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description: "$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US)这次 FOMC 点阵图表面上是按兵不动，实际上偏鹰。点阵图显示 18 位官员里有 9 位认为今年至少还要加息一次，其中 6 位甚至认为要加多次，只有 1 位认为会降息，说明 Fed 内部已经从什么时候降息转向通胀会不会再次抬头、需不需要继续加息的讨论。声明删除了关于 “进一步调整利率” 的前瞻指引，篇幅也大幅缩短，更像 Warsh 强调数据依赖、减少口头引导的风格。与此同时，Fed 首次明确强调能源等供给冲击导致通胀仍然偏高，意味着市场过去几年相信的 AI 提高生产率→通胀自然回落→Fed 快速降息这条逻辑正在被修正，未来更可能是 Higher Growth + Higher Inflation + Higher for Longer 的组合。这种环境其实很像 1999 年的格林斯潘时代，利率维持高位甚至继续加息，但只要科技盈利增长速度跑赢估值压缩，科技股依然可以继续创新高。所以我觉得现在最大的风险不是 Fed 再加一次息，是 AI 货币化失败。如果 NVDA 订单放缓、OpenAI 和 Anthropic 增长失速、企业开始削减 AI 资本开支，那高利率才会真正压垮估值；反过来，如果 AI 需求持续兑现，那么这次鹰派点阵图，很可能只是市场放弃疯狂降息幻想，重新回到靠盈利驱动的牛市。决定下半年方向的，不是 Fed，是 7 月开始的 AI 财报季。"
datetime: "2026-06-17T22:01:48.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/41970877.md)
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author: "[LionKing333](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/15271482.md)"
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## 评论 (1)

- **奥卡姆的剃刀 · 2026-06-18T00:32:02.000Z**: 那对 7 月份财报的要求很高了，最近的财报即使小超预期都不行。