--- title: "净利下滑 146%！“果链龙头” 蓝思科技，业绩 “变脸”" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/39984385.md" description: "蓝思科技，业绩突然 “变脸”。4 月 15 日，“果链龙头” 蓝思科技公布了 2026 年一季度业绩报告。财报数据显示，公司一季度实现营业收入 141.40 亿元，同比下降 17.13%；归母净利润亏损 1.50 亿元，同比下降 134.88%；扣非归母净利润亏损 1.74 亿元，同比下滑 146.08%。面对这份不及预期的一季度财报，资本市场反应十分激烈。财报发布后，蓝思科技 A 股股价单日大跌 13.35%..." datetime: "2026-04-17T02:08:13.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/39984385.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/39984385.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/39984385.md) author: "[侃见财经](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3206955.md)" --- # 净利下滑 146%！“果链龙头” 蓝思科技，业绩 “变脸” 蓝思科技，业绩突然 “变脸”。 4 月 15 日，“果链龙头” 蓝思科技公布了 2026 年一季度业绩报告。财报数据显示，公司一季度实现营业收入 141.40 亿元，同比下降 17.13%；归母净利润亏损 1.50 亿元，同比下降 134.88%；扣非归母净利润亏损 1.74 亿元，同比下滑 146.08%。 面对这份不及预期的一季度财报，资本市场反应十分激烈。财报发布后，蓝思科技 A 股股价单日大跌 13.35%，港股股价同步大跌 12.67%，市值遭遇明显缩水。 对于一季度业绩亏损的原因，蓝思科技方面表示，一季度利润承压的核心原因在于短期汇率波动带来的 “账面拖累”，若剔除这部分非经营性的短期汇兑损益干扰，一季度公司实际经营性净利润与去年同期基本持平。 有媒体报道称，2025 年四季度至 2026 年一季度，人民币兑美元汇率从 7.1 回落至 6.8 左右，汇率波动导致蓝思科技财务费用激增，叠加外币折算等综合影响，涉及金额超过 5 亿元。若剔除这一因素影响，公司实际经营盈利能力反而有所提升。值得注意的是，一季度蓝思科技毛利率实现逆势提升，达到 14.55%。 财报发布后，花旗发布研报指出，2026 年上半年蓝思科技业务表现或较为疲弱，主要受安卓手机内存价格上涨、iPhone 销售进入淡季以及汇率波动等因素拖累。而下半年公司业绩将迎来多项驱动因素，具体包括：一是苹果折叠屏手机有望于下半年正式推出；二是与北京车企合作的新款 SUV 车型汽车玻璃业务将在下半年启动；三是收购标的元氏技术的服务器业务将开始贡献业绩。 花旗预计，蓝思科技 2026 年上下半年净利润比例将达到 25% 和 75%。该行同时表示，2027 年公司业绩增长有望进一步加快，将受益于折叠屏手机、汽车玻璃业务全年业绩贡献，以及苹果旗舰手机 20 周年纪念版采用钛金属外壳与前后盖 3D 玻璃设计带来的业务增量。基于上述判断，花旗将蓝思科技港股目标价由 32 港元下调至 27 港元，维持 “买入” 评级；将 A 股目标价由 38 元人民币下调至 32 元人民币，评级由 “买入” 下调至 “中性”。 **当前消费电子板块整体承压，叠加存储芯片价格上涨的行业背景，蓝思科技能否独善其身？其全年业绩又能否实现逆转？** 从公司过往业绩表现来看，自 2025 年第二季度起，蓝思科技业绩开始明显回暖，2025 年第三季度、第四季度营收均突破 200 亿元。在业绩回暖的预期加持下，2025 年蓝思科技 A 股股价全年涨幅超过 41%。但进入 2026 年，受市场环境与业绩表现双重因素影响，自 1 月中旬至今，蓝思科技股价累计跌幅已接近 40%。 在财报电话会议中，蓝思科技表示，公司目前正处于新旧动能转换期，在各类新兴业务板块投入力度较大，短期内会出现业务投入与业绩产出的错配情况，但这些投入对于公司锁定核心客户、抢占核心产品市场份额至关重要。公司旗下折叠屏等新产品将于今年下半年开始放量，其他新兴业务也将在 2027 年逐步进入放量阶段，各业务板块增长点将在下半年及明年迎来集中式爆发，通过毛利率提升与业绩弹性，充分体现公司新旧动能转换的成效。 侃见财经认为，从客户结构来看，蓝思科技第一、第二大客户贡献的收入占公司总营收比例超过 70%，大客户经营动向与业务需求对公司业绩的影响不言而喻。 另有媒体消息称，苹果代号为 N50 的 AI 眼镜已完成四种核心设计定型，预计 2026 年底或 2027 年初正式发布，2027 年迎来上市销售。据知情人士透露，苹果设计团队目前正在测试 4 种不同镜框款式，包括经典大框、纤细框、复古圆框与椭圆框，预计将推出黑色、海蓝色、浅褐色等多种配色。若苹果 AI 眼镜顺利进入量产阶段，将对蓝思科技业绩提升起到实质性助推作用。 Omdia 数据显示，2025 年 Meta 在全球 AI 眼镜市场占据绝对主导地位，全年出货量达 740 万副，同比增长 281.3%，市场份额占比高达 85.2%。区域市场方面，美国是全球最大的 AI 眼镜消费市场，2025 年出货量超 500 万副，占全球总出货量半数以上；中国大陆市场成为全球增长最快的 AI 眼镜市场，在行业密集发布新品、新玩家持续入局以及亲民定价策略的推动下，全年出货量接近 100 万副，全球市场份额占比 10.9%，一跃成为全球第二大市场。全球厂商排名中，中国品牌 Rokid 与智能手机厂商小米分别位列第二、第三位。 该机构预测，2026 年全球 AI 眼镜出货量将突破 1500 万副，行业竞争也将逐步从单一硬件实力比拼，转向全生态系统构建。我们认为，若 AI 眼镜能够接替手机、电脑等传统消费电子产品，成为新的消费风口，对于蓝思科技这类消费电子零部件龙头企业而言，将迎来重要的发展机遇。 整体来看，我们认为蓝思科技一季度业绩亏损带来的短期影响相对有限，从中长期维度分析，公司业绩走势仍将与消费电子市场整体景气度深度绑定。因此，在当前行业环境下，蓝思科技想要完全独善其身的难度较大。 ### 相关股票 - [300433.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300433.CN.md) - [06613.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/06613.HK.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [01810.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01810.HK.md) - [XIACY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XIACY.US.md) - [81810.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/81810.HK.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPD.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPX.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APLY.US.md) - [HXXD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HXXD.SG.md) ## 评论 (1) - **幸运快乐 · 2026-04-17T02:13:59.000Z**: 这条一出 看标题 就下杀