--- title: "Q1 私募股权报告 | 银行 AIC 成为新主力，出资规模暴涨 196%" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39724570.md" description: "这是一个资金更充裕、分配也更极致的春天。2026 年的中国私募股权市场，正在经历一场深刻的结构性重塑——投融资规模同比增长 72%，早期投资热度却在收窄；机构活跃度呈现极端两极分化，绝大多数玩家停留在 “偶发性参与” 状态；政府类 LP 出资规模同比下滑 60%，取而代之的是金融机构与产业资本的全面崛起。 LP 出资规模同比下降 37%，结构深度优化 2026 年 Q1..." datetime: "2026-04-06T02:13:46.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39724570.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39724570.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39724570.md) author: "[烯牛数据](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/26448364.md)" --- # Q1 私募股权报告 | 银行 AIC 成为新主力，出资规模暴涨 196% 这是一个**资金更充裕、分配也更极致**的春天。 2026 年的中国私募股权市场，正在经历一场深刻的**结构性重塑——** **投融资规模同比增长 72%，早期投资热度却在收窄；** **机构活跃度呈现极端两极分化**，绝大多数玩家停留在 “偶发性参与” 状态； **政府类 LP 出资规模同比下滑 60%**，取而代之的是**金融机构与产业资本的全面崛起。** ### **LP 出资规模同比下降 37%，结构深度优化** 2026 年 Q1，全国共有**1,943 家 LP**出资，累计投向**1,340 只备案基金**，累计认缴出资规模为**4,122.54 亿元**。与 2025 年 Q1 相比，活跃 LP 数量增长 0.57%，出资基金数量增长 4.61%，但认缴出资规模同比下降 36.98%。 量的增长与金额的下降，表明 LP 端呈现出**“数量扩张、单个规模收缩”**的结构—— 大额单一 LP 主导的时代正在向更分散的出资结构过渡。 ### **国资出资收缩，市场力量逐渐崛起** 从资金性质看，2026 年 Q1**国资类资金**较 2025 年 Q1 同比下降 40%，较 2025 年 Q4 环比下降 53%——这意味着，国资 LP 的出资力度在 Q1 出现了**显著收缩。** **非国资类资金**则同比增长 11%，环比下降 9%，整体呈现**逆势增长态势。** 从出资结构看，2026 年 Q1 政府类 LP 累计认缴出资规模为 2,083.17 亿元，占比 50.53%，较 2025 年 Q1 的 79.62% 大幅下降。 同期，**金融机构类 LP 和产业类 LP**的认缴出资规模较去年同期分别增长 40% 和 64%，成为接棒国资的重要力量。 **在金融机构类 LP 方面，银行类 LP**出资规模为 255.24 亿元，占比 41.76%，同比大增 190%；**险资**出资规模为 195.84 亿元，占比 32.04%，同比增长 8%。 **银行 AIC**是银行类 LP 的核心载体——其出资规模占银行类 LP 总出资规模的 97%，几乎实现全覆盖。五大国有银行 AIC 累计认缴出资规模同比大增 196%，其中工银 AIC 表现最为突出，无论在出资规模还是同比增速上均位列第一。 在金融机构类 LP 方面，共有 259 家产业资本参与出资，累计投向 235 只备案基金，认缴出资规模达 489.53 亿元。 **在产业类 LP 方面，**与 2025 年 Q1 相比，出资基金数量同比增长 10.85%，出资规模同比大幅增长 63.96%，出资活跃度与出资力度同步提升。 ### **融资规模同比增长 72%，首轮融资占比腰斩** 2026 年 Q1，全国私募股权投资市场共发生投融资事件**3,078 起**，同比增长**18.34%**；已披露投融资金额达**1,747.71 亿元**，同比增长高达**71.62%。** 从规模维度看，这是一个相当 “丰收” 的季度。但数字的高增背后，资本偏好的结构性变化更值得高度关注。 **种子期融资**占比从 2025 年 Q1 的 47.90% 降至 2026 年 Q1 的 43.83%，**首轮融资**更是从 25.29% 腰斩至 11.11%——这一变化意味着，**早期投资占比明显收缩**，与整体规模增长形成反差，表明**早期赛道仍存在较大发力空间。** ### **具身智能占主导地位，未来产业成为资本新宠** 2026 年 Q1，**具身智能**赛道以 105 起融资事件、243.73 亿元融资规模，断层式位列第一；**创新药**赛道以 55 起融资事件、117.54 亿元紧随其后。 同期，在已披露具体融资金额的 1,036 起融资事件中，平均融资金额为 1.78 亿元。 从细分赛道来看，**具身智能**赛道 2026 年 Q1 平均融资金额为 3.39 亿元，**商业航天**赛道平均融资金额为 8.51 亿元。 **值得注意的是，量子科技赛道 2026 年 Q1 的平均融资额已达到 2025 年全年均值的两倍**，预示着一个新赛道的估值跳升周期正在开启。 ### **1,816 家机构活跃，长尾特征显著** 2026 年 Q1，活跃投资机构（已在 AMAC 备案、一年内至少投资一次）共 1,816 家。但**分布极度不均**： **投资事件超过 10 起**的机构有 75 家，仅占 4.13%； **投资事件超过 20 起**的机构仅有 17 家，占比 0.94%； **投资事件在 2-5 次之间**的机构高达 689 家，**仅参与 1 起投资事件**的机构达 931 家——两者合计占比超过 90%。 这一 “金字塔式” 结构意味着：一级市场投资活动**高度集中于少数头部机构**，绝大多数机构处于偶发性参与状态，市场**长尾特征显著**。 ### **港股 IPO 同比激增 167%，A 股回落明显** 从 2025 年至 2026 年 Q1 的 IPO 数据来看，**A 股**市场 IPO 数量在 2025 年 Q4 出现明显放量至 38 家，2026 年 Q1 回落至 30 家。 **港股**市场表现则更为亮眼：从 2025 年 Q1 的 15 家持续攀升，Q4 达到 46 家的峰值，2026 年 Q1 虽略有回落至 40 家，但仍处于历史高位，**同比激增 167%。** 在巨额融资项目层面，**华深智药（7.87 亿美元 B 轮）、星际荣耀（50.37 亿元 D++ 轮）、阶跃星辰（50 亿元 B+ 轮）、月之暗面（7 亿美元 C+ 轮）、银河通用机器人（25 亿元 Pre-B 轮）位**列前五，背后站着**阿里巴巴、腾讯投资、上海国盛集团**等顶级资本。