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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39682390.md"
description: "$法拉第未来(FFAI.US)FF（FFAI/原 FFIE）在股价$1–3 时不转股、跌到$0.2–0.3 才大量转股，核心是合同条款、下修机制、债权人策略、公司生死博弈叠加的结果，不是 “故意等到低价”，而是只能在低价触发转股。 一、转股不是想转就能转：有转股价/底价锁死 - FF 的可转债（SPA 票据）大多有固定转股价或最低底价（Floor Price）：- 2022 年：$2.2865、$2.69 - 2024 年底：$1.16 - 2025 年 3 月：$1.048 - 股价 > 转股价：债权人转股会亏（同债换更少股），绝对不转。- 股价跌到远低于底价：才触发自动下修/按市价打折转股（常见 90% VWAP）。- 结论：$1–3 时大多高于转股价/底价，根本转不了；跌到$0.2–0.3 才满足转股条件 。 二、公司要下修转股价，必须等生死关头才同意 - 下修=同债换更多新股，极度稀释老股东 。- $1–3 时：公司还想保股价、避免退市、谈新战投，不肯下修。- $0.2–0.3 时：濒临破产/退市，不转股就到期还债 + 利息（FF 根本没钱）。- 此时：公司被迫同意大幅下修，债权人拿到白菜价股份 。 三、债权人故意压价/等崩盘：最大化股数 - 债权人知道 FF 高息 + 现金流断裂，股价必跌 。- $1–3 转：股数少、卖了赚不多；跌到几毛转：- 债转几十倍股数（$100 万债 @$0.2=500 万股，@$2=50 万股）- 拿到绝对控股筹码，清老股东、换管理层 - 典型秃鹫投资：越跌越赚 。 四、美股规则 + 合股 + 授权限制 - 纳斯达克 **$1 退市线 **：$1–3 时公司在保合规、不合股。- 跌到$0.2–0.3：必须合股 + 扩容授权，才能发巨量新股转股。- 之前股数不够，想转也发不出来。 五、一句话总结 不是 “偏要等到低价”，是高价时条款不允许、公司不让转；跌到濒临破产，条款触发 + 公司被迫同意 + 债权人最大化利益，才集中转股"
datetime: "2026-04-01T19:29:34.000Z"
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# $法拉第未来(FFAI.US)FF（FFAI/原 FFIE）在股价$1–3 时不转股、跌到$0.2–…


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## 评论 (2)

- **TSLA赚的米补仓FFAI · 2026-04-02T15:04:49.000Z**: 好专业，是不是这个意思：“债权利息太高没现金还钱 → 债权人压股价逼公司转股 → 债权人拿到更多股数份额控股 → 洗掉管理层卖专利卖壳获利？”股价越低，债权人赚越多；股价越低，散户死越透。是不是这个道理😂😂
  - **leewldch** (2026-04-02T15:08:59.000Z): 是的。所以这种转股转债融资方式，大概率就是股价跌，增发，合股，消灭所有散户