香港🇭🇰首批稳定币牌照来了❗️❗️❗️

香港首批稳定币牌照箭在弦上：3 月落地在即，36 家机构竞逐，稳字当头

2026 年 2 月，香港金融市场迎来一则重磅消息——首批稳定币牌照有望在 3 月正式发放。这一动态标志着香港在加密资产监管领域迈出关键一步，也为其打造国际金融中心新优势注入强劲动力。香港金融管理局（金管局）总裁余伟文近期多次公开表态，围绕牌照审批进展、监管原则及市场展望释放关键信号，引发行业广泛关注。

一、牌照落地进入倒计时：36 家机构竞逐，首批数量 “一定不多”

自 2025 年 8 月《稳定币条例》正式生效，香港便开启了稳定币发行的持牌监管时代。随后在 2025 年 9 月 30 日申请窗口关闭时，金管局共收到 36 份稳定币牌照申请，申请人涵盖银行、科技企业、券商及 Web3 初创公司等多元主体，展现出市场对香港稳定币赛道的高度期待。

进入 2026 年 2 月，牌照审批进程明显加速。余伟文在 2 月 2 日的公开场合中明确表示，金管局正持续评估这 36 家机构的申请，目前已向部分申请人要求补充额外资料，涉及稳定币应用场景详情、风险管理措施（包括反洗钱安排）以及投资储备资产类别等关键要素。他强调，由于首轮提交的多为发牌所需的基本信息，在审阅研究后，针对部分关键环节提出跟进问题，是为了确保持牌机构后续运营的合规性与安全性。

在市场最为关注的牌照发放数量与时间节点上，余伟文给出了明确答案：争取在 2026 年 3 月发出首批稳定币发行人牌照，但首批数量 “一定不多”，发牌工作将 “以安稳为目标”。这一表述凸显出金管局在稳定币监管初期的审慎态度，旨在通过小范围试点，积累经验、完善机制，为后续行业规范发展奠定坚实基础。

二、监管框架清晰：跨境合规与储备资产成核心底线

此次稳定币牌照审批并非无章可循，而是严格依据《稳定币条例》构建的监管框架展开，其中跨境合规要求与储备资产管理成为两大核心底线。

在跨境业务监管方面，余伟文指出，稳定币监管及发牌在全球范围内尚处于起步阶段，未来国际上或会有互认安排的讨论。但就目前而言，任何持牌机构若开展跨境活动，都必须遵守当地监管规定。对于外地发行的稳定币，若想在香港应用，尤其是面向零售用户，必须在香港取得牌照，同时需满足两大硬性条件：一是在香港设立办公室，二是将储备资产存放于香港。这一要求不仅便于金管局对稳定币运营进行实时监管，也能更好地保障香港本地用户的权益。

储备资产管理则是稳定币维持币值稳定的关键。尽管金管局未在此次表态中明确储备资产的具体比例要求，但从此前《稳定币条例》的立法精神及余伟文提及的 “投资储备资产类别” 审核要点来看，高流动性、低风险将是储备资产的核心筛选标准。参考国际通行的稳定币监管实践，100% 高流动性储备（如现金、短期国债等）、储备资产与运营资金隔离存放、单独托管等要求，大概率会成为香港持牌稳定币发行人的合规底线，以确保稳定币在任何市场环境下都能保持与锚定法币的 1:1 兑换。

三、潜在获牌主体与市场影响：银行系机构受期待，开启数字货币新篇章

从目前市场传出的信息及申请人构成来看，参与过香港金管局稳定币测试沙盒的机构，尤其是银行系主体，被业内普遍看好成为首批获牌者，其中渣打银行（香港）便是典型代表。这类机构凭借成熟的风险管理体系、完善的反洗钱机制以及深厚的金融资源积累，更符合金管局 “以安稳为目标” 的发牌原则，也能更快实现稳定币的合规落地与商业应用。

首批稳定币牌照的发放，将对香港金融市场产生多维度影响。从短期来看，它将填补香港在合规稳定币领域的空白，为本地 Web3 行业、跨境贸易结算等场景提供安全、合规的支付工具，解决当前加密资产市场因缺乏监管而存在的风险隐患。从中长期来看，合规稳定币的推出将成为香港探索央行数字货币（CBDC）、银行代币化存款等创新领域的重要基础，推动不同类型数字货币之间的互联机制建设，进一步巩固香港作为国际金融中心的地位。

值得注意的是，当前市场对数字货币的关注已不再局限于单一稳定币，而是转向了更广阔的生态构建。未来，随着首批稳定币的落地运营，香港金管局或会进一步完善监管细则，推动稳定币与传统金融体系、实体经济场景的深度融合，为全球数字货币监管提供 “香港方案”。

四、结语

香港首批稳定币牌照的即将落地，是全球加密资产监管进程中的重要里程碑，也是香港顺应金融科技发展趋势、打造国际金融创新高地的关键举措。在 “稳” 字当头的监管原则下，香港正以审慎而积极的态度，为稳定币行业构建清晰、透明的发展框架。随着 3 月发牌时间的临近，市场将持续聚焦获牌主体名单及后续运营动态，而这一事件也必将为香港金融市场的未来发展注入新的活力，开启数字货币时代的全新篇章。

接入虚拟资产交易： $国泰君安国际(01788.HK) 、$富途控股(FUTU.US)、$复星国际(00656.HK)$招商银行(03968.HK) 、$胜利证券(08540.HK)等；

稳定币申请发行方相关：圆币科技相关（$众安在线(06060.HK) 、$国富量子(00290.HK) 、$Z FIN(01168.HK)等）、$京东-SW(09618.HK) 、$渣打集团(02888.HK) ，内资国企系等申请方；

香港虚拟资产交易所（获 VATP 牌照）：$OSL集团(00863.HK) 、$HKE HOLDINGS(01726.HK)$连连数字(02598.HK) 、$富途控股(FUTU.US) 、$普星能量(00090.HK) （持股 $HASHKEY HLDGS(03887.HK) ）；

稳定币下游应用场景：$移卡(09923.HK) 、$金涌投资(01328.HK) 、$千循科技(01640.HK) 、$连连数字(02598.HK)

RWA 相关：$加幂科技(08198.HK) 、$商汤-W(00020.HK) 、$华检医疗(01931.HK) 、$范式智能(06682.HK) 、$蓝港互动(08267.HK) 、$瑞风绿能智算(00527.HK) 、$复星国际(00656.HK)、$国富量子(00290.HK) 、$狮腾控股(02562.HK)、$云锋金融(00376.HK) 、$德林控股(01709.HK)、$宜搜科技(02550.HK) 、$阜博集团(03738.HK)、$中手游(00302.HK) 、$协鑫科技(03800.HK) 、$联易融科技-W(09959.HK)、$酷派集团(02369.HK) 、$绿地香港(00337.HK) 、$多点数智(02586.HK)

美股稳定币直接发行商：$Circle(CRCL.US)

美股交易平台与生态合作方：$Coinbase(COIN.US)、$Robinhood(HOOD.US)

美股传统金融机构布局稳定币：$摩根大通(JPM.US)、$美国银行(BAC.US) 、$盈透证券(IBKR.US) 、$花旗(C.US)

美股创新技术及基础设施企业：$Mega Matrix(MPU.US)

美股支付与金融科技公司：$PayPal(PYPL.US) 、$SoFi Tech(SOFI.US) 、$Visa(V.US)