--- title: "2026 投资主线：大宗" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/37623066.md" description: "借用一下@热点君 的帖子。正好问大家一个问题：当所有人都在淘金时，应该做什么？想象这样一个场景：小镇上举办了一场未来最赚钱行业的投票，选项有人工智能工程师、网红主播、虚拟货币交易员、健康管理师、芯片设计师和太空导游。大家都兴致勃勃地投票，争论哪个职业最有前途。这时，角落里一位老铁匠慢慢开口：你们说的这些都需要工具，锄头、镐子、铲子。无论你们是去淘金、挖矿还是建房子，最后都得来我这儿买工具..." datetime: "2026-01-07T11:17:06.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/37623066.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/37623066.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/37623066.md) author: "[奇迹的交易员cola](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/10743314.md)" generator: "portal-rs" --- # 2026 投资主线：大宗 借用一下@热点君 的帖子。正好问大家一个问题： > 当所有人都在淘金时，应该做什么？ 想象这样一个场景：小镇上举办了一场未来最赚钱行业的投票，选项有人工智能工程师、网红主播、虚拟货币交易员、健康管理师、芯片设计师和太空导游。大家都兴致勃勃地投票，争论哪个职业最有前途。 这时，角落里一位老铁匠慢慢开口：你们说的这些都需要工具，锄头、镐子、铲子。无论你们是去淘金、挖矿还是建房子，最后都得来我这儿买工具。大家愣了一下，然后继续讨论那些光鲜的职业，没人把铁匠的话当回事。 这个场景恰好就对应了那场投资投票。所有人都盯着 AI、半导体、太空航天这些光鲜职业，忽略了提供工具的大宗商品。 > 一、铁匠的智慧：为什么工具永远不愁卖？ 1.1 ：老铁匠有两个账本 我家楼下有个五金店，老板老陈开了二十年店。我问他生意秘诀，他给我看了两个账本。 第一个账本是 2008 年的：那一年金融危机，很多人失业。但奇怪的是，我的扳手、螺丝刀卖得特别好。 老陈说，原来大家没事干，都在家修修补补，自己动手做家具。 第二个账本是 2020 年的：疫情来了，大家不能出门。你猜怎么着？ gardening tools 卖疯了，都在家种花种菜。 老陈总结：经济好的时候，人们买工具去创业、去建设；经济不好的时候，人们买工具来自救、来自足。我这生意，横竖都有的做。 大宗商品就是全球经济的五金店。经济繁荣时，工厂开足马力，需要更多的铜线、铝材、钢材来生产；经济萧条时，政府会大搞基建来刺激经济，还是需要这些基础材料。这就是大宗商品的防御性：它总有需求。 1.2 ：从自行车到电动车 我有个朋友老王，2015 年开了家自行车店，生意不错。后来电动车火了，他愁得睡不着，生怕被时代淘汰。 结果你猜怎么着？他转型卖电动车配件，生意比以前还好。他告诉我秘密：不管是自行车还是电动车，都需要车架、螺丝、刹车线。我只不过是从卖人力驱动系统的骨架变成卖电力驱动系统的骨架。 老王悟出的道理，也是大宗商品的投资逻辑：无论技术怎么变，物理世界的基础材料需求不会消失，只会转移和升级。 半导体需要高纯度硅，电动车需要锂电池，风力发电机需要稀土永磁。这些不过是旧材料的新用途。就像铁，从前做刀剑，后来做铁轨，现在做汽车骨架。材料没变，用途在变。 > 二、矿山的秘密：为什么新矿越来越难找？ 2.1 ：富矿就像低垂的果实 一个叔叔是地质队员，干了一辈子找矿工作。他说：找矿就像摘果子。上世纪八九十年代，我们找到的都是低垂的果实，埋藏浅、品位高、容易开采。现在剩下的都是高处的果子了。 