一万亿，三万点
我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。昨天美股又疯掉了，准确说是局部性疯掉。核心来源于一篇研报的催化（当然和川宝站台美光也有关系），瑞银在盘前发布的研报，直接把美光的目标价翻倍提升到了 1625 美元。
（昨晚收盘美光收 895.88，市值已经突破了 10,000 亿美元，排名全世界上市公司市值排行榜的第 13 名，紧随其后的就是 SK 海力士也是存储芯片龙头）。要知道美光去年已经涨了 240%，今年到目前也已经涨了 200%，在这基础上瑞银又大幅翻倍上调了目标价。
在此带动下，纳斯达克 100 指数也已经站上了历史性的 3 万点。
先说下瑞银研报的核心逻辑：美光不再只是靠存储价格周期上行赚钱的公司，而是因为 AI 需求和长期锁价锁量协议，盈利稳定性被系统性抬高。因此估值框架从 “分部收入倍数” 切换为 “整体盈利倍数”。核心变化就是从 “HBM 单独重估” 升级为 “美光整体重估”。一句话，认为存储不再是周期股。
这个判断，见仁见智，我觉得可能还是很难摆脱半导体周期（一般 4 年一个周期），但可能会周期弱化，这轮 AI 超级需求带来的超级周期，可能会使本轮的半导体周期向上的时间延长。
之前也提到过美股专门的存储 ETF（DRAM），上市至今两个月，也翻倍了。值得一提的是，最近还新出了个专注 “光学子” 科技的 ETF，名字就叫 EUV，不过别误会，里面阿斯麦并不是最高的权重。前天提到的华为韬定律也显示，未来半导体的技术将从铜互联到光互联转变。
（不作为投资依据）
$美光科技(MU.US) $纳斯达克 100 指数(.NDX.US) $南方两倍做多海力士(07709.HK) $华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF(QDII)(513310.SH)
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