--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/36891296.md" description: "$联合健康(UNH.US)@长桥LONGBRIDGE @Longbridge小乔** 我发现长桥对于期权组合的保证金要求非常不合理。 **例如看涨垂直策略期权组合（我是以 75.58 买入 20270115 290 Call 并以 30.78 卖出 20270115 400 Call，最大亏损 44.8），他并不是基于你的最大亏损（4480 美元）来计算期权组合的保证金，而是粗暴地将保证金设置为买入的 Call（290 Call）的价格，并且会随着这张 290 Call 的价值提升而增加保证金要求。举个例子，假设明天联合健康大涨到 400，此时 290 Call 将价值 12500 美元，而 400 Call 价值 6200 美元。此时我的期权组合价值为 6300 美元。我的最大亏损仍为成本 4480 美元。然而此时的保证金要求会从 7558 美元涨到 12500 美元。而我很可能因为保证金大幅低于要求而迅速被强制平仓。平仓时可能也会由于期权买卖双方价格差异大，系统为了快速平仓而选择了最 “贱卖” 的方式平仓，从而带来损失。但是对于这个期权策略，股价上涨我是应该赚的，全程风险没有任何增加，却会被不合理的保证金要求强制平仓。" datetime: "2025-12-03T17:44:58.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/36891296.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/36891296.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/36891296.md) author: "[特朗普的首席交易员](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/12424566.md)" --- # $联合健康(UNH.US)@长桥LONGBRIDGE @Longbridge小乔** 我发现长桥对于… ### 相关股票 - [UNH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UNH.US.md) ## 评论 (16) - **特朗普的首席交易员 · 2025-12-04T14:10:20.000Z**: 卧槽？这么快就改好了？长桥效率👍👍👍 - **一发入魂** (2025-12-04T14:47:31.000Z): 没有吧，我看了眼冻结还是没变🤣 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-04T14:54:32.000Z): 客服：目前还在优化😃先期待一下 - **一发入魂** (2025-12-04T14:57:46.000Z): 那确实可以期待下了，这样子资金效率就很高了 - **特朗普的首席交易员 · 2025-12-04T01:43:05.000Z · 👍 1**: 已被最差成交强平，当时 47-48 都能卖出去，给我 45 强平了，少 5% - **一发入魂 · 2025-12-03T18:22:37.000Z · 👍 1**: 是这样子的，你的买 call 不代表备货，因为你本身却没有货，但是这个卖出是可能被动行权的，按照你的举例，假设当前股价 500 了，你被提前强制行权，当然你也可以强制行权，但这个不可控，毕竟要主动操作行为，那么你当前是没有货的，但是你只留了 30000 资金准备行权 290 的货，这个时候，出现问题了，你的资金不够直接买入 500 的货，那么你就无法交付，这个是平台规则所不允许的，所以会有一笔保证金来保证你能够在瞬时被行权的情况下，能交货的能力，否则就给你提前敲出 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:35:52.000Z): 明白了，长桥本身不支持用户提前行权，但是长桥在卖的期权是有可能被提前行权的（我之前卖 TSLY 的期权就遇到过一次被提前行权），所以相当于随时可能有人来找我要 100 股联合健康正股，而我买的 call 不支持提前行权因此交付不上，所以平台就得额外收些保证金确保安全行权 - **一发入魂** (2025-12-03T18:40:59.000Z): 是的，没有错，而且就算长桥能提前行权，这个提前行权的行为也是用户触发而不是被动触发，也就是你可能正在睡觉，对方开始行权，你没法一瞬间将你的 call 行权，平台也不能自行触发，因为后续可能会继续涨，你并不想行权，没权利立刻触发的 - **丁真！寄 · 2025-12-03T18:12:10.000Z · 👍 1**: 如果行权是要交货的，要交出 100 正股，买 call 当不了正股保证的。因为期权交易商可以锁住你的买 call 无法卖出，有爆仓风险 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:18:11.000Z): 😱 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:19:12.000Z): 看来得换一个期权组合了，可惜了 - **特朗普的首席交易员 · 2025-12-03T18:05:01.000Z**: 建议将垂直策略的保证金要求设置为最大亏损（最多就亏光了不可能更差了，不知道还额外要求保证金干什么） - **丁真！寄 · 2025-12-03T18:04:21.000Z · 👍 2**: 正常，对 100 正股标的，卖权是要备货的。 - **特朗普的首席交易员** (2025-12-03T18:07:50.000Z): 我有买 call 确保卖的 call 有足额股票可以交付。该策略的最大亏损就是 4420 美元，额外要求保证金不知道是基于什么考虑