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title: "段永平到底买没买泡泡玛特？"
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description: "明天港股开盘，相信很多人非常期待泡泡玛特。因为这些天，段永平发表了很多看好泡泡的观点，相信大佬的观点，给了很多投资者信心。但是具体到持仓上，段永平表示「我没说我没买呀，我也没说我买了」。相信了解 sell put 的读者，应该能懂他的意思。段永平大概率是采用卖出看跌期权的方式，想逐步建立泡泡仓位。sell put 到期之后，如果股价跌破了行权价，就必须买入正股。如果没有跌破行权价，就当理财产品了..."
datetime: "2026-04-07T15:56:44.000Z"
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author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/7312377.md)"
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# 段永平到底买没买泡泡玛特？

明天港股开盘，相信很多人非常期待泡泡玛特。

因为这些天，段永平发表了很多看好泡泡的观点，相信大佬的观点，给了很多投资者信心。

但是具体到持仓上，**段永平表示「我没说我没买呀，我也没说我买了」。**

相信了解 sell put 的读者，应该能懂他的意思。

**段永平大概率是采用卖出看跌期权的方式，想逐步建立泡泡仓位。**

sell put 到期之后，如果股价跌破了行权价，就必须买入正股。如果没有跌破行权价，就当理财产品了。

在最终结果出来之前，的确不是一个确定的结果。

**但既然目标是先买够量，事在人为，这肯定是奔着正股去了。**

之前写过几篇段永平和泡泡玛特的文章，看得出来，他的确非常欣赏王宁。

也的确很关注这家公司。

但是对于投资，一直是持保留意见的。

因为他也表态过，想看懂泡泡的商业模式，搞清楚未来的现金流折现，是有难度的。不懂不投，不担心错过机会。

但是显然，right people，王宁和团队本身的魅力。

以及 right price，最近财报发布会泡泡股价累计下跌了 30%+。

最终促使段永平还是下定决心，想要投资这家公司。

**他的原话是：「right business, right people! right price 很重要也不常见但似乎又见到了」。**

但无论如何，right business 永远是投资的先决条件。

段永平在 right business 上，对泡泡也有新的看法。

1、认可泡泡玛特产品的情绪价值，有点像游戏里面不带任何附加值的衣服。

（想到了王者荣耀的皮肤，一天卖出去 2 个亿

2、认为泡泡玛特应该效仿伯克希尔、网易、拼多多……永远不给预测，因为没有任何意义但早晚会有代价。

（这一次财报 miss 预期大跌 30%，就是很典型的代价）

3、泡泡玛特让段永平想到了梦幻这款游戏，喜欢的人就是喜欢，不需要不喜欢的人理解，别人也理解不了。

（梦幻 03 年公测，已经 23 年了）

4、段永平认为王宁对商业的理解是顶级的，但是不等于泡泡玛特的商业模式是顶级的，认为泡泡已经跑通了商业模式，长期看泡泡的商业模式应该也还不错。

（这里我觉得王宁本身对泡泡的定位，是全球 ip 运营平台，应该是这个想做平台的心，对应了段永平对他的夸奖。有点像 apple 最有价值的，其实是活跃 icloud 账户数，只有做平台，才能最大程度发挥网络效应，实现滚雪球的结果。

但是泡泡目前距离这个全球 ip 运营平台，还有距离，所以商业模式不顶级。）

5、并不担心 labubu 目前占比过高，认为就算没有 labubu，王宁也会把这家公司做好的。

（再厉害的公司，去掉拳头产品，比如茅台剔除飞天 53 度，这样对对比着看结果，泡泡的确不用太担心。）

$泡泡玛特(09992.HK)

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## 评论 (3)

- **离岸股息穿透回报率 · 2026-04-08T01:20:59.000Z · 👍 1**: 大道动辄百亿 港股 put 流动性这么差 你别逗了
- **CLL梦想成真 · 2026-04-07T23:07:59.000Z · 👍 1**: 老段到底买了吗？买了多少？
- **四条草金 · 2026-04-07T16:15:40.000Z**: 这才哪到哪，再等一年买都不迟