--- title: "又到周一，来看影响市场的两条主线" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40211869.md" description: "上周美股两大指数都再创收盘新高；但道指反而跌了 0.16%，全周也是下跌的。也就是说，这不是一个所有资产一起涨的行情，而是资金继续往科技、AI、半导体里集中。这也是我觉得今天最值得聊的地方：市场现在不是没有风险，而是在重新选择相信什么（这句话上周其实也说过了）上周最大的变量还是中东。美伊谈判预期反复，伊朗外长抵达巴基斯坦，但短期是否真正与美方谈判还不确定。市场之所以还能涨，不是因为地缘风险消失了..." datetime: "2026-04-27T04:47:12.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40211869.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40211869.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40211869.md) author: "[聊美股的Vivian](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/16202247.md)" --- # 又到周一，来看影响市场的两条主线 上周美股两大指数都再创收盘新高；但道指反而跌了 0.16%，全周也是下跌的。也就是说，这不是一个所有资产一起涨的行情，而是资金继续往科技、AI、半导体里集中。这也是我觉得今天最值得聊的地方**：市场现在不是没有风险，而是在重新选择相信什么（这句话上周其实也说过了）** 上周最大的变量还是中东。美伊谈判预期反复，伊朗外长抵达巴基斯坦，但短期是否真正与美方谈判还不确定。市场之所以还能涨，不是因为地缘风险消失了，而是因为投资者开始相信冲突有缓和窗口。标普和纳指创新高，主要受三件事推动：**美伊有望谈判、英特尔大涨带动半导体、以及司法部终止调查鲍威尔后降息预期回升**。 但别忘了，油价没有完全配合这个乐观剧本。WTI 原油全周涨了 14%，这个位置说明，市场表面上风险偏好回来了，但地缘溢价还没有完全出清。所以我对现在行情的判断很简单：指数可以创新高，但这不代表风险已经解除。真正支撑美股的，不是和平预期本身，而是财报季给了市场一个继续买 AI 的理由。 这周最典型的就是英特尔。英特尔大涨 23.6%，Arm 涨 14.76%，AMD 涨 13.91%，整个半导体板块继续强势。以前英特尔是 AI 行情里最被嫌弃的老公司，现在突然被市场重新定价，本质上不是大家突然喜欢 CPU 了，而是 AI 从训练走向推理之后，市场开始意识到，数据中心不可能只靠 GPU，CPU、内存、电源、网络、封装、散热，都会被重新拉进这条链条。 德州仪器的财报也验证了这一点。它 Q1 营收 48.25 亿美元，同比增长 19%，EPS 1.68 美元，明显高于预期，更重要的是数据中心客户销售额同比大增 90%。这说明 AI 需求不是只停留在英伟达和云厂商那里，而是在往更底层、更传统的芯片环节扩散。 但问题也在这里：当所有人都在买 AI，市场就会变得越来越脆弱。高盛上周提醒，AI 相关公司在标普 500 里的市值权重已经接近 45%，比 2022 年底的 25% 高了很多。换句话说，现在的标普 500，某种程度上已经快变成半个 AI 指数了。 这对散户来说很关键。因为行情强的时候，集中度会放大收益；但一旦财报不及预期，或者 AI 资本开支被市场重新质疑，回撤也会被放大。 我现在不会说 AI 行情结束，相反，我觉得 AI 主线还在，而且比之前更清晰。DeepSeek 周末继续降 API 价格，模型调用成本继续下行，这会进一步刺激推理端应用，但也会倒逼市场重新思考一个问题：未来到底谁赚钱？是模型公司，是云厂商，是芯片公司，还是卖基础设施和安全能力的公司？ 所以接下来我的思路不是追所有科技股，而是看两条线。 第一条，是财报能不能继续证明 AI 需求是真的。重点看云收入、CapEx 指引、数据中心订单和自由现金流。如果企业一边说 AI 需求爆炸，一边现金流被 CapEx 吃掉，那市场迟早会问一句：这钱到底什么时候回来？ 第二条，是不要只盯最热的票。半导体已经涨了很多，短期继续冲也不奇怪，但越是这种时候，越要警惕追高。比起无脑买最强的，存储、先进封装、数据中心电力、网络、安全这些还没有被充分讲完的环节，可能更值得继续跟踪。 我自己的策略还是不变：核心科技仓位保留，但不在连续大涨后加大仓位。现在最怕的不是踏空，而是看到指数创新高之后，把所有风险都忘了。AI 主线没问题，问题是买点和仓位。 总而言之，言而总之，上周市场给出的答案是：地缘风险还在，但只要谈判窗口没关，资金就愿意继续买 AI；财报季刚开始验证需求，半导体重新成为最强主线。但这个阶段，不适合盲目兴奋，适合看清楚谁是真的受益，谁只是被情绪带起来。 以上内容仅代表个人观点，不构成投资建议。给 Vivian 点个关注，祝大家买的都涨，卖的都跌～ ### 相关股票 - [TXN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TXN.US.md) - [SPDN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPDN.US.md) - [.SPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [SPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPY.US.md) - [IVV.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IVV.US.md) - [.IXIC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [SQQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SQQQ.US.md) - [PSQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSQ.US.md) - [QQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQ.US.md) - [QQQE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/QQQE.US.md) - [TQQQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TQQQ.US.md) - [DDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DDM.US.md) - [DIA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DIA.US.md) - [DOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DOG.US.md) - [SDOW.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SDOW.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJI.US.md) - [INTC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/INTC.US.md) - [SDS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SDS.US.md) - [SH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SH.US.md) - [SPXL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXL.US.md) - [SPLG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPLG.US.md) - [SPXU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXU.US.md) - [SPXS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPXS.US.md) - [SSO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SSO.US.md) - [UPRO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/UPRO.US.md) - [VOO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOO.US.md) - [XYLD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XYLD.US.md) - [VOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VOOG.US.md)