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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39719297.md"
description: "周末初步思考了下泡泡玛特。从护城河，成长&天花板，盈利质量和稳定性，抗周期能力，模式可复制性等，都不如拼多多，且拼多多估值低得多，所以可能还是不考虑买泡泡。但是王宁极其管理层也是非常优秀的，尊重时间，尊重运营，做正确的事，把事情做正确。$泡泡玛特(09992.HK)$拼多多(PDD.US)"
datetime: "2026-04-03T15:34:38.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/39719297.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39719297.md)
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author: "[白日梦想家🌟](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/14627098.md)"
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# 周末初步思考了下泡泡玛特。从护城河，成长&天花板，盈利质量和稳定性，抗周期能力，模式可复制性…


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- [PDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PDD.US.md)
- [09992.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md)
- [HPPD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HPPD.SG.md)

## 评论 (3)

- **只做英伟达 · 2026-04-06T05:46:27.000Z**: 一个卖潮玩的有护城河？
- **Daniel V587 · 2026-04-04T01:09:03.000Z**: 你是怎么对比的护城河？拼多多强敌环伺，泡泡玛特拿着望远镜也没有竞争对手 $泡泡玛特(09992.HK) $拼多多(PDD.US)
  - **白日梦想家🌟** (2026-04-04T01:55:09.000Z): 国内电商大的竞争格局已定，阿里京东经营不专注，经营零售思维和能力都一般，多多海外只需要复制且商业闭环已经跑通。从行业角度来看，电商行业比潮玩我觉得是好很多的。如果 I 潮玩行业的商业模式好很多，比如周期性更弱，市场容量更大，可复制性更强等（目前不确定是否是持续孵化 ip 的平台）泡泡是没有竞对，但是我觉得到最后公司的竞争对手都是自己，泡泡成败也是看自己运营能力，运营最终都是落脚到用户导向，供应链怎