--- title: "💢💢💢" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40278401.md" description: "🔥🎯 日本资金开始进场，但真正被低估的，可能不是 “情绪”，而是 $SIVE 在 CPO 链条里的位置市场刚刚注意到一个细节：日本社区在完成调研后，开始建立 $SIVE 的仓位。这类资金动作往往不是短线行为，而是对供应链位置的确认。而更值得关注的是，这背后隐含的，是全球 CPO（Co-Packaged Optics）激光供应格局，正在悄悄发生变化..." datetime: "2026-04-29T06:26:24.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40278401.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40278401.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40278401.md) author: "[辰逸](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/16318663.md)" --- # 💢💢💢 🔥🎯 日本资金开始进场，但真正被低估的，可能不是 “情绪”，而是 $SIVE 在 CPO 链条里的位置 市场刚刚注意到一个细节：日本社区在完成调研后，开始建立 $SIVE 的仓位。 这类资金动作往往不是短线行为，而是对供应链位置的确认。 而更值得关注的是，这背后隐含的，是全球 CPO（Co-Packaged Optics）激光供应格局，正在悄悄发生变化。 先看几个关键结构变化： 1）$英伟达(NVDA.US) 通过从 $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US) 手中 “买断分配额度”，本质是在提前锁定未来几年激光资源。 这意味着：激光，已经从 “组件”，变成了 “瓶颈资源”。 2）$AMD(AMD.US) 其 CPO 路线选择了 $格芯(GFS.US) + $SIVE 的组合。 在剩余激光供应中，理论上 $Lumentum控股(LITE.US) 仍可能参与，但前提是——还有未分配产能。 而现实是，$Lumentum控股(LITE.US) 已明确表示其产能至少锁到 2028 年。 这直接改变了供应格局。 3）$迈威尔科技(MRVL.US) 无论技术路径如何演进，其 CPO 方案都离不开激光器。 这使得它必须在现有供应链中，寻找 “可用且合规” 的供应商。 在这样的背景下，$SIVE 的位置开始变得非常特殊： 它几乎是市场上 “最后几个仍具备独立供给能力” 的纯激光供应商之一。 而且已经符合 Celestial 规格，这一点极其关键——意味着可以直接进入下一代架构体系，而不是边缘补充。 一些公开信息也在逐步印证这一点： Ayar Labs 已从官网移除 $MACOM科技解决方案控股(MTSI.US) 和 $Lumentum控股(LITE.US)，将 $SIVE 放在更核心的位置。这种供应商排序变化，通常代表验证阶段已经结束，进入优先合作阶段。 同时，Ayar 与 Alchip / GUC 等代工及设计生态存在关联，这进一步扩大了 $SIVE 在生态中的触达范围。 再看 $格芯(GFS.US) 的公开材料，在 $AMD(AMD.US) 确认其 CPO 合作路径后，市场上被公开提及的激光玩家，只剩 $SIVE 与 $Lumentum控股(LITE.US)。 而考虑到 $Lumentum控股(LITE.US) 的产能锁定情况，实际可用空间正在快速向 $SIVE 倾斜。 另外一个容易被忽略的点是，$SIVE 很可能在去年就已与 Win（稳懋）签署激光产能扩展协议，这意味着它在 “需求爆发前” 就已经开始准备产能。 如果把所有这些信息拼在一起，会看到一个趋势： $英伟达(NVDA.US) 尚未完全锁定全部激光资源 → 超大规模客户仍有溢出需求 → $Lumentum控股(LITE.US) 无法承接新增需求 → 剩余需求自然流向仍有产能的供应商 而这个 “剩余承接者”，目前看就是 $SIVE。 再回到为什么这可能是一个被忽视的长期机会： 第一，产品代际错位 $SIVE 并没有参与 800G 或更早的产品周期，因此没有历史包袱，也没有被旧需求锁死产能。 它的切入点，正好是 CPO 这一代的起点。 第二，估值体系错位 欧洲市场过去 12 个月收入定价，使其估值长期被压制，没有反映未来周期的变化。 第三，需求结构变化 当市场情绪围绕 $英伟达(NVDA.US) 波动时，真正被忽略的是：其带来的溢出需求，会传导到整个供应链。 而 $SIVE，正处在这个 “被动受益” 的位置。 更长周期来看： 2027 年，CPO 将进入第二阶段（1.6T），包括 $捷普(JBL.US) 的 LRO 方案在内，都将推动激光需求进一步提升。 $SIVE 已经站在这一轮升级的入口。 再往后，2027 下半年到 2028 年，硅光子学可能开始向消费电子扩展——潜在应用包括 $苹果(AAPL.US) 的设备。 同时，像 $Aeva Tech(AEVA.US) 这样的 FMCW 4D AI 公司，也可能打开新的需求场景。 这意味着，激光不只是数据中心故事，而是更广泛的技术底座。 很多人忽略了一个事实： 超大规模公司不会 “随机选择” 一家约 10 亿美元市值的瑞典公司作为关键供应商。 一旦进入供应链，通常意味着： 技术验证已完成 产能路径已确认 合作周期是多年级别 而 $捷普(JBL.US) 与 $SIVE 的直接合作，本身就是一个信号。 不是情绪，而是结构。 市场现在看到的，可能只是表面的一小部分。 随着更多人开始拆解供应链关系、研究公司演示材料、追踪生态合作，这条逻辑链会逐渐被市场理解。 问题在于： 当这件事被完全看懂时，价格还会在现在这个位置吗？ 你更倾向这是一个被低估的供应链机会，还是只是阶段性的叙事放大？ ### 相关股票 - [AEVA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AEVA.US.md) - [MTSI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MTSI.US.md) - [GFS.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GFS.US.md) - [COHR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COHR.US.md) - [AAPL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPL.US.md) - [AAPB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPB.US.md) - [AAPD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPD.US.md) - [AAPU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPU.US.md) - [AAPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPX.US.md) - [AAPY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AAPY.US.md) - [APLY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/APLY.US.md)