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title: "06.23 小米 22：三个还没讲完的故事"
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datetime: "2026-06-23T05:31:53.000Z"
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author: "[龟派投资](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/16154980.md)"
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# 06.23 小米 22：三个还没讲完的故事

小米正在不断刷新 52 周新低。我完整经历了去年的上涨和今年的下跌，切身感受到了什么叫世态炎凉：去年有多少鼓吹的造神者，今年就有更多翻倍的奚落声和事后诸葛亮。

平心而论，如今看空者都对，那些刺耳的话也占理，因为摆在眼前的事实无需辩驳。但如果你依然持有米子，我也分享一下我继续持股的理由共勉。不是因为信仰，除了之前聊过的人和团队，是因为**三个还没讲完的故事**。它们的后续进展，可能会给小米的市场预期和产品力带来结构性的转变。

## 一、汽车即将出海

去年小米汽车全年交付 41 万辆，营收突破千亿，毛利率 24.3%，几乎是手机业务的两倍。如今新能源的出口数据，已经印证了海外市场旺盛的需求。虽然在欧洲可能会面临关税与合规问题，但加上小米在海外本就拥有庞大的门店网络，手机及生态链早已积累下了扎实的品牌背书；更重要的是，小米汽车已经在国内极度 “内卷” 的环境下，经受住了全网显微镜级别的质量大考。春江水暖鸭先知，有些 “倒爷” 甚至已经想先于官方抢跑。综合来看，汽车出海带来利好的确定性非常大。

而且这一天已经不远了。若以 2027 年 Q3/Q4 启动海外交付来推算，预计一年内就会出现里程碑式的进展，这应该是三个故事中速度最快确定性最高的。

## 二、MiMo 即将融合

今年 MiMo 先是推出了高质量模型，随后通过技术手段大幅优化了成本，近期又在与手机、机器人、智能家居 Agent 进行深度调优，进步的速度和质量有目共睹。

不过目前它整体还略带一点散装的味道，尚未真正融进现有的硬件生态里。但是它场景清晰，节奏快，不再是前几年画饼，正在逐步成为现实。

## 三、玄戒尚未铺量

去年 5 月，玄戒 O1 发布，搭载在平板和手表上，出货量有限。而今年，融合了 “新玄戒 × AI × OS” 的产品即将面世。

芯片确实是嵌在最底层的那个版块，它有点像《三体》里的智子，既能决定上层产品的功能上限，又能直接影响供应链成本，想象空间极其巨大。当前还存在一些不确定性，但只要今年小米在自研芯片的性能和铺量上有所起色，势必会引发一连串的连锁反应。

## 印象极深的两个底层认知

### 段总：能持有十年再买

段总有个朴素的原则：**如果你不愿意持有一只股票十年，那你一刻都不要持有。** 因为他自己就是这么挺过来的。01 年互联网泡沫破裂，网易从 30 多美元跌到不足 1 美元，跌去了 99%，他在底部重仓买入，后来拿到了几十倍的回报。这种穿越周期的定力，极其罕见。

### 林奇 & 巴菲特：钝化周期影响

彼得·林奇和巴菲特都曾建议普通人定投指数，主打一个 “不懂、不关心”——市场自会调节，只要股市向上就能赚钱。把这个逻辑套用到个股上：只要认同它的业务逻辑，且核心团队、执行力等基本面没变，其实你只需要在极高点和极低点做些仓位处理，其余时间大可 “不懂、不关心”。

现在的交易软件可以按秒推送行情，方便是方便了，但人脑的潜意识会不可避免地被跳动的数字和鲜艳的红绿色彩所劫持。如今这个阶段情绪噪音太多了，有效信息量又非常少。而在林奇那个年代，投资看的是上个月的报纸，下单交易得打电话，这种 “低频” 天然过滤掉了绝大多数的噪音与情绪。不如学他们，慢下来。

基于这三个故事和上述认知，我选择继续持有。时间会给出答案，我可以接受败给市场和产品力，如果技不如人咱认怂，但绝不会败给当前跳动的短期数字。

$小米集团-W(01810.HK)

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## 评论 (15)

- **酒不空 · 2026-06-26T15:02:43.000Z · 👍 1**: 玄戒就算了吧
- **东鎏Felix · 2026-06-23T16:17:13.000Z**: 持有小米亏近 50%，昨天彻底清仓
- **Owhathappen · 2026-06-23T08:38:40.000Z · 👍 2**: 可惜受到了两边同时抽流动性的双重暴击。 叙事连开口的机会都没有。
  - **龟派投资** (2026-06-26T02:42:03.000Z): 但是也给了越来越划算的好价格，建仓那会都是三十多起步马上到四十，做 T 一挂俩枣的，真是操作不如等待。
- **Macintosh Lee · 2026-06-23T07:16:41.000Z**: 巴段，选好标的，恒之以久，没毛病。但是他俩充分理解市场的多变数，多线投入多元化布局等待硕果收成，为什么不倡导呢？
- **Anderan7 · 2026-06-23T06:22:15.000Z**: 可惜小米在国内主业三大板块第二季度数据会更差
- **Macintosh Lee · 2026-06-23T06:09:34.000Z · 👍 3**: 段永平抄网易、巴菲特抄 3YD 这类神话般的故事，挑逗撩拨性质太强，迷惑浓度太烈，万中无一的案例，两条大缆绳把普通小散距离拉得太远太远，最贴地气的指引——目标十年、二十年里，达成 +20% 年化率，本金呈复数的增长
- **绝地反击、 · 2026-06-23T05:41:40.000Z · 👍 3**: 价投要有价投的样子
- **Macintosh Lee · 2026-06-23T05:39:02.000Z · 👍 1**: 我 2025 年 8 月开户上桥，次月进米群搭讪聊个天，大部分词句裹挟看空米家言论哦，自认是一枚妥妥的业余米黑（一大堆国产绿牌车厂也全被我坚决看空）😅😅😅应该不会被列入事后诸葛打马后炮的队伍吧？
  - **护花使者爱理财** (2026-06-23T06:09:04.000Z): 你猜对了 但是你没赚到钱 有啥用？
  - **Macintosh Lee** (2026-06-23T06:24:17.000Z): 我亏钱了？
  - **Macintosh Lee** (2026-06-23T06:58:19.000Z): 看多看空的票子多了去了，无奈我弹药有限啊，而且习惯每个仓留 3~5 成现金待仓以备不时之需，从来不满仓的玩。上桥 10 个月下来，假想敌永远是自己，进退后果自担嘛，不爱去跟谁攀比...
- **任丘电子商务 · 2026-06-23T05:35:04.000Z**: 股主你现在还持有多少小米啊。
  - **龟派投资** (2026-06-26T02:43:09.000Z): 超重仓，要有一颗健康心脏，不然随时哈哈。。


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