$建滔集团(00148.HK)小涨，股价没怎么动，但它手里的覆铜板业务这波其实站在 AI 服务器 PCB 涨价的主线上——CCL 又发了涨价函，需求是真的。这种上游材料龙头，股价反而比下游 PCB 跟得慢，是市场还没把涨价传导算进来，还是上游的提价能力本就被怀疑？我倾向是传导有时滞，材料端的盈利弹性通常要等一两个季度的财报才被重新定价，现在这个位置更像还没反应过来。