--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/41186845.md" description: "Marvell 1QFY27 火线速读：公司本次财报基本符合市场预期，其中收入端的增长基本都来自于数据中心业务（互连产品）的带动。在剔除摊销等影响后，公司调整后的毛利率为 58.9%，环比下降 0.1%。 公司上季度调整了业务披露口径，将业务从原来的 5 项调整为 2 项（数据中心、通信及其他）。数据中心业务是本季度最主要的增长点，本季度环增 11%。其中本季度 ASIC 表现相对较弱，增长主要来自于光互连产品的需求带动。 Marvell 预计下季度收入将达到 27 亿美元，环比增长 11%，好于市场预期（26.1 亿美元）。由于公司管理层给出了全年指引，因而下季度指引的重要性就不高了。 公司管理层本次再度上调了年度经营面展望，公司预计 2027 财年的营收将达到 115 亿美元（上季度指引 110 亿），同比增长 40%；同时将 2028 财年的营收指引上调至 165 亿美元（此前指引 150 亿），同比增长 43%。 公司将年度指引上修，主要是受互连产品增长超预期的影响，其中公司预计 2027 财年互连产品增速将超 70%（此前指引 50%+）。 近期公司股价大幅上涨，主要是公司 “叙事逻辑” 发生了重大变化。此前市场主要担心 Trainium 份额流失和 1.6T DSP 量产进展及博通 AVGO 的竞争，而当前在光学超级周期下，即便定制 ASIC 表现偏弱，公司的互连产品（DSP 芯片等）依然能为公司业绩带来确定性的高增表现。 在进入 AI 推理阶段后，更明确地能看到 “AI 基础设施=存储 +XPU+ 连接”。Marvell 公司本身具有相对领先的光电连接产品，又通过一系列并购完善了自身的 AI 网络能力。市场主流机构此前已经将公司业绩预期进行上调，而公司管理层这次将两财年的收入指引分别上调至 115/165 亿，也基本是符合市场期待的。 整体来看，Marvell 在互连领域具有确定性成长的机会之外，ASIC 业务、CXL 内存扩展/池化 (Structera)、机架级解决方案还能给公司带来更大的想象空间。只是管理层本次给的年度展望，并没有太多 “惊喜”。在 “高成长” 叙事的背景下，给出了一份 “符合市场期待” 的指引。 更多信息，欢迎关注海豚君后续点评及纪要内容。$迈威尔科技(MRVL.US)" datetime: "2026-05-28T00:04:04.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/41186845.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41186845.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/41186845.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)" --- # Marvell 1QFY27 火线速读：公司本次财报基本符合市场预期，其中收入端的增长基本都来自于数… ### 相关股票 - [MRVL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MRVL.US.md)