大家好，美光财报将在 6 月 24 日盘后公布
最近一周，已经有十多家华尔街机构上调目标价，最高甚至看到 1500 美元附近。股价也提前冲上历史新高，市场现在争论的早已不是这个季度赚多少钱，而是：
美光到底还是不是一家传统周期股
按照公司指引，本季度营收约 335 亿美元，毛利率约 81%，EPS 约 19 美元。华尔街普遍预计营收在 335 亿到 355 亿美元之间，市场基本默认这份财报会非常强
但是我们需要看的是两个字：
订单
目前已知信息显示，美光 2026 年的 HBM 产能已经全部售罄，同时正在与客户推进多年期战略协议。市场最关注的是 2027 年甚至 2028 年的订单情况
为什么这么重要？
因为 AI 巨头还在疯狂投入
微软、谷歌、亚马逊、Meta 以及英伟达产业链持续扩建 AI 数据中心，甲骨文最新财报也再次上调资本开支，AI 基础设施投资仍在加速
与此同时，DRAM 和 NAND 价格持续上涨，HBM 供不应求，美光的盈利能力已经远远超过传统存储周期
所以这次财报不要只盯着营收和 EPS
重点关注随着财报出来的消息和电话会上管理层会不会透露：
2027 年 HBM 产能锁定了多少？
长期合约是否继续增加？
3 到 5 年战略订单是否依然排满？
HBM4 订单是否超预期？
如果这些问题的答案是肯定的，那么市场可能会进一步把美光从周期股重新定义为 AI 受益成长股
而如果管理层对 2027 年的订单开始变得谨慎，那么市场就会重新担心：
2026 年是高点，还是 AI 超级周期的开始，结果就不用多说
所以这次财报，看的不是过去，而是未来长期订单，财报后的波动可能在电话会之后才能让市场重新定价
所以这次的财报一定会多空非常激烈，我看好美光能批量更多长期订单，但是我依旧不会重仓赌财报，无论涨跌
最后，随着美光财报临近，我觉得美光在盘中是有很大概率在财报前无视美伊相关问题波动的
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$美光科技(MU.US)$西部数据(WDC.US)$戴尔科技-C(DELL.US)$AMD(AMD.US)$英特尔(INTC.US)$闪迪(SNDK.US)$英伟达(NVDA.US)
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