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title: "美团巨亏超 230 亿，其实符合预期"
description: "2 月 13 日，美团发布盈利预警，预计 2025 年将由盈转亏，全年净亏损超 230 亿元。考虑到 24 年美团还坐拥 358 亿元的净利润，一进一出之间，利润端出现了近 600 亿元的剧烈反转。这一切，距离 25 年 2 月 11 日，京东宣布外卖上线，差不多刚过去了一年。犹记着当时东哥亲自挂帅，豪气干云的敬酒视频刷屏全网。虽然京东外卖最终因淘宝闪购的强势入局而声量渐微，但不得不说，东哥些许操"
type: "topic"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/38742673.md"
published_at: "2026-02-14T16:08:14.000Z"
author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/7312377)"
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# 美团巨亏超 230 亿，其实符合预期

2 月 13 日，美团发布盈利预警，预计 2025 年将由盈转亏，**全年净亏损超 230 亿元。**

考虑到 24 年美团还坐拥 358 亿元的净利润，一进一出之间，**利润端出现了近 600 亿元的剧烈反转。**

这一切，距离 25 年 2 月 11 日，京东宣布外卖上线，差不多刚过去了一年。

犹记着当时东哥亲自挂帅，豪气干云的敬酒视频刷屏全网。

虽然京东外卖最终因淘宝闪购的强势入局而声量渐微，但不得不说，**东哥些许操作，就引爆了看似平静的外卖市场，这一波在大气层。**

历史总是惊人的相似，却又有着本质的不同。

回想 2023 至 2024 年间，同样的剧本也曾上演：京东率先打响百亿补贴第一枪，阿里、抖音紧随其后，全行业试图围剿拼多多的低价优势。

结果那场围猎并未激起多少水花，反倒让拼多多的现金流越滚越大，最终无疾而终。

如今拼多多的现金储备水涨船高，**近 600 亿美元的体量几乎快能买下整个美团了，实在令人唏嘘。**

然而，当 2025 年的剧本重演，围剿对象换成美团时，局面却截然不同。

在电商巨头恐怖的现金牛面前，外卖苦哈哈的商业模式显得捉襟见肘，不在一个量级。

一旦市场重回补贴大战，**再极致的运营效率也没有意义，美团今日的巨额亏损其实早已在预期之中。**

不同公司之间的商业模式，本来是井水不犯河水。

但是一旦互相踩到了边界，进入了对方的空间里，两种维度商业模式对撞，高下立判，商业的残酷性暴露无遗。

显然，阿里在 25 年占了上风，且意图在 26 年乘胜追击，通过即时零售进一步协同电商业务。

**过去万物皆可送是美团的心智，显然淘宝要抢这个心智了，这才是最值得担心的。**

之前乐观的时候，美团投资者，根本不把阿里放在眼里。这些天，看多了唱衰美团的文章，似乎又成了美团没有一点胜算。

我觉得，其实什么都没有变，只是环境变了，对手变多了，也变强了。

市场更加有效了，**就看美团能否再一次顶住压力，遇强则强了。**

$美团-W(03690.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK)

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