举例：智利的一些铜矿，三十年前铜含量能达到 2%（每 100 吨矿石含 2 吨铜），现在只有 0.6% 了。这意味着要得到同样多的铜，需要挖三倍多的石头，用三倍多的电，花三倍多的钱。 全球大宗商品正面临同样的困境：好挖的矿都快挖完了。剩下的要么在深山老林里，要么在海底，要么在冰川下。开采成本越来越高，环保要求越来越严，新矿从发现到投产的时间越来越长，往往需要十年以上。 2.2 ：许可证比矿还难搞 有个同学在矿业公司工作，他讲了个真实故事：公司在非洲发现了一个不错的铜矿，本以为很快能开工。结果光是社区谈判就花了两年，要给当地建学校、修医院、保证雇佣本地人。接着环保评估又花了一年，不能破坏森林，不能污染水源。最后等政府批文又等了一年半。 现在开矿，三分力气花在找矿上，七分力气花在拿许可证上。 这就是 ESG 的现实影响。过去开矿可能只需要考虑能不能赚钱，现在还要考虑会不会破坏环境、会不会影响社区、符不符合低碳标准。很多项目不是没有矿，而是卡在了这些软门槛上。 > 三、六个淘金客，一个卖铲人 让我们回到开头的六个未来职业，看看它们如何都需要铲子。 3.1 ：AI 是最聪明的脑袋，最耗电的机器 你知道训练一次 ChatGPT 要花多少钱吗？光是电费就要上百万美元。这些电从哪来？从发电厂来。发电厂需要什么？需要铜来做电线，需要钢来建电站，需要铝来做散热器。 AI 公司就像一群特别能吃的大学生。他们的大脑（算法）很厉害，但身体（服务器）需要大量能量。而提供这些能量的食堂（电力系统），正是大宗商品的大客户。 更有趣的是，AI 越聪明，就越怕热。所以现在数据中心都在搞液冷散热，用管道把冷水引进来降温。这些管道大多是铜管。所以，AI 在变聪明的同时，也在默默地为铜矿老板打工。 3.2 ：半导体芯片是纳米世界里的材料大胃王 芯片虽然小，但制造过程极其奢侈。我参观过芯片工厂，工作人员告诉我：生产芯片的车间比手术室还干净，空气要过滤上千次；用的水要比饮用水还纯，需要多层过滤；用的气体纯度要达到 99.9999%。 但这还不是最花钱的，最花钱的是机器。一台最先进的光刻机要卖 1.5 亿美元，比一架波音 737 还贵。造这些机器需要特种钢材、精密陶瓷、超高纯度硅。 芯片工厂本身也是个基建狂魔。台积电在美国建的新工厂，投资 400 亿美元。这钱大部分花在了厂房建设和设备采购上，都是钢铁、水泥、铜线、特种材料。 所以你看，芯片越做越小，但造芯片的工厂越建越大，用的材料越来越多。这就像写字，字写得越小，需要的笔尖越精细，但写字的桌子反而需要更大更稳。 3.3 ：新能源车也是四个轮子的金属盒子 一个大哥去年买了辆电动车，他很得意：“看，多环保，不烧油。” 我问他：“你知道这辆车用了多少种金属吗？” 他愣住了。 我告诉他：电池里有锂、钴、镍；电机里有稀土永磁；车身用了大量铝来减重；电线全是铜的。这么算下来，一辆电动车用的铜是燃油车的 4 倍，用的铝多 30%，还额外用了几十公斤的锂和稀土。 雷军之前说电动车就像智能手机，弟弟借过来用一下，看起来是电子产品，其实是精心包装的金属集合体。而且这个趋势还在加强：为了增加续航，电池越做越大；为了提升性能，电机用更多稀土；为了减重，车身用更多铝。 新能源革命，本质上是把能源从地下挖出来的黑色液体（石油），变成了地下挖出来的各种颜色的石头（金属矿）。 3.4 ：其他三个淘金客的铲子需求 新消费：最近迷上了智能手表。这么个小东西，里面有芯片（需要硅、金线）、电池（需要锂）、外壳（需要铝或钢）、表带（各种材料）。每种产品量不大，但架不住全球几十亿人都在买。 数字货币：比特币矿场我去看过，就像个大锅炉房，几千台矿机嗡嗡响。这些机器要散热（需要铜管、铝片），要供电（需要电缆、变压器）。虽然比特币是虚拟的，但挖矿的消耗是实实在在的。 大健康：医院做心脏手术，用支架。一个医生朋友告诉我，那是特种不锈钢做的，表面还镀了一层稀有金属涂层，防止排异反应。医疗进步的背后，是材料科学的进步。 > 四、真正的不对称的赌局是输赢都赚钱的生意 4.1 ：老王的修车铺 小区门口有个修车铺，老板老王很有意思。