--- title: "聊一下最近的拼多多：持有即买入" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42011524.md" description: "记得 Q1 财报前，拼多多股价一直在 100 左右徘徊，我觉得太寡淡了，当时的想法是，管它涨跌，来点波动吧。没想到，拼多多股价回落到 80，又换了个位置趴着，就像之前的 100 一样，像是又换了个位置继续睡了。持有即买入，这是一个非常朴素的事实。虽然每个人困于自己的成本价和所谓的机会成本之中，但基于奥卡姆剃刀，这些其实都是可以被剔除的概念。因为 “成本价” 是虚假的，机会成本是你脑海中万千想法中..." datetime: "2026-06-18T15:52:30.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42011524.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42011524.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42011524.md) author: "[林氪](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/7312377.md)" --- # 聊一下最近的拼多多：持有即买入 记得 Q1 财报前，拼多多股价一直在 100 左右徘徊，我觉得太寡淡了，当时的想法是，管它涨跌，来点波动吧。 没想到，拼多多股价回落到 80，又换了个位置趴着，就像之前的 100 一样，像是又换了个位置继续睡了。 持有即买入，这是一个非常朴素的事实。 虽然每个人困于自己的成本价和所谓的机会成本之中，但基于奥卡姆剃刀，这些其实都是可以被剔除的概念。 因为 “成本价” 是虚假的，机会成本是你脑海中万千想法中，自动回溯最美好的那一条。 美光、海力士、闪迪让人心动不已，让人觉得错过了万千机会，实际上今日涨跌幅排序，每天都有各种各样眼花缭乱的机会。 当然也有陷阱。 持有即买入，那思考的原点，永远是当下这家公司是否值得买入。 忘掉自己的成本价，就像那句特别流行的话一样。 沉默成本不参与重大决策。 事实上，一轮下跌的最低点，就像 SpaceX 的最高点，都是市场情绪极端化的结果，是无法预测的。 最近研究期权 Gamma Exposure，研究做市商对市场的影响，很有意思。 市场平稳的时候，做市商平抑波动；市场恐慌的时候，做市商放大波动。 做市场作为中立方，尚且如此，而不用说各种人性了。 所以谁能预测股价的最低点和最高点呢？谁也预测不了。 所以唯一的办法就是不要加杠杆，不要借钱，不要裸卖 PUT。 即便你赢了很多次，但是输一次，就结束了。 加杠杆之下，是很难保持好心态的。 因为股价的涨跌，永远不影响股票数量。但是加了杠杆之后，你知道股价是不能跌破某个点的。 怎么可能不焦虑呢？毕竟券商的界面都变成红色了。 段永平来了都得有压力，所以不要给自己上难度。 我们对比下美团和拼多多这两家公司。 过去一年，美团的基本面和护城河都受到了猛烈的攻击，股价持续走跌，盈利也没法看了，展望未来，我确实看不清楚。 拼多多在股价方面，也享受了美团的待遇。 但这家公司在基本面上，有什么大的变化吗？ 我不觉得有什么变化。基本面很好，护城河也在持续拓深。 当然，你可以说政策就是最大的基本面。 这里我倾向于相信，政策是普遍的，非针对性的。 就像今天政策又处罚了货拉拉一样。包括这一段时间的山姆，也在风口浪尖。 互联网平台的商业模式，真的非常好。 但还是那句话，平台之上有国家，平台治理商品，国家治理平台，这是应该的，也应该是正常的。 言而总之，持有即买入，这就是我目前个人对这家公司的看法。 $拼多多(PDD.US) ### 相关股票 - [PDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PDD.US.md) - [MU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [LALA.NA](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LALA.NA.md) - [SNDK.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNDK.US.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83690.HK.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HMTD.SG.md) ## 评论 (8) - **买点瓜子 · 2026-07-06T07:28:29.000Z**: 这个估值还是性价比很高的 - **minixiong · 2026-06-22T22:54:23.000Z**: 中概股有啥基本面，一张 A4 让你归零。新东方从 100 到 1 块钱还没几年呢。 - **心外无物g · 2026-06-21T06:28:04.000Z · 👍 1**: 说白了，你把巴菲特的思维用错市场了，非要用在中概是其实一点没有用，就像你非要和土匪讲道理一样，根本玩的就不是一个游戏 - **市场追随者 · 2026-06-19T00:03:33.000Z · 👍 1**: 离开主线，出来捡垃圾，没有看懂 - **Wonderful · 2026-06-18T17:21:24.000Z**: 市场情绪的低点，要屏蔽噪音，说的挺好的，不要患得患失 - **emmmmnm · 2026-06-18T16:02:16.000Z · 👍 4**: 基本面没问题是怎么得出的结论…今年跌的是内需，PDD 和蜜雪的走势说明市场认为衰退已经侵蚀到下沉市场了 - **悠羽** (2026-06-18T16:06:36.000Z): 如果按你的说法夕夕恰好受益。虽然消费降级，但是消费还是必须的，夕夕恰好是便宜货的主场。现在看情况是港股跌得不成样，夕夕起不来也是正常的！