$美团-W(03690.HK)思考了下互联网平台长期逻辑，很难乐观：流量渠道垄断下利润单向向平台集中，个体户、小商贩盈利持续承压，从民生角度监管只会不断收紧。

平台再也复刻不了早年高速扩张的盈利行情，没有实质性利好催化，长线持有风险远大于机会。