$耐克(NKE.US)小跌、$露露乐蒙(LULU.US)也跌了差不多的幅度，两个运动品牌今天一起往下走。问题在于这波回调到底是估值的正常喘口气，还是消费端真的在转弱、库存和折扣压力开始往财报里渗。我目前更倾向是基本面层面的担忧在起作用——北美运动鞋服这两年量价都在退潮，单纯靠品牌溢价已经撑不住之前的高估值了，得等下个季度的库存和毛利数据来证伪或证实。