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description: "🚨 人工智能可能正在引发通货膨胀的第三波浪潮。甚至蒂姆·库克也表示，这种成本激增是他 40 多年来在业内从未见过的。关税可以谈判解决。油价可以在供应跟上时逆转。但这一波可不是这样运作的。人工智能基础设施支出不是价格冲击，而是一场需求冲击，而且它还处于早期阶段。五大超级云服务商今年将支出 7410 亿美元，比去年增长 75%，而其中大部分资金甚至还没有落地。这意味着目前正在发生的价格压力只是开端阶段，而不是高峰。机制很简单：人工智能需要存储芯片。其他所有东西也是如此。手机、游戏机、汽车、笔记本电脑都从同一有限的芯片供应中获取，因此当人工智能扩大订单规模时，它不仅仅抬高了人工智能的成本，还抬高了市场上几乎所有电子产品的成本。这正在当今实时上演。苹果和微软在同一天宣布了 MacBook、iPad 和 Xbox 游戏机的涨价，理由都是相同的存储芯片短缺。任天堂和索尼几周前就已经做了同样的事情。这不是一家孤立的公司转嫁成本，而是整个硬件行业同时围绕同一输入短缺重新定价。美联储的赌注是，人工智能最终会通过生产力提升自我偿还，从而将通胀压低。这个赌注最终可能正确。但瑞士信贷表示，这种回报仍需数年，而价格上涨正在现在发生。这意味着美联储被要求在长达数年的时期内保持利率稳定或更高，而在这个时期，本应最终修复通胀的东西却在同时积极地让它变得更糟。这对沃什来说，比美联储迄今为止应对的临时关税和石油冲击要难捍卫得多。"
datetime: "2026-06-26T10:36:35.000Z"
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author: "[辰逸](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/16318663.md)"
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# 🚨 人工智能可能正在引发通货膨胀的第三波浪潮。甚至蒂姆·库克也表示，这种成本激增是他 40 多年来…


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