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description: "$迈威尔科技(MRVL.US)Marvell 27Q1 财报：营收增长 26%，净利润承压核心信息提炼：1. 总营收录得双位数增长，数据中心业务成为核心引擎：2027 财年第一季度总营收达 24.2 亿美元，同比增长 26%。其中，在人工智能需求的推动下，数据中心业务营收达到 18.33 亿美元，同比增长 27%，成为支撑营收大盘的核心力量。	2. 财务指标存在明显背离，高额股权激励稀释实际利润：本季度 Non-GAAP 每股收益为 0.80 美元。但 GAAP 净利润仅为 3450 万美元，同比下降 81%。净利润的走低主要由于单一季度内产生了高达 1.93 亿美元的股权激励费用，以及频繁收并购带来的无形资产摊销。	3. 网络互连需求逐步放量，定制芯片与交换机业务展望乐观：随着 AI 算力扩张，800G PAM4 需求增加且 1.6T 产品开始起量。公司预计其 Scale-out 交换机营收在 2027 财年有望翻倍突破 6 亿美元，且定制芯片（Custom ASIC）业务预计在 2028 财年也将持续增长。	4. 传统市场复苏表现平淡，运营开支对短期利润构成制约：相比于增长较快的数据中心业务，通信及其他传统市场一季度营收为 5.85 亿美元，仅实现个位数增长。传统市场的复苏乏力以及处于高位的运营开支，对公司整体的自由现金流及底层核心利润产生了一定压力。	5. 持续推进外延式收购，技术整合与资产摊销风险并存：公司通过与行业巨头战略合作，并收购 Polariton、Celestial AI 及 XConn 等举措来扩大生态。不过，相应的收购策略带来了无形资产摊销压力，也导致 GAAP 利润率与 Non-GAAP 利润率之间存在显著差距。	Marvell 一季度受益于 AI 数据中心需求的表现实现营收增长，但庞大的股权激励开支与无形资产摊销令 GAAP 净利润明显承压，传统市场的缓慢复苏亦对整体盈利结构带来考验。	图源：一读财报，提供财报原文下载#美股财报 #Marvell #MRVL #数据中心 #人工智能 #硬科技商业 #商业模式 #财报一图流 #数据可视化 #研报解读 #一读财报"
datetime: "2026-05-28T12:41:33.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/41209945.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41209945.md)
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author: "[一读财报](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/18909091.md)"
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