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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40469893.md"
description: "这轮 AI 行情目前是非常典型的三阶段：第一阶段：算力和硬件先赢。 这是 Nvidia、HBM、内存、存储、光模块、服务器链条。第二阶段：电力和物理基础设施扩散。 这是数据中心、冷却、电源、变压器、电网、核电、燃气、土地和并网资源。第三阶段：应用开始分化胜出。 不是 “所有 AI 应用”，而是那些能把 AI 转成收入、利润、监管许可、临床成功或网络效应的公司。所以，资金会轮流过去，但不会无脑轮到所有应用股。更准确地说：基建链赚的是确定性和稀缺性的钱；应用链未来赚的是验证后的爆发性重估。 现在市场还在奖励 “谁今天能收钱”，下一阶段才会奖励 “谁能把 AI 变成长期垄断现金流”。"
datetime: "2026-05-06T11:52:31.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/40469893.md)
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  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40469893.md)
author: "[老板的老板 AI Exec](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/123.md)"
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# 这轮 AI 行情目前是非常典型的三阶段：第一阶段：算力和硬件先赢。 这是 Nvidia、HBM、内存…


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## 评论 (7)

- **浙江忧郁二代 · 2026-05-07T05:51:22.000Z · 👍 1**: 要选应用龙头
- **lyhalfway · 2026-05-07T05:07:49.000Z · 👍 2**: “基建链赚的是确定性和稀缺性的钱；应用链未来赚的是验证后的爆发性重估。” 👏👏👏认同老板的观点，从价值链角度来说，硬件和基建是价值创造链路中 value add 的过程，最终的价值实现需要在用户终端，也就是结合用户场景的应用落地。回看历史，从功能机到智能机爆发出的应用生态 tam 是巨大的。而 AI 时代，应用生态从小小的手机屏幕拓展到了 robotaxi、机器人、Agent workflow、M2M 等，这是更加庞大、爆发的应用生态，也带来更重估的机会
- **别墅不靠海 · 2026-05-07T03:53:45.000Z · 👍 1**: 完全懂了，投资真的是寂寞的旅程，感谢老板指点
- **西泽 · 2026-05-06T12:16:02.000Z · 👍 1**: 关于第一阶段和第二阶段有个问题，为什么不是同时发生呢，数据中心是同时建的，对整机的需求和对机房的需求应该是并行的？感觉第二阶段里面的部分股票已经涨了很多了
  - **十项普通** (2026-05-07T06:55:38.000Z): 同问。第二阶段，传统基建的稀缺性不是那么的凸显出来
- **被套安慰自己价值投资 · 2026-05-06T12:14:28.000Z**: 核电不行的
- **江汉南京 · 2026-05-06T12:02:40.000Z**: 老板，第二阶段有没有可以分享的好票