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title: "赌英伟达财报，Strangle 策略怎么构建才是最优的？"
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description: "先说操作，所谓 Strangle 策略，就是同时买入/卖出相同到期日和不同行权价的 call 和 put，来做多或者做空波动率获利。我们以 Short Strangle 为例，目前英伟达股价在 220 美元左右，假设我们认为财报发布后，股价的波动上下在 10% 左右，也就是在 200 到 240 之间，此时我们就可以 sell 200 的 put 的同时，再 sell 240 的 call。按照目前行情，权利金加一起假设是 280 美金..."
datetime: "2026-05-20T10:56:02.000Z"
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author: "[学霸君](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/2421323.md)"
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# 赌英伟达财报，Strangle 策略怎么构建才是最优的？

先说操作，所谓 Strangle 策略，就是同时买入/卖出相同到期日和不同行权价的 call 和 put，来做多或者做空波动率获利。

我们以 Short Strangle 为例，目前英伟达股价在 220 美元左右，假设我们认为财报发布后，股价的波动上下在 10% 左右，也就是在 200 到 240 之间，此时我们就可以 sell 200 的 put 的同时，再 sell 240 的 call。

按照目前行情，权利金加一起假设是 280 美金，该组合只需要占用约 6497 美金的保证金，保证金收益率 4.3% 左右，这个收益率对于很多期权爱好者而言并不显眼，但是如果仅仅是 1 到 2 个交易日就可以获得的话，并且胜率在 90% 以上，那就是一笔很可观的收益率（年化收益高达 1083% 左右，按照一年 252 个交易日计算），也是性价比很高的交易

只要股价在期权到期日没有超过 200 到 240 美金，都可以净赚 Sell call+Sell put 的保证金，当然了，基于交易的角度，大部分 strangle 策略的投资者都会在财报发布当日，出现 Iv crush 之后就会直接将该组合平仓，英伟达 20 日出财报，19 日构建该组合策略，当日赚取 Iv crush 的收益，快进快出，而这就是用 strangle 策略赌财报的标准流程。

问题来了，strangle 策略看起来简单，关键是如何构建才更加安全呢？我们都知道期权卖方往往都是盈利有限，亏损无限的，如果一旦股价波动超出了我们框选的 sell call 和 sell put 的执行价范围，就有可能出现较大亏损，所以该策略构建成功的核心就是执行价的选择。

### 如何选择 strangle 策略的执行价？

就英伟达而言，该标的的历史股价波动还是比较有规律的，longbridge academy 回测了近 20 个季度每次财报发布之后的股价波动数据

**这 20 个季度的数据，把"卖波动率"这件事的逻辑彻底夯实了：**

#### 市场对 NVDA 的波动定价常态化偏高

实际平均单日波动：**6.32%**

中位数：**4.56%**

而市场每次定价都在 **±9%–13%**

也就是说，**期权市场标的 iv，长期高于实际发生的波动**。这正是卖方策略的 alpha 来源。

当然了，根据历史数据来看，财报发布之后，股价波动击穿这个**9%–13% 这个范围的情况也是有的，毕竟黑天鹅无处不在，尾部风险是做卖方最需要防范的事情，所以，strangle 策略不宜仓位过重。**

但有一个细节值得加：**所有被打穿的 3 次都是上行**（+24%、+16%、+14%），没有一次是下行打穿±10%。

下行最大波动是 2025 年 2 月的-8.48% 和 2022 年 2 月的-7.54%——都没碰到-10% 这条线。

这意味着，如果你想再进一步优化，可以做 **不对称的 strangle，把 sell call 的执行价选的再高一些，当然了，股价上行还是下行预期更多的是基于个人对行情的判断，历史数据只能作为参考。其次，以上所有的投资策略不构成投资建议，仅作为教学参考。**

**对期权交易感兴趣的朋友们，欢迎查看订阅 longbridge**[**学堂期权入门与交易实操课**](https://longbridge.cn/community/course/100176?channel=SH000001&invite-code=H6VQW1&app_id=longbridge&utm_source=longbridge_app_share&locale=zh-CN&share_track_id=81d2843f-6f2d-4b13-b6c0-decc58b5e686)

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- [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md)
- [NVD.DE](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVD.DE.md)

## 评论 (2)

- **华尔街之猪 · 2026-07-23T00:06:01.000Z**: c
- **华尔街之猪 · 2026-07-23T00:05:41.000Z**: $快手-W(01024.HK)@Alphapex1