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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/41458219.md"
description: "博通 AVGO 火线速读：公司本季度收入和毛利率都基本达到了市场预期。其中营收增长，主要来自于 AI 业务的贡献；毛利率方面，在剔除收购摊销和重组费用影响后，本季度实际经营面的毛利率为 76%，环比基本持平。中长期角度看，受毛利率较低的 ASIC 业务占比提升的影响，整体毛利率仍有下滑的压力。 至于下季度指引，公司预期收入端有望达到 294 亿美元，环增 72 亿美元，略好于市场预期（287 亿美元），增长主要来自于 AI 业务的贡献。 公司本季度的债务偿还指标（Total Debt/LTM Adjusted EBITDA）下滑至 1.8，收购 VMware 对债务端的影响在两年内已经被消化。 市场最关心的 AI 业务表现：本季度公司实现 108 亿美元的 AI 收入，环比增长 24 亿美元。公司预计下季度 AI 收入将达到 160 亿美元，环比增长 52 亿美元，是低于市场预期的（170 亿美元）。 由于 Anthropic 与公司的合作，将从采购整机柜改为芯片销售，市场本身已经下调了 Anthropic 对博通 AVGO 的收入贡献。而从公司给出的指引来看，虽然 AI 收入仍在加速增长，但公司指引依然还是低于主流机构下调后的期待。 另一方面，公司管理层对本财年和下个财年的 AI 指引分别为 560 亿和 1000 亿以上，都是 “平平无奇”。事实上，市场主流机构基本都将公司下财年的 AI 收入预期给到了 1300 亿以上。 整体来看，当前博通 AVGO 的 AI 业务仍在提速，凭借谷歌 TPU、Anthropic 等大客户的订单和公司在网络连接侧的能力，有望进一步获取 AI 领域的市场份额。市场本身也看好公司的高成长，而公司本次财报给出的指引是 “难以让市场满意的”。 在高成长的期待之下，相对较弱的指引，会在短期内影响市场信心及估值。当前 AI 业务仍在增长提速，公司在 AI 半导体和连接领域的看点也依然还是在的。更多信息，欢迎关注海豚君后续点评及纪要内容。$博通(AVGO.US) $2 倍做多 AVGO ETF - Defiance(AVGX.US) $2 倍做多 AVGO ETF - Direxion(AVL.US)"
datetime: "2026-06-04T00:44:36.000Z"
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  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/41458219.md)
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author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
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## 评论 (1)

- **佳昊研究 · 2026-06-04T00:54:34.000Z · 👍 1**: @海豚研究 显然你也认为虽然长期故事会让它成长，但短期动力已不在了！