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type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42166067.md"
description: "携程 1Q26 火线速读：或因监管影响，携程终于公布了 “迟到” 的一季度业绩。整体来看，可以总结为 3 个要点：1、当季业绩依然不错，营收增长和利润都没问题；2、监管审查仍未结束，最终整改方向和处罚金额仍未公布；3、公司罕见的在业绩公告中表示下季度营收增速只有 3%~8%，同时利润也会随之受到影响，是疫情后再未见的低谷，监管影响开始体现。 营收同比增长约 17%，虽较上季度强劲的 20% 以上增速略有放缓，但依然好于预期的 15%。毛利率同比有约 0.9pct 的下滑，但因费用支出、尤其是营销支出明显少于预期，因此最终调整后经营利润超 46 亿，同比增长 10%，好于预期的 44.5 亿。抛开预期差，也注意到本季毛利率同比收窄了约 0.9pct，同时总费用支出增速为 18%，高于收入增速。显示出公司处于投入期，因此利润率是承压的（同比收窄 1.2pct），有一定程度的增收不太增利问题。 虽然当前业绩还算不错，显然更关键的问题是公司对下季度极差的指引。按公司的说法，主要原因有两个，一是美伊冲突和油价上涨，影响了相关地区的旅游出行，二就是公司为配合监管主动对运营进行了一些调整。 由于中东地区并非携程海外主营的市场，且实际上近期在世界杯带动下海外 OTA 平台股价实际表现不错，海豚君倾向于美伊冲突并非主因，还是国内监管影响更大。 业绩公告中信息有限，需要关注电话会和后续小会中有没有进一步提到监管的进展，以及到底会对公司经营产生哪些影响。$携程网(TCOM.US) $携程集团-S(09961.HK)"
datetime: "2026-06-25T00:20:41.000Z"
locales:
  - [en](https://longbridge.com/en/topics/42166067.md)
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42166067.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42166067.md)
author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)"
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# 携程 1Q26 火线速读：或因监管影响，携程终于公布了 “迟到” 的一季度业绩。整体来看，可以总结为…


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## 评论 (3)

- **打工人不想上班 · 2026-06-25T01:24:14.000Z**: 被爆金币
- **风起故里2255 · 2026-06-25T00:43:33.000Z · 👍 1**: 均富卡
  - **海豚研究** (2026-06-25T01:04:36.000Z): 😂😂