--- title: "【IPO 追踪】业绩大增，赤峰黄金（06693.HK）却重挫逾 24%？" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39439870.md" description: "3 月 23 日截至发稿，港股$赤峰黄金(06693.HK) 暴跌 24.19%，A 股的$赤峰黄金(600988.SH) 直接跌停 10%，超 7 亿资金牢牢封住跌停板。如此极端的行情，引发市场广泛关注。令人唏嘘的是，就在数日之前，赤峰黄金刚交出史上最亮眼的年度成绩单，业绩爆发式增长却未能支撑股价，反而在复牌后遭遇资金大幅出逃，这场 “业绩与股价背离” 的行情..." datetime: "2026-03-23T06:43:49.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39439870.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39439870.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39439870.md) author: "[财华社](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/11651030.md)" --- # 【IPO 追踪】业绩大增，赤峰黄金（06693.HK）却重挫逾 24%？ 3 月 23 日截至发稿，港股$赤峰黄金(06693.HK) 暴跌 24.19%，A 股的$赤峰黄金(600988.SH) 直接跌停 10%，超 7 亿资金牢牢封住跌停板。如此极端的行情，引发市场广泛关注。 令人唏嘘的是，就在数日之前，赤峰黄金刚交出史上最亮眼的年度成绩单，业绩爆发式增长却未能支撑股价，反而在复牌后遭遇资金大幅出逃，这场 “业绩与股价背离” 的行情，背后藏着控股权变更的不确定性与国际金价暴跌的双重压力。 **史上最佳业绩收官：一年赚超三年利润** 3 月 20 日，赤峰黄金发布 2025 年年度报告，这份财报数据堪称亮眼，彻底兑现了公司聚焦黄金主业、全球化布局的发展成果。2025 年公司实现营业总收入 126.39 亿元，同比大幅增长 40.03%；归属于母公司股东的净利润 30.82 亿元，同比劲增 74.70%，净利润规模直接超越 2022-2024 年三年总和，实现 “一年赚了三年的钱”。 除了营收利润双高增，公司盈利质量同步提升。当期经营活动现金流净额达 55.56 亿元，同比增长 69.97%，充沛现金流为后续发展筑牢根基；主营业务采矿业毛利率升至 53.60%，同比提升 8.62 个百分点，核心盈利能力大幅增强。作为内蒙古首家 “A+H” 黄金矿业股、全国第三只 “A+H” 黄金矿业股，赤峰黄金 2025 年登陆港交所后，完成境内外双资本平台布局，境外资产占比 68.80%，境外收入占比也很高，全球化抗风险优势凸显，资产负债率降至 33.91%，财务结构持续优化，原本发展前景备受市场看好。 **控股权易主叠加 H 股低价定增，战略不确定性引发资金出逃** 股价暴跌的原因，或许与赤峰黄金的控股权变更公告有关。公告显示，3 月 22 日公司控股股东、实控人李金阳女士及其一致行动人，与紫金矿业（02899.HK）全资子公司紫金黄金签署股份转让协议，拟将所持合计 2.42 亿股 A 股无限售流通股全部转让，交易对价约 100.06 亿元，每股转让价 41.36 元。 与此同时，赤峰黄金同步与紫金黄金签订战略投资协议，拟以 30.19 港元/股的价格，向其定向发行 3.11 亿股 H 股普通股，该价格仅为公司停牌前 H 股股价的 42.08 港元/股，折价力度较大，直接压制港股估值。 本次交易完成后，紫金黄金将持有赤峰黄金 25.85% 股份，取得公司控制权，实控人由李金阳变更为上杭县财政局。 对于资本市场而言，业绩巅峰期突然易主，无疑带来巨大不确定性。一方面，原实控人退出，公司原有发展战略、管理团队、海外矿山运营规划是否调整尚未可知，资金担忧后续发展节奏放缓；另一方面，H 股大幅折价定增，拉低整体估值中枢，有市场人士认为股权交易定价偏保守，进而引发恐慌性抛盘。 **国际金价被重创，板块利空放大股价调整** 除了公司自身股权变动，外部国际金价暴跌，成为压垮赤峰黄金股价的另一重关键因素，也带动整个黄金板块集体重挫。 3 月 23 日，国际现货黄金延续弱势，伦敦金现盘中跌破 4400 美元/盎司关键支撑位，创下 2023 年 10 月以来最长连跌纪录，传统避险资产彻底失宠。 与此同时，除赤峰黄金（06693.HK）外，3 月 23 日，山东黄金（01787.HK）、坛金矿业（00621.HK）、潼关黄金（00340.HK）老铺黄金（06181.HK）、灵宝黄金（03330.HK）均大跌。 对于金价暴跌原因，业内专家给出清晰解读。南开大学金融学教授田利辉表示，金价由实际利率、美元信用、风险情绪三重因素驱动，本次暴跌表面是美联储降息预期延迟，市场重估实际利率；深层是定价逻辑切换，地缘避险让位于通胀交易，油价飙升推高通胀预期，资金从黄金涌向美元及美债，引发踩踏式抛售。 粤开证券首席经济学家罗志恒表示，全球股市下跌导致高杠杆融资盘强制平仓，前期获利丰厚的黄金成为变现首选，被动抛售进一步加剧金价下行。 **机构多空分歧显现** 尽管短期股价与金价双双大跌，但机构对黄金后市并未全面看空，多空分歧明显。多家头部机构仍维持黄金长期看涨观点，摩根士丹利预计，若地缘紧张局势持续，下半年金价有望触及 5700 美元/盎司；华创证券认为，黄金处于超级周期，央行购金需求持续强化，避险与投资需求长期支撑金价；中金公司研报指出，当前市场预期过于悲观，下半年降息仍有空间，黄金具备做多性价比。 对于赤峰黄金而言，短期股价大跌是业绩利好、股权变更、金价暴跌三大因素博弈的结果。公司计划于 3 月 26 日举行年度业绩暨现金分红说明会，届时或将披露更多股权转让细节。后续能否走出低谷，一方面取决于国际金价能否企稳反弹，另一方面则看紫金矿业入主后，能否延续公司原有优质战略，稳住海外矿山运营与内生增长节奏，这场黄金行业的重磅控制权交易，最终将如何重塑行业格局，仍需市场持续跟踪。 作者：飞鱼 ### 相关股票 - [06693.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06693.HK.md) - [600988.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600988.CN.md)