他既修自行车，也修电动车，最近还学了修电动滑板车。 我问他：“现在年轻人都不骑自行车了，你怎么不转型专修电动车？” 老王说：“你错了。越是新东西，坏得越快，因为技术不成熟。电动车的控制器、电池、电机，故障率比自行车高多了。但自行车也有市场，总有怀旧的人、健身的人、没钱的人需要。” “而且，无论他们骑什么车，都要换轮胎、打气、调刹车。这些基础服务，永远有需求。” 这就是大宗商品的不对称性：如果新经济（电动车）发展得好，它需要大量新材料；如果新经济发展不好，大家回归旧经济（自行车），还是需要基础材料。如果经济好，大家有钱消费，各种商品都需要原材料；如果经济不好，政府搞基建刺激经济，更需要原材料。 4.2 ：房地产商的土地逻辑 我们家认识一个百亿级的房地产商，他投资有个特点：不只看房子建在哪里，更看地皮本身的价值。 他给我算账：如果这块地周边发展起来了，我可以建高档小区，房价翻倍；如果发展不起来，我建保障房，政府也会收购；再不济，我啥也不建，地皮本身也会升值，因为城市总要扩张。 最差的情况，这地还能种菜呢。 大宗商品就像这些地皮：如果下游应用爆发，它们作为原材料价值暴涨；如果下游没起来，它们作为基础资源仍有保底价值；如果全球经济崩溃...嗯，至少铜还能做锅，铁还能做刀，回归实用价值。 > 五、2026 年，关注这些基础中的基础 5.1 铜：电气化的血管 如果把电力比作现代社会的血液，那么铜就是输送血液的血管。有个形象的说法：每一度电的旅行，都要经过铜线的陪伴。 从发电厂到变电站，从变电站到你家插座，全是铜线。现在还要加上充电桩到电动车电池的最后一米。 更关键的是，铜很难被替代。铝便宜但导电性差，银导电性好但太贵。在需要高效率输电的地方（比如长距离电网、数据中心），铜是唯一选择。 所以，无论是 AI 需要更多电，还是电动车需要充电，还是光伏电站需要并网，最终都会变成对铜的订单。而全球铜矿已经像个老化的油田，产量增长越来越难。 5.2 锂：能源的充电宝 我有很多充电宝，给手机、平板、游戏机充电。能不能有一个超大充电宝，给汽车充电？有啊，电动车的电池就是。 这些汽车充电宝的核心原料就是锂。锂的特性很独特，它是最轻的金属，能量密度高，是制造轻便、高容量电池的理想材料。 问题是，锂不像铜铁那样随处可见。全球锂资源主要集中在锂三角（智利、阿根廷、玻利维亚）和澳大利亚。而且提取锂需要大量水，在干旱地区容易引发环境和社会问题。 所以锂的供应是有天花板的，但需求是没有天花板的，电动车在普及，手机平板要续航，储能电站要建，无人机要用电池...每个领域都在喊：“我要更多锂。” 5.3 稀土：工业的维生素 维生素的特点是用量少，但缺了不行。稀土在工业中就是这样的角色，添加一点点，材料的性能就能大幅提升。 我有个朋友做永磁电机，他告诉我：同样大小的电机，用稀土永磁的功率能提升 30%，体积能减小一半。这对于电动车太重要了，省出来的空间可以放更多电池，增加续航。 稀土有 17 种元素，每种都有特殊功能。有的能让玻璃更透明，有的能让钢更坚韧，有的能让荧光屏更亮。它们是现代工业的魔法粉末。 中国的稀土储量占全球三分之一，但冶炼分离产能占全球 90% 以上。这就像中国掌握了把矿石变成魔法粉末的独家配方；那现在西方奋起直追，变相是东西方都有投资的机会。 > 六、普通人的参与方式 6.1 ：我不懂挖矿，怎么投资？ 这是我被问得最多的问题。其实普通人参与大宗商品投资，不需要真的去开矿。 方式一：买相关公司的股票 就像你想参与电动车浪潮，不一定要去造车，可以买宁德时代的股票。想参与大宗商品，可以买矿业公司的股票，比如铜矿企业、锂矿企业。 方式二：买 ETF 有种基金叫商品 ETF，专门投资大宗商品。比如稀土 ETF、锂 ETF，买一份就相当于投资了一篮子相关公司。 方式三：投资下游受益行业 大宗商品价格上涨时，有些行业会受益。比如铜价涨，电缆公司的库存铜就升值；锂价涨，锂矿设备公司的订单就增加。 6.2 ：老陈的五金店投资法 回到开头的老陈。他现在不仅卖工具，还投资工具。 他的方法很简单：每年年初，他会观察哪些工具销量在增长。