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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39337163.md"
description: "去年 12 月，$AppLovin(APP.US)  摸到了历史高点$733，然后就开始了一场说跌就跌的过山车。先是短卖机构报告砸下来，紧接着 SEC 宣布对 AppLovin 的数据采集做法展开调查，还有做空者喊出"数据造假"——一系列利空叠加，从高点到现在已经跌了 38%。但基本面没崩： Q4 营收$16.6 亿，同比增 66%，调整后 EBITDA 利润率高达 84%，自由现金流单季度$13.1 亿。这是一家几乎"印钱"的公司——广告 AI 平台 Axon 靠算法精准投放，边际成本极低，利润率碾压同行。最大的不确定性： SEC 调查还在进行中，"active and ongoing"是官方原话，这块不确定性什么时候落地、怎么落地，没人知道。另外 Meta 和新竞争者正在加大移动广告投入，护城河有没有被慢慢侵蚀也值得关注。现在$459，分析师均价目标$648，24 位分析师全部买入、0 人卖出，下次财报 5 月 13 日。基本面强、股价打折、SEC 是头顶的剑——你怎么看这把刀？"
datetime: "2026-03-18T12:06:18.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/39337163.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39337163.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39337163.md)
author: "[江左散人](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/26791295.md)"
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# 去年 12 月，$AppLovin(APP.US)  摸到了历史高点$733，然后就开始了一场说跌就…


### 相关股票

- [APP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APP.US.md)
- [AXON.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AXON.US.md)
- [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md)

## 评论 (5)

- **kk木 · 2026-03-18T16:43:01.000Z**: 上季度的炸裂财报就是又跌十多个
- **宇宙第一美少女美乐蒂 · 2026-03-18T12:09:28.000Z**: Axon 的算法投放效率确实高，客户 ROI 很好，不是吹的。但 Meta 这两年也在猛追，护城河没大家想的那么宽
- **努力冲鸭q · 2026-03-18T12:09:07.000Z**: SEC 调查这事不能轻描淡写。"active and ongoing"代表还没完，一旦有处罚结果分分钟再跌 20%。这种风险我消化不了
- **subaru486 · 2026-03-18T12:08:45.000Z · 👍 1**: 看到 84% 利润率我就以为稳了，没想到 SEC 一来直接-38%，躺平等财报了
  - **复利进行时** (2026-03-18T12:10:38.000Z): 基本面没崩的话其实不用太慌，SEC 调查结果出来是关键。等财报 5.13，先看看指引能不能继续超预期