--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42311164.md" description: "目前来看，RKLB+ 铱星建路收过路费的故事，在战略纵深和估值逻辑上，可能比 PL 的数据工厂更具想象力。RKLB + 铱星：还在基建投入期的帝国1. 业务实质：不只是一家火箭公司，而是在整合发射（Electron + 未来 Neutron）、卫星制造和通信网络（铱星），构建端到端的太空基础设施。Neutron 火箭被寄予厚望，被视为可能挑战 SpaceX 猎鹰 9 号的中型运载竞争者。2. 财务状态：仍处于投入期。2025 年全年收入约 6.02 亿美元，同比增长 38%，在手订单高达 18.5 亿美元。但 Q1 2026 仍净亏 4500 万美元，还在为 Neutron 的研发和整合烧钱。3. 估值逻辑延伸：铱星的 L 波段频谱在我个人看来值 40 亿，并入 RKLB 后，这部分核心通信资产直接成为了新帝国的收费站，战略价值会进一步放大。Planet Labs：已盈利的数据供应商，但估值已透支1. 业务实质：全球最大的地球影像数据供应商，更像太空数据服务商。近期签下日本 JSAT 公司 2.3 亿美元的卫星建造大单，开始向卖卫星延伸。最新季报营收 9420 万美元，同比增长 42%，积压订单高达 9.06 亿美元。2. 关键的盈利拐点：公司首次实现季度调整后 EBITDA 盈利（+240 万美元），全年自由现金流已转正。这是业务走向健康的标志。3. 风险在于价格：虽然频谱在我个人看来不算核心资产，但市场疯狂时把它当成了太空 AI 来炒。目前远期市销率高达 20.82 倍，远超过去三年均值（3.96 倍），分析师共识目标价 30.61 美元，而 6 月初股价还高达 43 美元。甚至有分析认为，它目前的估值已接近完美，一旦 SpaceX 上市的热度退潮，可能面临较大回调压力。如果坚信频谱是硬通货，RKLB+ 铱星在打造一个能持续收过路费的太空通信帝国，且能接受它短期烧钱和 Neutron 研发的不确定性，那 RKLB 的故事更宏大，天花板可能更高；如果更看重商业模式已经跑通、盈利在即的确定性，那 PL 显然更稳。但要警惕，它目前的股价已经包含了太多完美预期，频谱本身的价值权重又低，一旦业绩增速不及预期，估值回落风险不小。综合来看，两家公司的估值从传统指标看都不便宜，但 RKLB 此刻的战略卡位，整合铱星稀缺频谱资源，可能更符合我个人对硬核太空资产的定义。" datetime: "2026-06-30T09:58:40.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42311164.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42311164.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42311164.md) author: "[奇迹的交易员cola](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/10743314.md)" --- # 目前来看，RKLB+ 铱星建路收过路费的故事，在战略纵深和估值逻辑上，可能比 PL 的数据工厂更具想… ### 相关股票 - [PL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PL.US.md) - [SPCX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SPCX.US.md) - [RKLB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RKLB.US.md) - [IRDM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IRDM.US.md) - [GSAT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GSAT.US.md) ## 评论 (7) - **徐小沐 · 2026-06-30T18:20:03.000Z · 👍 1**: 不要忘记马斯克收购的回声星通讯，另外兄弟，别搞我的 pl😭😭😭😭 - **奇迹的交易员cola** (2026-06-30T18:22:34.000Z): $Planet Labs(PL.US)的鸽群卫星价值还是很高的。 - **友好的小糊图 · 2026-06-30T11:48:48.000Z · 👍 1**: asts 呢？请问 cola 哥有研究吗 - **半山外賣仔 · 2026-06-30T11:15:31.000Z · 👍 2**: Rklb 这个收购算是给他的大火箭买了一个容错的机会，悲观的说，如果大火箭失败一次，还有能拿这个全平台策略抗个一刀，当然如果直接成功了，那就是奔著千亿以上去了。 - **阿二每天都要开心呀 · 2026-06-30T10:30:04.000Z · 👍 1**: 可乐哥，CLF 要按摩了，快顶不住了 - **FreeBird2025 · 2026-06-30T10:14:12.000Z · 👍 1**: 算是被按摩了下，两倍深套😜 - **zerolin · 2026-06-30T10:03:05.000Z · 👍 1**: cola 现在有持仓小火箭吗？