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title: "港美复盘（11.25）牛市回调，不是转向——稳住就赢了"
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description: "各位朋友，我想先把结论放前面：我认为现在的走势，更大概率是牛市中的一次回调，而不是行情的结束。很多人这两天看到震荡、回落，就开始心慌，但如果你把逻辑摊开来看，答案其实非常清晰。一、无风险利率这么低，权益资产根本没理由不涨现在的无风险利率处在 21 年的一半水平。这意味着什么？意味着现在的股票，比那时候更值钱、更值得投。看股债利差：21 年只有 12% 分位、现在大约 50% 分位。换句话说..."
datetime: "2025-11-25T08:59:36.000Z"
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author: "[海梦](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/18202440.md)"
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# 港美复盘（11.25）牛市回调，不是转向——稳住就赢了

各位朋友，我想先把结论放前面：**我认为现在的走势，更大概率是牛市中的一次回调，而不是行情的结束。**很多人这两天看到震荡、回落，就开始心慌，但如果你把逻辑摊开来看，答案其实非常清晰。

**一、无风险利率这么低，权益资产根本没理由不涨**

现在的无风险利率处在 **21 年的一半水平**。这意味着什么？意味着现在的股票，比那时候更值钱、更值得投。看股债利差：21 年只有 **12% 分位、**现在大约 **50% 分位。**换句话说，现在是明显更划算的阶段。从纵向看估值，也不贵，完全没有泡沫。这位置说牛市没了，真的没啥逻辑。

**二、全球都在创新高，补涨最急的就是 A 股和港股**

当前全球都处在**降息大周期**——流动性宽松，大钱要找地方去。美国、欧洲、日本这些主要经济体都在不断创新高，只有 A 股、港股还在低位徘徊，距离历史高点还差一大截。这种情况下，**补涨 + 追涨需求非常迫切**。而且别忘了，今年以来 A 股、港股其实是全球表现最亮眼的板块之一。市场大逻辑没坏，不用慌。

**三、中国科技这次是真的崛起，而不是 PPT 概念**

这轮行情最核心的变化是什么？**中国科技真正崛起了。**像 DeepSeek 这种级别的现象级突破，不是你天天做发布会吹能吹出来的东西，这是硬核技术实力。再看创新药，现在的出海、临床数据、BD 合作，势头真的挡不住。科技崛起为什么重要？因为 **这次牛市和过去都不一样**：我们是在最有价值的科技方向实现了 “弯道超车”。这就是为什么外资越来越多开始关注中国市场。人家不是看情绪，是看基本面。

**四、政策端态度明确：稳经济、稳市场，持续发力**

政策面依然是积极的，这一点我之前也一直强调。流动性持续改善、产业扶持越发明确、国内稳增长动作不断。这种宏观环境下，回调不是坏事，反而给了你上车机会。

$恒生指数(00HSI.HK) **：长线趋势不变，短期震荡不用怕**

恒指今天虽然高开低走，但我认为这反而是**好事**。只要大趋势不变、只要是一波高于一波，  
短期震荡根本不重要，**按逻辑走就好了**。上周五我在新群说的三只——阿里、小米、比亚迪，  
今天看都挺不错的。只要不是短线心态，完全不用被一天两天带节奏。

**港股：位置越跌越舒服，回调是加仓时机**

$美团-W(03690.HK) 、$京东-SW(09618.HK) 、$阿里巴巴-W(09988.HK) 、$瑞声科技(02018.HK) 这几支长线标的，逻辑都没坏。只要继续根据策略来操作，回调反而是你优化成本的黄金机会。

**美股：继续等价位，不要被夜盘骗了**

美股这段时间我强调了很多次：**夜盘基本都是假象，不要被瞬间波动带偏。**

继续按之前的节奏来：

-   $特斯拉(TSLA.US) ：继续看空
-   $英伟达(NVDA.US) ：再等机会空
-   $苹果(AAPL.US) ：265 的空单继续拿着
-   $亚马逊(AMZN.US) ：还能给到 200 附近，那是大机会

美股必须等价格，不能追。

**简单总结一下**

当前走势更像牛市回调，而不是转向，利率低、估值合理、全球降息周期、科技崛起，都在为长线提供支撑，恒指趋势没坏，震荡反而是机会，港股核心品种继续按照策略加仓，美股节奏要稳，等位，不追涨。大家稳一点，不要被短期波动搞乱节奏。

**牛市里最怕的不是下跌，而是下跌吓跑你，让你错过下一波上涨。**

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## 评论 (3)

- **新手股友 · 2026-05-17T08:27:17.000Z**: 海哥拉我


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