--- title: "豪分 440 亿！美的集团，底气何来？" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39685838.md" description: "5800 亿白色家电龙头美的集团，交出了一份令人满意的年度 “答卷”。3 月 30 日晚，美的集团发布 2025 年年度财报，财报数据显示，报告期内，公司实现总营收 4585.02 亿元，同比增长 12.08%；实现净利润 439.45 亿元，同比增长 14.03%；扣非净利润为 412.67 亿元，同比上升 15.46%。值得关注的是，美的集团本次财报中的营收与净利润数据，均创下历史新高。面对这份亮眼的业绩表现..." datetime: "2026-04-02T01:47:01.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39685838.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39685838.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39685838.md) author: "[侃见财经](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3206955.md)" --- # 豪分 440 亿！美的集团，底气何来？ 5800 亿白色家电龙头美的集团，交出了一份令人满意的年度 “答卷”。 3 月 30 日晚，美的集团发布 2025 年年度财报，财报数据显示，报告期内，公司实现总营收 4585.02 亿元，同比增长 12.08%；实现净利润 439.45 亿元，同比增长 14.03%；扣非净利润为 412.67 亿元，同比上升 15.46%。 值得关注的是，美的集团本次财报中的营收与净利润数据，均创下历史新高。 面对这份亮眼的业绩表现，美的集团在分红层面也尽显大方。美的集团公告显示，公司 2025 年度利润分配方案为每 10 股派发现金红利 43 元（含税）。其中，公司每 10 股派发现金红利 5 元（含税）的 2025 年中期利润分配方案已实施完毕，本次 2025 年末利润分配方案为每 10 股派发现金红利 38 元（含税）。 经计算，美的集团全年现金分红总额达 324 亿元。再加上 2025 年公司累计股份回购金额 116 亿元，两项合计金额达到 440 亿元。 这也意味着，美的集团将全年净利润全额用于现金分红。通过股权穿透测算，美的集团实际控制人何享健合计持股 27.41%，按该持股比例计算，何享健家族 2025 年可获得现金分红约 88.8 亿元（含税）。 **据相关统计，美的集团近十年来累计分红金额已突破 1500 亿元。** 此外，美的集团同步发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购 A 股股份，回购金额不低于 65 亿元且不超过 130 亿元，回购价格不超过 100 元/股。 那么，这般大手笔的分红与回购组合，是否会对公司日常经营产生影响？ 从业务板块划分来看，美的集团主营业务涵盖智能家居、楼宇科技、机器人与自动化、工业技术及其他业务六大板块。其中，智能家居业务是公司营收核心支柱，2025 年该板块营收达 2999.27 亿元，营收占比 65.41%，其余几大板块营收规模分布相对均衡。 欧睿国际调研数据显示，2025 年美的集团位居全球智能家电销量排行榜首位。年报数据披露，美的集团本地化自营业务已覆盖全球 50 个主要国家，在海外布局 29 个研发中心与 43 个主要制造基地，其自有品牌在亚马逊北美、欧洲、日本等核心市场的 32 个细分产品类目中，市场份额均位列第一。 从营收地域分布来看，2025 年美的集团国内业务营收 2605.04 亿元，占总营收比重 56.82%；海外业务营收 1959.48 亿元，占总营收比重 42.74%。 现金流层面，2025 年美的集团经营性现金流净额达 533 亿元；截至 2025 年末，公司期末现金及现金等价物余额为 685.09 亿元，这也是美的集团敢于将全年净利润全额用于分红的核心底气。 研发投入方面，2025 年美的集团全年研发投入达 178 亿元，同比增长 9.6%；未来三年，公司还计划投入超 600 亿元，聚焦前沿科研领域攻坚。 数据显示，截至 2025 年底，美的已组建起超 400 人的 AI 专业研发团队，员工自主搭建 1.35 万个智能体，全年通过智能化改造实现效率提升超 1500 万小时，成本降低达 7 亿元。 美的集团表示，公司正加速转型为一家 “AI+” 全球性科技集团。目前，美的全品类已有 5 亿台家电具备联网能力，全球范围内实现超 1.4 亿台智能家电联网、超 1.5 亿智能用户接入，完成超 150 个家电品类的 AI 化布局。 财报发布后，中国银河发布研报指出，在严峻的外部市场压力下，美的集团实现收入、利润双位数较高增长，同时各项经营指标表现稳健，充分彰显了公司的核心竞争力，也体现出 ToB 业务作为公司第二成长曲线的强劲带动作用，因此维持美的集团 “推荐” 评级。 华创证券发布研报认为，在 C 端业务稳健发展、B 端业务提速增长，以及品牌与渠道持续升级的多重驱动下，美的集团收入与利润增长具备较强确定性。其一，公司 OBM 业务持续高速增长，为后续 ToC 业务增长筑牢根基；其二，楼宇科技板块、新能源与工商业储能业务，叠加机器人与自动化业务放量增长，有望成为 ToB 业务核心增量；其三，公司持续推进全价值链路降本提效，预计盈利能力将得到持续优化提升。此外，公司高度重视股东回报与市值管理，2025 年分红比例超 73%，若叠加回购金额，两者合计超过全年净利润总额，同时 2026 年仍计划实施 65 亿至 130 亿元回购，股东回报优势十分突出，维持 “强推” 评级。 侃见财经认为，作为全球家电行业龙头，美的集团仍能保持业绩双位数增长，足以印证其业务体系的健康度。尽管当前家电行业整体面临一定增长压力，但公司其他业务板块的高速增长，足以抵消传统家电板块增速放缓带来的影响。长期来看，美的集团深化家电产品 AI 化布局后，若仍按照传统制造业标准对其进行估值，显然已不符合公司发展实际，当下公司估值存在被低估的可能。$美的集团(00300.HK) ### 相关股票 - [000333.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000333.CN.md) - [00300.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00300.HK.md)