--- title: "美团巨亏超 230 亿，其实符合预期" description: "2 月 13 日，美团发布盈利预警，预计 2025 年将由盈转亏，全年净亏损超 230 亿元。考虑到 24 年美团还坐拥 358 亿元的净利润，一进一出之间，利润端出现了近 600 亿元的剧烈反转。这一切，距离 25 年 2 月 11 日，京东宣布外卖上线，差不多刚过去了一年。犹记着当时东哥亲自挂帅，豪气干云的敬酒视频刷屏全网。虽然京东外卖最终因淘宝闪购的强势入局而声量渐微，但不得不说，东哥些许操" type: "topic" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/38742673.md" published_at: "2026-02-14T16:08:14.000Z" author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/7312377)" --- # 美团巨亏超 230 亿，其实符合预期 2 月 13 日，美团发布盈利预警，预计 2025 年将由盈转亏，**全年净亏损超 230 亿元。** 考虑到 24 年美团还坐拥 358 亿元的净利润，一进一出之间，**利润端出现了近 600 亿元的剧烈反转。** 这一切，距离 25 年 2 月 11 日，京东宣布外卖上线，差不多刚过去了一年。 犹记着当时东哥亲自挂帅，豪气干云的敬酒视频刷屏全网。 虽然京东外卖最终因淘宝闪购的强势入局而声量渐微，但不得不说，**东哥些许操作，就引爆了看似平静的外卖市场，这一波在大气层。** 历史总是惊人的相似，却又有着本质的不同。 回想 2023 至 2024 年间，同样的剧本也曾上演：京东率先打响百亿补贴第一枪，阿里、抖音紧随其后，全行业试图围剿拼多多的低价优势。 结果那场围猎并未激起多少水花，反倒让拼多多的现金流越滚越大，最终无疾而终。 如今拼多多的现金储备水涨船高，**近 600 亿美元的体量几乎快能买下整个美团了，实在令人唏嘘。** 然而，当 2025 年的剧本重演，围剿对象换成美团时，局面却截然不同。 在电商巨头恐怖的现金牛面前，外卖苦哈哈的商业模式显得捉襟见肘，不在一个量级。 一旦市场重回补贴大战，**再极致的运营效率也没有意义，美团今日的巨额亏损其实早已在预期之中。** 不同公司之间的商业模式，本来是井水不犯河水。 但是一旦互相踩到了边界，进入了对方的空间里，两种维度商业模式对撞，高下立判，商业的残酷性暴露无遗。 显然，阿里在 25 年占了上风，且意图在 26 年乘胜追击，通过即时零售进一步协同电商业务。 **过去万物皆可送是美团的心智，显然淘宝要抢这个心智了，这才是最值得担心的。** 之前乐观的时候，美团投资者，根本不把阿里放在眼里。这些天，看多了唱衰美团的文章，似乎又成了美团没有一点胜算。 我觉得，其实什么都没有变，只是环境变了，对手变多了，也变强了。 市场更加有效了，**就看美团能否再一次顶住压力，遇强则强了。** $美团-W(03690.HK) $阿里巴巴-W(09988.HK) ### Related Stocks - [BYTED.NA - 字节跳动](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BYTED.NA.md) - [09988.HK - 阿里巴巴-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [89988.HK - 阿里巴巴-WR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89988.HK.md) - [BABA.US - 阿里巴巴](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [PDD.US - 拼多多](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PDD.US.md) - [03690.HK - 美团-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [09618.HK - 京东-SW](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09618.HK.md) - [83690.HK - 美团-WR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83690.HK.md) - [MPNGY.US - 美团(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [JD.US - 京东](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JD.US.md) --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。