--- title: "新茶饮 “卖铲人”，告别躺赢 " type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40447955.md" description: "斑马消费 陈晓京 “当西部掀起淘金热时，卖铲子的发财了。” 这一商业逻辑，曾在环保餐饮具赛道完美应验。过去近十年，国内现制饮品市场一路狂飙，叠加环保政策导向，品牌方集体转向可降解纸杯、吸管等包装耗材，直接催生出一批营收数十亿元的包装巨头。恒鑫生活、家联科技、富岭股份、南王科技等企业，正是踩着新茶饮的风口一路起飞，依托稳定的下游需求与环保红利，快速完成规模扩张与市场占位，成为餐饮包装领域的中坚力量..." datetime: "2026-05-06T01:09:59.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40447955.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40447955.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40447955.md) author: "[斑马消费](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/6226040.md)" --- # 新茶饮 “卖铲人”，告别躺赢 斑马消费 陈晓京 “当西部掀起淘金热时，卖铲子的发财了。” 这一商业逻辑，曾在环保餐饮具赛道完美应验。 过去近十年，国内现制饮品市场一路狂飙，叠加环保政策导向，品牌方集体转向可降解纸杯、吸管等包装耗材，直接催生出一批营收数十亿元的包装巨头。 恒鑫生活、家联科技、富岭股份、南王科技等企业，正是踩着新茶饮的风口一路起飞，依托稳定的下游需求与环保红利，快速完成规模扩张与市场占位，成为餐饮包装领域的中坚力量。 如今风向突变。作为新茶饮背后的 “卖铲人”，环保餐饮具行业集体遭遇增长瓶颈，龙头企业净利润大幅跳水。 曾经依托下游红利轻松增长的躺赢时代不再，行业正式从增量扩张步入存量博弈的关键阶段，整个赛道都在重新寻找生存与增长的逻辑。 **三次东风，捧出包装巨头** 国内环保餐饮具企业的崛起，精准踩中了三次时代风口。 上世纪 90 年代，麦当劳、汉堡王等国际快餐巨头涌入中国，一次性纸杯、餐具的使用习惯随之普及，一批本土包装耗材企业应运而生。 这些企业早期多以海外品牌为核心客户，凭借稳定供货与成本优势站稳脚跟，积累了第一批行业资源与生产经验，也为后续承接国内市场需求打下坚实基础。 恒鑫生活 1997 年成立时主营印刷，2001 年果断转型纸杯，2004 年打通国际市场，成为麦当劳、汉堡王的供应商；富岭股份 2002 年拿下肯德基 1200 万美元大单，成为其中国独家供应商；家联科技则绑定亚马逊、沃尔玛、宜家等海外零售巨头。 2008 年 “限塑令” 出台，成为行业第二次腾飞的催化剂。政策强制推动塑料制品替代，可降解材料需求爆发，恒鑫生活率先布局 PLA 可降解材料研发，成为国内最早掌握 PLA 淋膜纸杯完整生产线的企业之一；家联科技也聚焦生物全降解制品，抢占环保替代先机，拉开与普通包装厂的差距。 真正让行业迎来爆发的，是 2018 年前后新茶饮与现制咖啡的狂飙。艾媒咨询数据显示，2018 年国内现制饮品门店超 45 万家，较 2017 年近乎翻倍，新茶饮市场规模突破 900 亿元。纸杯、吸管等耗材需求呈几何级增长，直接带飞整个环保餐饮具行业。 家联科技（301193.SZ）2021 年登陆深交所，成为行业首家上市公司；恒鑫生活 2024 年卖出近百亿只纸杯，营收创下 15.9 亿元新高。2025 年，恒鑫生活营收进一步增至 18.4 亿元，家联科技更是达到 26.9 亿元，行业看似仍旧一派繁荣景象。 **增收不增利，龙头首亏** 外界一度认为，无论新茶饮、现制咖啡如何内卷，上游卖 “铲子人” 总能稳赚不赔。现实却并非如此。 