--- title: "全球债券市场上周有所回暖，美债利率走势较上周更加平坦化" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/40612013.md" description: "重要事项：01) 易方达单位信托基金—易方达 (香港) 短期债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以美元、欧元、港元或离岸人民币计价且年期不超过 3 年的债务证券组成的投资组合，包括在新兴市场发行的债务证券，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流..." datetime: "2026-05-11T03:19:56.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/40612013.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/40612013.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/40612013.md) author: "[易方达香港](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/8787667.md)" --- # 全球债券市场上周有所回暖，美债利率走势较上周更加平坦化 _重要事项：01) 易方达单位信托基金—易方达 (香港) 短期债券基金（「子基金」）须受限于一般巿况波动及子基金资产的其他固有因素。因此，阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。02) 子基金主要投资于以美元、欧元、港元或离岸人民币计价且年期不超过 3 年的债务证券组成的投资组合，包括在新兴市场发行的债务证券，旨在为子基金产生资本增值以外的稳定收入流，从而达致长期资本增长。概不保证子基金将可达致其投资目标。03) 子基金可能承担 a) 投资风险， b) 投资于债务证券的风险 (包括信贷/交易对手方风险、利率风险、主权债务风险、信贷评级及信贷评级被调低风险、估值风险及与低于投资级别及／或未获评级债务证券相关的风险),，c)「点心」债券风险， d) 新兴市场风险， e) 销售及购回协议的有关风险， f) 反向购回协议的有关风险，g) 集中风险， h) 人民币货币风险、人民币计价类别风险及对冲人民币类别风险， i) 永久债券相关的风险， j) 可转换债券风险， k) 投资于其他集体投资计划／基金的风险， l) 与投资于具损失吸收特点的债务工具相关的风险， m) 与或有可转换债券相关的风险 (包括触发水平风险／转换或全数撇销风险、息票取消风险、界别集中风险及崭新且未经试验) , n) 股本证券的有关风险， o) 欧元区及欧洲国家风险， p) 对冲／衍生工具风险， q) 货币风险， r) 从资本中及／或实质上从资本中支付分派的风险及 s) 与抵押和/或证券化产品相关的风险。04) 除非中介人于销售基金时已向阁下解释经考虑阁下的财务情况、投资经验及目标后，此基金是适合阁下的，阁下不应投资在子基金。05) 将每月分派股息，须视乎基金经理的酌情决定。可从资本中或实质上从资本中支付分派，并将即时减少子基金的资产净值。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值， 过去派息率并不代表未来派息率。06) 投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件所载详情及风险因素。_ Hello，各位投资者朋友们，上周市场发生了哪些重要变化？我们一起来看看： 上周美国核心宏观呈现就业韧性与制造业分化并存的特征，美联储政策观望态势未变。**就业方面，4 月新增非农就业 11.5 万人，超市场预期，失业率维持 4.3% 的低位，**劳动力市场韧性充足，但劳动参与率下行、就业结构存在分化，永久性失业占比下降，薪资同比增速温和回升但后续提升空间有限，居民实际购买力或受通胀侵蚀。**制造业方面，4 月 ISM 制造业 PMI 维持 52.7 的扩张水平，与前值持平，但投入价格指数创四年来新高，**就业指数连续 15 个月收缩，叠加中东冲突带来的供应链扰动，制造商面临成本高企与用工萎缩的双重压力，扩张力度不及预期。美联储政策方面，受中东局势不确定性、通胀压力及就业市场状态影响，年内降息与加息门槛均有所提升，**预计短期内仍将维持观望，后续需关注沃什接任后的政策表态**。 中国方面核心宏观聚焦外贸与消费表现，整体呈现外贸强劲增长、消费理性复苏的态势。**外贸方面，前 4 个月货物贸易进出口总值同比增长 14.9%，4 月当月进出口同比增长 14.2%，**进口增速持续高于出口，贸易顺差扩大；贸易方式协同发力，保税物流、加工贸易增速显著，贸易伙伴多元化格局持续优化，机电产品出口领跑，**民营、外资、国企进出口均实现较快增长，**彰显供应链韧性与高质量发展成效。**消费方面，“五一” 假期国内出游人数同比增长 3.6%，**旅游总花费同比增长 2.9%，但人均消费较去年同期略有下降，反映消费者消费更趋理性谨慎，叠加 3 月社会消费品零售总额增速不及预期，消费复苏仍需持续发力。 **债市表现上，全球债券市场过去一周有所回暖，全球综合指数上涨 0.36%，美国综合指数上涨 0.26%，**美国投资级公司债上涨 0.38%，美国高收益公司债上涨 0.05%。新兴市场美元债综合指数上涨 0.41%，中资美元信用债指数上涨 0.22%。**利率方面，美债利率走势较上周更加平坦化，**2 年期美国国债利率上行 1bp 至 3.88%，10 年期美国国债利率下行 2bp 至 4.35%。 易方达（香港）短期债券基金 B 类累积港元份额净值为 114.024\*。针对近期债市格局，我们将聚焦优质且较高票息债券标的，筑牢稳健收益根基；同时持续把握波段交易机会，力争进一步提升整体收益水平。**短债基金对利率波动的敏感度较低，其配置优势较为显著。** 本周需重点关注的经济数据公布： 周一中国将集中公布 4 月 CPI、PPI 数据； 周二美国将公布 4 月 CPI 数据； 周三美国将公布 4 月 PPI 数据； 周四美国将公布 4 月零售销售数据。 _\* 数据来源于易方达香港官网，截至 2026/5/11。_ _免责声明：本报告之发行人为易方达资产管理 (香港) 有限公司。本报告不构成投资基金单位之邀请或建议。认购基金单位时只可以使用附有基金说明书的申购表格。投资带有风险，基金价格可升或跌，过往业绩亦不代表将来的表现。投资前，投资者应仔细阅读基金说明书 (包括「风险因素」部份) 中与该基金相关的投资风险。本报告可能只限于在若干司法权区内派发。在任何不准分发有关资料或作出任何邀请或建议之司法权区内，或向任何人士分派有关报告或作出邀请或建议即属违法之情况下，本报告并不构成该等分派或邀请或建议。本文件获豁免经香港证监会预先审阅及认可，并未经过香港证监会审核。证监会认可不等如对该计划作出推介或认许，亦不是对该计划的商业利弊或表现作出保证，更不代表该计划适合所有投资者，或认许该计划适合任何个别投资者或任何类别的投资者。版权所有© 2026。 易方达资产管理 (香港) 有限公司。_ ### 相关股票 - [000008.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/000008.CN.md) - [MOMO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MOMO.US.md)