--- title: "BMNR 极值推演 4.21" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40054178.md" description: "目前加密大盘仍然受中东谈判和清晰法案的影响，但市场对谈判进展已逐渐脱敏，更聚焦接下来美联储新主席 Wash 的表态。昨天帖子里已经详细分析了清晰法案接下来的路线图，这里不再重复。上周 BMNR 经历了两次令人沮丧的冲高回落，但公司也在财报里披露了精确的股本总数，周一更新的囤币进展，结合以上信息，我尝试回溯下管理层做了哪些操作，以及这些动作会有什么影响本周一 BMNR 更新持币至 479 万 ..." datetime: "2026-04-21T03:07:03.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40054178.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40054178.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40054178.md) author: "[lyhalfway](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3372973.md)" --- # BMNR 极值推演 4.21 目前加密大盘仍然受中东谈判和清晰法案的影响，但市场对谈判进展已逐渐脱敏，更聚焦接下来美联储新主席 Wash 的表态。昨天帖子里已经详细分析了清晰法案接下来的路线图，这里不再重复。上周 BMNR 经历了两次令人沮丧的冲高回落，但公司也在财报里披露了精确的股本总数，周一更新的囤币进展，结合以上信息，我尝试回溯下管理层做了哪些操作，以及这些动作会有什么影响 本周一 BMNR 更新持币至 479 万 ，上周新增 10.1 万，同时现金从 7.2 亿增加至 11.2 亿。结合上周 ETH2.3k 上下浮动的价格，可以推算上周的融资额约 6.4 亿，增发了接近 29m 股。上周 BMNR 和 MSTR 不约而同的加速了囤币进度，MSTR 买了 3 万 BTC，BMNR 买了 10 万，都是今年最高。 BMNR 披露截止 4.13 总股本数为 537m，可以以此来测算更精确的 mNAV，虽然上周 mNAV 整体在 0.98 上下浮动，但在 4.14 和 4.17 两天 BMNR 经历了显著的冲高回落，我追溯了高点时的股价和 ETH 价格，可以得出股价高点时 mNAV 约为 1.02。也就是这个时候，BMNR 启动了 ATM，也因此对股价造成打压，在收盘时溢价又回落至 0.98。这两天的交易额总计 30 亿，BMNR 两天共计融资 6.4 亿，这是接近 21% 的 ATM 比例，相对健康的 ATM 比例应该控制在 5% 以内，这远远超过了阈值，也对股价造成了显著打压。 既然搞清楚发生了什么，再看管理层这样操作有哪些影响。首先管理层确实恪守诺言，没有在 mNAV<1 时增发融资，但这也意味着一旦 mNAV 超过 1，就会迎来猛烈的 ATM（上周两天），这相当于给 BMNR 的溢价设定了一个软性天花板，既然知道你会增发，那么市场就会提前反应，比 MM 卖的更快，这对股价伤害很大。但另一方面，管理层通过激进融资，提高了囤币进度和现金仓位，现在距离 5% 的囤币目标还差 100 万 ETH，按 2.5k 的 ETH 测算还需要 25 亿，目前 BMNR 已经有现金 11.2 亿，也就是说再融资 14 亿就能实现目标了，同时如果维持每周 10 万 + 的囤币进度，再过 2 个多月就能到 5%。因此推测这种状态可能会持续到实现 5% 目标，然后才会暂缓 ATM。 目前看来 BMNR 的融资工具还是过于单一，MSTR 做出了很好的表率，上周 MSTR 融资 25 亿，其中靠 STRC 的 ATM 融资 22 亿，靠 MSTR 的 ATM 融资 3 亿，这在保持融资规模的同时大大缓解了对 MSTR 的股价稀释压力，是很值得借鉴的。 ps 研究后发现 STRC 真是很创新的产品，saylor 牛逼 $BitMine Immersion Tech(BMNR.US) ### 相关股票 - [STRC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRC.US.md) - [ETH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ETH.US.md) - [BMNR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BMNR.US.md) - [BMNRD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BMNRD.US.md) - [MSTR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTR.US.md) - [SMST.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMST.US.md) - [MSTZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSTZ.US.md) - [07799.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07799.HK.md) - [07399.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07399.HK.md) - [STRD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRD.US.md) - [STRF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRF.US.md) - [STRK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/STRK.US.md) ## 评论 (16) - **半山外賣仔 · 2026-04-21T12:34:46.000Z**: 散户越来越多，交易越来越少 - **FakePhoenix · 2026-04-21T06:31:57.000Z**: 散户太多 车拉不动 币股里面 bmnr 是最近技术面表现最差的 - **lyhalfway** (2026-04-21T07:12:23.000Z): 过去一段时间是 crcl- hood - mstr 轮着拉 - **FakePhoenix** (2026-04-21T07:13:00.000Z): 那不是 包括边缘的 blsh clsk 这些 走的都比 bmnr 好 - **FakePhoenix** (2026-04-21T07:13:38.000Z): bmnr 没有脱离底部箱体，其他的币股都已经突破了 - **蒋东光 · 2026-04-21T05:09:03.000Z**: 那么是看涨吗？大佬 - **岸皙 · 2026-04-21T04:25:30.000Z · 👍 1**: 翻译：至少得半死不活两个多月 - **Chouyer · 2026-04-21T03:19:04.000Z · 👍 1**: 雅人叔，也就是说当囤币达到 5%，他们就不会再卖股买币了吗，是不是达到 5% 就开始能有溢价了 - **lyhalfway** (2026-04-21T03:22:54.000Z): 嗯，到 5% 后会暂缓，公司还没有公布后续的战略，但肯定不会像之前这么激进了 - **轩、** (2026-04-21T04:08:07.000Z): 达到 5% 后 atm 相对减少，股价不会像现在这么软了。 - **嘿嘿^ · 2026-04-21T03:11:07.000Z · 👍 2**: 这是出货？🤔这么买币看来是币在获利啊 - **lyhalfway** (2026-04-21T03:30:35.000Z): 为了囤币