财报数据显示，恒鑫生活（301501.SZ）2025 年营收同比增长 15.73%，但归母净利润仅微增 1.8%，扣非净利润更是大降 15.44%；2026 年一季度，公司归母净利润同比暴跌 60.55%，盈利水平大幅缩水。 家联科技的处境更艰难。2025 年营收同比增长 15.53%，归母净利润却录得上市以来首次亏损，亏损额达 0.8 亿元；2026 年一季度仍未走出亏损泥潭，经营压力持续加大。 增收不增利、甚至亏损加剧，已成行业普遍现象。龙头企业尚且如此，中小厂商的生存状况可想而知。 恒鑫生活将利润下滑归因于原油价格波动导致原材料成本上涨，但这或许并非核心原因。拉长周期来看，行业盈利退化的根源，可能早已埋下。 经过了过去几年的狂飙突进后，当前现制饮品行业已陷入深度内卷。窄门餐眼数据显示，2025 年国内新茶饮新开门店约 10.15 万家，关店量超 13 万家，行业进入存量竞争，扩张步伐明显放缓，单店营收与盈利能力同步承压。 下游客户的经营压力，直接传导至上游包装企业。更致命的是，环保餐饮具企业客户集中度高、议价能力弱。恒鑫生活第一大客户营收占比超 20%，下游品牌为控制成本，纷纷倒逼供应商降价。2023 年下半年，恒鑫生活就被迫与核心客户协商降价，直接吞噬利润空间。 与此同时，行业准入门槛低，玩家不断涌入，低价内卷愈演愈烈，行业整体利润被不断摊薄，同质化竞争进一步压缩企业生存空间。 更严峻的挑战还在后面：新茶饮、咖啡品牌为极致控本，纷纷自建供应链，未来纸杯、吸管等核心耗材或将自主供应，上游供应商的生存空间被进一步挤压，传统依赖大客户的模式面临根本性挑战。 **拓宽边界，谁能先上岸** 前有低价内卷，后有客户自建供应链，环保餐饮具企业的破局方向只有两个：深耕研发筑牢壁垒，或是拓展客户与赛道寻找新增量。 研发投入成为龙头企业的核心抓手。2024 年恒鑫生活研发投入 5337 万元，同比增长 20.7%，2025 年基本维持同样的研发投入水平。截至去年底，公司累计拥有 6 项发明专利、20 项外观设计专利、110 项实用新型专利，搭建起淋膜技术、纸杯高速成型技术等核心体系，试图以技术构建护城河，摆脱低价竞争陷阱。 2025 年，恒鑫生活联合金光集团完成 PHA 水性阻隔涂层全球首次工业级产线验证，既实现环保替代，又解决可降解餐具难回收的行业痛点，技术壁垒进一步提升，也为产品升级与溢价提供支撑。 客户与赛道拓展上，企业各寻出路。 恒鑫生活选择全球化布局，2025 年 4 月，公司泰国 4 万平方米工厂投产，填补东南亚产能空白，同时降低生产成本，分散单一市场风险，提升全球供货能力，减少对国内新茶饮市场的过度依赖。 家联科技则切入新赛道，在稳固塑料及全降解制品业务的同时，布局 3D 打印耗材。2025 年加码生物基 3D 打印线材研发，成功进入拓竹科技等头部企业供应链。2025 年上半年，其 3D 打印耗材业务营收约 0.9 亿元，占总营收 4.8%，虽未成为支柱业务，却为行业打开了新的想象空间，也为摆脱下游依赖提供了可行路径。 新茶饮的淘金热仍在继续，但卖铲子的生意已经变天。对于环保餐饮具企业而言，靠风口躺赚的时代已经结束，唯有技术与多元布局并行，才能在存量竞争中活下去，重新找到属于自己的增长曲线。 ### 相关股票 - [301501.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301501.CN.md) - [301193.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301193.CN.md) - [301355.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301355.CN.md) - [09987.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09987.HK.md) - [YUMC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/YUMC.US.md)