去年是 gardening tools，他就买了一些园林机械公司的股票，赚了不少。今年是电工工具，他正在研究电力设备公司。 不用懂什么 K 线图、市盈率。老陈说 “我就知道一个道理：什么东西好卖，造这个东西的公司就差不了。” 这虽然朴素，但道出了大宗商品投资的本质：追踪实际需求的变化。当电动车的销量月月创新高时，造锂的公司生意能不好吗？当数据中心到处在建时，用铜量能不大吗？ > 在仰望星空时，别忘了脚下的土地 文章开头的那场投票，最终结果是 AI 获得了最多票数。这很正常，AI 很酷，代表了未来。 但我想起另一个故事：1849 年加利福尼亚淘金热，数以万计的人涌向金矿。大多数淘金者没赚到钱，但卖铲子、卖牛仔裤、卖帐篷的人发了财。其中最成功的是李维斯，他发明的工装牛仔裤成了经典品牌，公司至今还在。 2026 年，我们也在经历一场新淘金热：AI、半导体、新能源、太空探索...每个人都想找到自己的金矿。 但聪明的人会想：无论你们去哪里淘金，都需要工具；无论你们挖到什么，都需要运输和储存；无论你们成功还是失败，都需要吃饭穿衣。 大宗商品就是这场新淘金热中的铲子、牛仔裤和帐篷。它不炫酷，不性感，没有动人的故事。但它有一个无可替代的优势：无论淘金的结果如何，卖工具的人总能赚钱。 所以文首弟弟问了一个问题，文末弟弟也想再问一个问题，当你在 2026 年考虑投资时，不妨问问自己： - 我是在追逐金矿，还是在提供铲子？ - 我是在赌某个技术能赢，还是在押注所有技术都需要的基础？ - 我是在寻找一夜暴富的故事，还是在寻找细水长流的生意？ 当所有人都在追逐光芒时，提供燃料的人往往最安全，也最持久。 毕竟，再聪明的 AI 也需要电，再先进的芯片也需要硅，再遥远的太空探索也需要从地球带材料上去。而这些最基础的东西，有一个共同的名字：大宗商品。 不是关于创造未来，而是关于承载未来。不是关于想象新世界，而是关于建造新世界所需要的、实实在在的材料。 > 这就是 2026 年，被投票忽略，但可能最重要的投资主线。 以下是根据文章逻辑梳理的美股大宗商品及相关标的分类： 一、铜（电气化核心） 1. $南方铜业(SCCO.US) ：全球最低成本铜矿巨头，资源储备丰富，盈利对铜价敏感度高。之前有长文分析过其独特的韧性以及弹性。 2. $自由港迈克墨伦铜金矿(FCX.US) ：大型铜矿商，受益于铜价上涨及电气化需求。同时有着许多副产品，对比纯粹的铜标的有着其他金属作为缓冲。 3. $铜矿 ETF - GlobalX(COPX.US) ：投资全球铜矿公司的 ETF，一篮子分散布局铜产业链。 二、锂（能源转型关键） 1. $美国雅宝公司(ALB.US) ：全球锂业龙头，覆盖锂资源、加工及电池材料，垂直一体化布局。 2. $智利矿业化工(SQM.US) ：智利锂盐湖巨头，成本优势显著，受益于南美锂资源开发。 3. $锂价指数 ETF - GlobalX(LIT.US) ：覆盖锂矿、电池生产全产业链的 ETF，押注电动车及储能需求。 三、稀土（工业维生素） 1. $MP Materials(MP.US) ：美国本土最大稀土生产商，拥有芒廷帕斯矿，专注轻稀土供应。 2. Lynas Rare Earths ：澳洲稀土公司，在中国之外具备完整稀土加工产能，受益于供应链多元化。可以用一些综合投资平台去投资。 3. $稀土战略金属指数 ETF - VanEck Vectors(REMX.US) ：全球稀土及战略金属矿业 ETF，覆盖开采、加工环节。 四、综合性矿业巨头（多元化布局） 1. $必和必拓(BHP.US) ：全球最大矿业公司，覆盖铜、铁矿石、钾肥等，兼具防御性与成长性。 2. $力拓(RIO.US) ：多元化矿业龙头，铜、铝、锂资源丰富，ESG 转型领先。 3. $淡水河谷(VALE.US) ：巴西铁矿石巨头，同时布局铜、镍等新能源金属，受益于绿色转型。 五、大宗商品基础设施/服务 1. $Cleveland Cliffs(CLF.US) ：美国钢铁龙头，基建投资及制造业回流直接受益者；也是唯一的钢铁上下游全产业链整合巨头，并且也是唯一有批量生产电工钢现成能力的钢铁巨头。 