--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40164766.md" description: "芯片生产力最后应用不落地，生产力就是泡沫。如果认为产能不是泡沫，应用端就得起来，现在是继续追生产力，还是回补应用端；又或者坚定地认为一切都是泡沫，然后逃命？我不知道，好奇大家的选择。$AMD(AMD.US)$微软(MSFT.US)$State Street® Bridgewater®AllWeather®ETF(ALLW.US)" datetime: "2026-04-24T08:32:34.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40164766.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40164766.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40164766.md) author: "[奇迹的交易员cola](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/10743314.md)" --- # 芯片生产力最后应用不落地，生产力就是泡沫。如果认为产能不是泡沫，应用端就得起来，现在是继续追生产力，… ### 相关股票 - [AMD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMD.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [ALLW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ALLW.US.md) - [AMDL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMDL.US.md) - [MSFL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [MSFD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [MSFX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFX.US.md) - [MSFY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFY.US.md) ## 评论 (42) - **吉姆哈克的交易员 · 2026-04-24T09:52:25.000Z · 👍 16**: 做大模型的，算是半个专业相关的问题。说一下自己的观察和看法：生产端过剩，应用端内卷。上半年在学校也做了一些横向，总结下来目前的情况是这样的：1. 应用已经落地很多，现在哪个 App 不偷偷塞个端侧模型？连手机相册里识别人脸都是 NPU 在跑。2. 问题在于实用。一堆大中小厂（中小厂居多）拿着锤子到处找钉子，发现钉子早被钉完了，就抱怨市场不需要锤子。有些公司做的那个 “大模型一键生成周报” 实用吗？实用到老板看完想把员工和模型一起优化掉。问题场景一定要有问题✍🏻✍🏻✍🏻所以回到选择题：追生产力？接着堆 HBM、卷 CoWoS，然后卖给谁？卖给做 AI 情感陪聊的 startups，让他们用 - **闲庭信步纳斯达** (2026-05-06T06:21:51.000Z): 同意，感觉包括楼主在内的大多数人并没有区分清楚中期看好和超长期看好的区别 - **闲庭信步纳斯达** (2026-05-06T06:22:27.000Z): 现在就是一个 ai 稳步竞争的节点 算不上爆发前夜 也算不上完全的泡沫 - **oooyou · 2026-05-06T14:50:04.000Z · 👍 1**: 现在最大的问题是芯片资金链跟上来了 但产能远跟不上 应用端也迟迟没法落地反正我是短期看空 长期也看空 因为用户侧的需求有限 远远没预期那么大 - **北畠显家的交易员 · 2026-04-24T16:44:37.000Z · 👍 2**: 推理端一直吃不饱呀。不要看国内，国内明显算力过剩，美国那边算力不够不然拿涡轮发电机给 ai 算力中心供电，如果算力够，那还掏啥油费。核心就是美国 ai 服务全球的光全球政府掏钱用 ai 处理文山会海取代搜索引擎都够这花销了。 - **发发灰** (2026-04-26T18:15:10.000Z): 那是电力不足 - **NewUser_aYFzQ5 · 2026-04-24T13:42:26.000Z · 👍 2**: 必须应用端 meta 谷歌微软赚不到钱这些做半导体的就是空中楼阁早晚死的更惨 说实话现在整个美股的基本面都押在了这几个互联网大厂的盈利能力上 - **嘿嘿^ · 2026-04-24T12:42:23.000Z · 👍 2**: 现在没芯片的生产都产能过剩，多个芯片生产只会更过剩 - **齊天弼馬溫** (2026-04-24T16:40:46.000Z): 孙佬——这叫通缩😂 - **嘿嘿^** (2026-04-24T16:44:22.000Z): 不是，生产远超需求是衰退。衰退才会试图扩生产增需求 - **齊天弼馬溫** (2026-04-24T16:48:48.000Z): 一样，都是生产过剩，有限需求不足。 - **顺势&择时 · 2026-04-24T12:38:34.000Z · 👍 4**: 前几天就在想这个问题。我觉得简单说，资金目前对硬件端的预期明显的高于应用端了，但这是一种错配，而错配总会有结束的一天，因为应用端没办法长期不赚钱给硬件端上贡。而上文这个 “长期” 到底有多长决定了一切，在这 “长期” 彻底结束以前，如果应用端真实的通过 ai 赚到钱了，那一切皆大欢喜；如果没有的话，我也觉得以应用端目前的定价来看，也比硬件端有足够多安全边际。但由于我目前满手被套牢的软件股$现在服务(NOW.US)$Adobe(ADBE.US)$Veeva Systems -CL(VEEV.US)这哥仨最狠，我一直害怕这种想法是不是自己的一厢情愿🤔🙂‍↔️ - **Qrion · 2026-04-24T12:02:12.000Z**: 一切才刚刚开始 - **nuaalanjia · 2026-04-24T11:52:35.000Z**: ai 应用端目前连降本增效阶段都没到，目前最多就到提高传统业务覆盖率，都是捡剩饭，别说新质生产力了。质变可能得需要模型自我迭代，能看到的应用就是办公自动化，广告，游戏，流媒体，创新药，其他的还没见着，赶紧搞个 ai 分析内容质量并屏蔽的模型出来，自从有了 ai，感觉信息推送都乱七八糟的，脑容量不够了。所以不是泡沫也不是奇点。跌了买，涨了卖。 - **波奇酱 · 2026-04-24T11:04:17.000Z**: 我选择医疗保险 - **阿米巴星人 · 2026-04-24T10:00:45.000Z · 👍 1**: 今天还在聊这个事情，终端消费者不买单的话，上游凭什么赚这么多钱？大部分人用 ai 就是简单对话，都是免费层$微软(MSFT.US)不过我真担心软子暴雷😅，怕了怕了 - **柚子梦 · 2026-04-24T08:53:19.000Z · 👍 1**: 感觉应用还需要等 - **护花使者爱理财 · 2026-04-24T08:52:40.000Z**: 热门为底 冷门为攻 - **Ming0706 · 2026-04-24T08:50:12.000Z**: Grok 笨蛋分析不出来🧐🧐🧐 - **旺旺勇闯美股 · 2026-04-24T08:46:54.000Z · 👍 1**: 除非 ai 没了，否则只是周期问题，就算当前应用不好看，也会继续加大投入的，这不光是 roi，还有市场份额问题 - **发发灰 · 2026-04-24T08:44:49.000Z · 👍 1**: 都给算力端赚走了 - **滚雪球的旅途 · 2026-04-24T08:38:44.000Z · 👍 5**: 坚定巨软，拿了好久了，不到 500 以上不抛😂 - **懵懂大学生** (2026-04-24T08:40:30.000Z): 希望今晚上降 10CM - **懵懂大学生** (2026-04-24T08:40:40.000Z): 没买够 - **滚雪球的旅途** (2026-04-24T08:48:24.000Z): 兄弟成本多少？今晚感觉会拉点了，除非有新的财报暴雷带动下 - **你还年轻，三千万不够 · 2026-04-24T08:37:38.000Z · 👍 1**: 但是应用端太挑股票了 - **止盈必须止盈 · 2026-04-24T08:34:14.000Z**: 哎，看不懂😥 - **奇迹的交易员cola** (2026-04-24T08:35:22.000Z): 喂 ai 问