--- title: "海峡开放不到一天即关，短期风险回升但市场克制，关注听证会" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40037284.md" description: "中东战事更新: 谈判局势「封」回路转，海峡开放不到 24 小时，再现封锁 4 月 17 日，特朗普与伊朗外长共同宣布霍尔木兹海峡全面恢复通航，以色列也同步停止对黎巴嫩的军事行动。然而，不到 24 小时，局势急转直下。伊朗宣布因为美国违反停火协议，并未解除对伊朗船只和港口的封锁，重新关闭霍尔木兹海峡直至美方完全解除封锁。此外，美伊停火协议将于 4 月 21 日到期，据伊朗国家通讯社（IRNA）报导..." datetime: "2026-04-20T10:09:52.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40037284.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40037284.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40037284.md) author: "[泰康资产管理（香港）](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/13049407.md)" --- # 海峡开放不到一天即关，短期风险回升但市场克制，关注听证会 中东战事更新: 谈判局势「封」回路转，海峡开放不到 24 小时，再现封锁 4 月 17 日，特朗普与伊朗外长共同宣布霍尔木兹海峡全面恢复通航，以色列也同步停止对黎巴嫩的军事行动。然而，不到 24 小时，局势急转直下。伊朗宣布因为美国违反停火协议，并未解除对伊朗船只和港口的封锁，重新关闭霍尔木兹海峡直至美方完全解除封锁。此外，美伊停火协议将于 4 月 21 日到期，据伊朗国家通讯社（IRNA）报导，双方可能在到期前安排举行新一轮和平谈判，但目前未传出明确共识。 短期展望: 海峡再现封锁，局部风险仍存 美伊谈判过程再次上演峰回路转的戏码，海峡刚开放就被重新关闭，这基本上仍在我们先前预期的谈判模式范围内。特朗普于 4 月 20 日单方面表示将派遣团队进行第二轮谈判，但伊朗方面至今未予证实，导致市场情绪快速转变。根据预测市场平台 Kalshi 的最新交易数据，市场认为霍尔木兹海峡在 5 月 15 日前恢复正常的机率，已从高峰的 60% 明显下滑至 37% (资料来源：Kalshi Prediction Market, 2026/4/19）。 在市场方面，今早 (4/20) 亚洲盘整体表现仍相对克制，股市跌幅有限，显示投资人对谈判进展虽感失望，但尚未出现恐慌性卖压，整体仍处于观望消化阶段。后续需密切观察停火到期前夕，双方是否仍有后续接触或间接协商，但随著不到 24 小时的互信机制迅速破局，加上特朗普再度以强硬姿态施压，短线上金融市场近期容易以消息面交易为主，局部风险仍高。 长期观点分析，即便和谈仍有希望，长期互信机制面临考验 能够受控是最好的发展 虽然双方在上周末一度就开放霍尔木兹海峡达成共识，但互信基础依然非常脆弱。美国在海上持续监控并阻挡伊朗船只的动作，显示其防堵意图强烈；而伊朗方面则认为美方提出的条件难以接受。即便伊朗在闭门会议中展现了一定弹性，愿意讨论海峡开放与核武原料处置问题，但从目前发展来看，核心分歧并未真正缩小。即使未来能重启谈判，要建立长期稳定的互信机制仍充满挑战。较为现实的预期是：短期内可能透过多轮拉锯，先达成阶段性的临时停火或局部妥协，而全面、平衡的长期和平协议，仍需要更长时间的博弈与耐心。 另外，就关键时间轴来看，美国正面临战争权限法 (WPR) 压力 根据法条要求未经国会批准的军事行动不得超过 60 天，但可延长至 90 天 (含退兵期)，以此推算，4 月底至 5 月将是美军撤军与否的重要时间节点。不过，参考特朗普过去执政风格，白宫幕僚极可能寻求其他法律工具或务实解释，绕过限制以维持军事存在。 投资观点: 善用短债优势、著眼长期、稳定布局 面对中东局势瞬息万变，投资人宜维持长期策略性资产配置思维，同时适度把握短期市场波动带来的机会，但不宜过度追逐或期许博弈单一事件的结果，以稳健布局为本。先前分析已指出，近期债市普遍承压，主因油价上涨推升通胀预期。然而，随著市场迅速定价，我们观察到 1 年后的 1 年期远期 OIS 利率（1Y1Y OIS）已进一步走高，接近联邦基金利率基准水平的上限，这不仅为前端债券提供技术面支撑，也显示市场对美国升息的担忧有所缓和。 相较之下，欧洲与英国央行在 3 月已转向较为鹰派的升息语调，而美联储因肩负就业与控通胀的双重使命，政策调整更为谨慎，拥有较大的操作弹性，可视经济数据逐步回应，而非急于转向紧缩。值得特别留意的是，本周二 (4 月 21 日)，参议院银行委员会将举行特朗普提名的下一任联准会主席 Kevin Warsh 的确认听证会。这场听证会距离现任主席 Powell 任期结束（5 月 15 日）仅剩不到一个月，市场将高度关注 Warsh 对利率政策、通胀控管、以及联准会独立性。 免责声明 除非另有说明，本文件所载的所有资讯均截至文件发布日期。 上述内容仅供参考之用，并旨在供泰康资产管理 (香港) 有限公司 (「泰康香港 」) 客户作一般阅览之用，而并非考虑任何某特定收取者的特定投资目标、财务状况或任何特别需要，亦不应构成买卖任何投资产品的意见或要约或招揽。 编备本文件所用的任何研究或分析乃由泰康香港为自身用途及目的而获取，并来自于本文件日期认为可信的来源，惟概不就源自第三方的资料的准确性或完整性作出任何声明或保证。 有关未来事件或表现的任何预测或其他前瞻性陈述未必具有指示性，而且可能与实际事件或结果有别。任何意见、估计或预测可在无事先警告的情况下随时变更。泰康香港不对因使用本文件而引致的损失而负任何责任。 本文件之观点、推荐、建议和意见均不一定反映泰康香港的立场，亦可在没有提供通知的情况下随时更改，泰康香港亦无责任提供任何有关资料或意见之更新。 未获泰康香港的事先书面批准，不得复制、分派或传送本文件与任何人。本文件及其所载资料亦不得在任何禁止作出分派及刊发的司法管辖区分派及刊发。如果阁下并非本文件之指定收件人，请勿继续阅读本文件并应即时将之销毁。 投资涉及风险。往绩并非预测日后业绩表现的指标。 本文件由泰康香港发布，并未经证券及期货事务监察委员会审阅。阁下于决定投资之前，应咨询阁下的投资