2. $卡特彼勒(CAT.US) ：全球工程机械巨头，矿业开采、基建扩张均驱动其设备需求。 3. $铀矿 ETF - GlobalX(URA.US) ：投资铀矿公司的 ETF，核能作为基载能源回归，铀价周期受益标的。 六、能源转型衍生需求 1. $空气化工产品(APD.US) ：工业气体巨头，氢能、碳捕集及半导体制造均依赖其特种气体。 2. $艺康(ECL.US) ：水处理及工艺化学品公司，矿业开采、数据中心冷却均需其解决方案。 3. $安费诺(APH.US) ：高端连接器制造商，电动车、数据中心、工业自动化均需其精密组件。 还有很多好玩的东西，目前只是做了简单逻辑链整合跟叙事。后续大家可以踊跃发表自己的看法，因为弟弟个人精力有限，不可能把整个产业链完全的盘好。先说这么多，谢谢大家。 ### 相关股票 - [03046.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03046.HK.md) - [03068.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03068.HK.md) - [03008.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03008.HK.md) - [OpenAI.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OpenAI.NA.md) - [CP00062.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CP00062.US.md) - [03439.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03439.HK.md) - [CONL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CONL.US.md) - [03066.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03066.HK.md) - [03135.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03135.HK.md) - [07376.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07376.HK.md) ## 评论 (30) - **跟顾神反着买 · 2026-01-26T01:34:04.000Z**: 今天复盘疯狂@奇迹的交易员cola - **周末不上班 · 2026-01-24T09:37:13.000Z**: 昨天刚看了马斯克最新的采访，有一点话挺受启发： You need transformers to run Transformers准备建仓下能源股（铜、变压器、光伏等），但是看最近都新高了。请问下@奇迹的交易员cola cola 最近还可以布局么？（比如紫金矿业等）还是可以先等等，等后面回调时再建仓， 感谢回复！ 🙏 - **LEEHOM · 2026-01-17T12:05:27.000Z**: 感谢感谢 - **无邪885 · 2026-01-08T15:21:51.000Z**: 好文章，学习 ing - **只用富一次 · 2026-01-07T15:40:16.000Z**: 大宗有啥 etf 推荐吗 - **素时听风 · 2026-01-07T13:54:24.000Z · 👍 4**: 知识面是真广，长桥百事通。 - **不要频繁浇花 · 2026-01-07T13:51:14.000Z · 👍 3**: cola 哥好文笔，深入浅出的写出了很多深奥的问题👍 - **踏实的交易员 · 2026-01-07T13:41:05.000Z · 👍 2**: 请问一下 cola 觉得目前矿股价位高吗 感觉 25 年这里大部分票都是翻倍了的 感觉有点高啊 - **ian-914 · 2026-01-07T13:31:19.000Z · 👍 1**: 白银，铜期货开始跌了 - **奇迹的交易员cola** (2026-01-07T13:59:35.000Z): 周期性的东西，看你是以季度或者年为单位，还是以天为单位。 - **dudujie · 2026-01-07T13:28:38.000Z**: 25 年初配备了 50% 的大宗仓位，最近逐步减仓两倍白银，调整到铜矿，有幸第一次跑在了大佬们的前面 - **Louis7500 · 2026-01-07T13:09:32.000Z · 👍 3**: 问题真的这么供不应求了么？过往需求量不大么，为啥现在价格炒到天花板了，还是纯粹周期性的 - **zennyrt Breast** (2026-01-23T23:33:58.000Z): 周期性的中美交好立马 - **价值哥的大迷弟 · 2026-01-07T13:03:18.000Z**: 直接一个收藏，要多看几遍 - **the best · 2026-01-07T12:29:09.000Z · 👍 1**: 牛批，这个视角看来，好像确实没毛病 - **金色的少年 · 2026-01-07T12:17:01.000Z · 👍 2**: 问下 AI 关于制造业回流的进展，这些项目都需要铜铁铝啊。我还问了挖机销售数据，安全帽销售情况…留心的话可以有很多视角来验证。 - **FakePhoenix · 2026-01-07T11:43:56.000Z · 👍 2**: 而且我个人认为上升的大宗价格会影响科技股的盈利水平，即科技会出现大回调的可能，也可以到时候逢低再上车。目前的大型科技股没有太多向上的空间，股价和估值都这样 - **齊天弼馬溫** (2026-01-07T13:11:15.000Z): 原材料 + 内存 + 芯片 + 电费都在涨，大模型成本增加，但盈利模式没有跑通，open ai 为何不慌？🤨 - **FakePhoenix** (2026-01-07T13:12:58.000Z): oai 拉那么多人下水本来就是把自己搞成大而不倒的样子 - **7788的13156** (2026-01-07T13:28:12.000Z): Tather 好像刚注了 7.5 亿美元🔪 - **跟顾神反着买 · 2026-01-07T11:37:32.000Z · 👍 4**: @京城Z先生 先生今天文章同样 - **奇迹的交易员cola** (2026-01-07T11:41:15.000Z): Z 佬大牛🕊️ - **跟顾神反着买** (2026-01-07T11:44:22.000Z): 铜应该有波回调我也买点，不乱买了 - **跟顾神反着买** (2026-01-07T11:45:09.000Z): 对，去年他就说元素周期表 金属有色😂可惜那时候不懂 - **阿米巴星人 · 2026-01-07T11:36:13.000Z · 👍 1**: 可乐准备给大宗配置多少仓位呢 - **奇迹的交易员cola** (2026-01-07T11:37:27.000Z): 主动仓位的话，我今年应该会把接近一半的资金都放在大宗有关的标的上面了。 - **阿米巴星人** (2026-01-07T11:44:16.000Z): 这么高啊。🤔本来看了 z 佬和你的文章，打算搞个 20%，看来还是保守了 - **疯狂的洗脚哥 · 2026-01-07T11:31:10.000Z · 👍 5**: 当别人聚焦热点的时候，我聚焦源头，我，默默的，慢慢的赚钱 - **幸运币 · 2026-01-07T11:24:38.000Z · 👍 1**: 🤔有没有可能，不是不懂，而是嫌慢呢 - **FakePhoenix** (2026-01-07T11:30:54.000Z): 很慢吗？里面很多票去年年底到现在涨了 10-20% --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**