--- title: "港股新股：易控智驾 (07687.HK) 打新分析" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42334540.md" description: "$易控智驾(07687.HK)$基本半导体(09971.HK) $宝盖新材(08090.HK)基本情况：申购时间：6 月 29 日-7 月 3 日，6 号出结果，7 号暗盘，8 号上市；发行价格：81.16-87.92 入场费：4440.341 手：50 股全球发售：2613.20 万股公开发售：261.32 万股发行手数：52264 手基石：有..." datetime: "2026-07-01T07:41:08.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42334540.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42334540.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42334540.md) author: "[101可转债](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/22962525.md)" --- # 港股新股：易控智驾 (07687.HK) 打新分析 $易控智驾(07687.HK)$基本半导体(09971.HK) $宝盖新材(08090.HK) **基本情况：** 申购时间：6 月 29 日-7 月 3 日，6 号出结果，7 号暗盘，8 号上市； 发行价格：81.16-87.92 入场费：4440.34 1 手：50 股 全球发售：2613.20 万股 公开发售：261.32 万股 发行手数：52264 手 基石：有，共 11 家基石投资者认购 49.99% 份额 绿鞋：有，海通稳价 保荐人：海通独家保荐 分配机制：机制 B，回拨 10% 易控智驾成立于 2018 年，专注于商用智能驾驶解决方案，主要服务露天矿山运输场景。公司提供 “著山”（封闭环境无人驾驶矿卡产品及解决方案，包括客户/公司提供车队模式）和 “暮野”（矿区数字化解决方案，通过数据分析、物联网及实时监控提升效能）两大核心产品。**核心竞争力突出：** - **市场份额领先：**按 2025 年收入计，中国矿区无人驾驶解决方案市占率约 37.6%；按活跃无人驾驶矿卡数量计，市占率达 55.5%，是中国最大提供商，全球 L4 级商用车智能驾驶收入排名第一。截至 2025 年底，部署活跃无人驾驶矿卡 2580 辆，覆盖紫金矿业、国家能源集团等头部客户，客户留存率连续三年 100%。 - **技术与场景适配：**适配 70+ 款矿卡车型（45-220 吨载重），已在 30+ 矿场部署，服务年产能超 1000 万吨的 19 座大型露天煤矿。矿山环境复杂（尘土、坡道、极端天气），其 L4 级全栈技术栈实现高安全性与效率提升，运输方量从 2022 年 1440 万立方米增至 2024 年 1.341 亿立方米。 - **轻资产转型成功：**2025 年前三季度，不持车（ATaaS）模式收入占比超 50%，毛利率更高，商业模式从重资产向轻资产高效转型。 **财务表现：**2022 年至 2024 年，公司收入从 5992 万元增至 9.86 亿元，复合年增长率约 305.8%；2025 年前三季度收入达 9.21 亿元（同比 +103.76%），全年预计 14.35 亿元，2023-2025 年复合增长率约 130.2%。收入主要来自矿卡无人驾驶解决方案及数字化服务，轻资产（不持车/ATaaS）模式占比从 2024 年的 46% 提升至 2025 年前三季度的 50% 以上，成为增长新引擎。2022-2023 年为负（-29.5% 和-18.6%），2024 年转正至 7.6%，2025 年进一步提升至 10.1%，毛利从负值转为 7471 万元（2024 年）并持续改善，主要得益于规模效应和模式优化。但净亏损持续扩大：2022-2024 年分别为 2.16 亿元、3.34 亿元、3.9 亿元（三年累计约 9.4 亿元）；2025 年亏损约 5.16 亿元（累计超 12 亿元）。亏损主因是高额研发投入（2024 年超 2 亿元）、早期重资产部署及战略扩张。经营活动现金流净额连续为负（2024 年-7.13 亿元，2025 年有所收窄至约-3.94 亿元），反映扩张期资金占用。2024 年末现金及等价物仅约 4600 万元，流动负债较高（短期借贷等），流动资产净额曾为负；应收账款周转天数较长（2024 年约 248 天），与大客户账期相关，但客户资质优良，留存率 100%。 **募资用途：**约 35% 用于加强软件研发（核心迭代）；约 15% 用于硬件研发；约 4% 用于信息技术开发；约 23% 用于海外业务扩张及客户获取（澳大利亚等）；约 8% 用于人才发展；约 5% 用于战略联盟、投资、收购；约 10% 用于营运资金； 易控智驾此次引入 11 家基石投资者，认购近 50% 的份额； 易控智驾采用机制 B，回拨 10%；**全球发售 2613.20 万股，****香港发售 261.32 万股，****一手是 50 股，****共计 52264 手；甲尾申购需要 44.41 万本金，乙头申购需要 88.81 万本金；****这一批新股基本上都存在资金冲突；****现在倍数是 17 倍了，预计最终会在 500 倍左右；****由海通独家保荐**，有基石，有绿鞋，海通历史保荐项目一般。 **易控智驾所处的矿区无人驾驶赛道正处于高速增长期，**预计到 2030 年中国市场规模将达 301 亿元，年复合增长率超过 40%，政策推动矿山智能化叠加人力成本持续上升，正加速无人化解决方案的渗透。**作为行业龙头，公司凭借全栈自研技术、242 项专利（其中 129 项为发明专利）、千辆级车队运营经验以及与头部客户的深度绑定，构筑起技术、规模和客户三重壁垒，新进入者难以短期撼动其地位。**未来，随着国内矿山渗透率提升、海外市场拓展（本次募资中有 23% 用于海外布局）以及轻资产模式的进一步深化，**公司业绩高增长具备可持续性，龙头红利有望持续释放。**易控智驾（07687）是矿区无人驾驶龙头，在行业中占据领先地位，有壁垒，有先发优势，基本面还可以，同时获得了豪华基石投资者阵容的支持。以及依托紫金矿业的全球资源，海外扩张潜力巨大，同时正积极推进轻资产模式转型，毛利率持续改善。但公司目前仍处于持续亏损状态，盈利时点尚不明朗；按 2025 年营收计算，估值约 7.5 倍市销率，相对偏高；以及矿业本身具有周期性波动，下游客户需求可能受到影响。**这一批新股招股截止时间：** 同仁堂医养 02667（7 月 2 日截止） 东方科脉 01770（7 月 3 日截止） MOMENTA-W06880（7 月 3 日截止） 瑞为技术 07656（7 月 3 日截止） 易控智驾 07687（7 月 3 日截止） 宝盖新材 08090（7 月 3 日截止） 基本半导体 09971（7 月 3 日截止） 普源精电 00537（7 月 6 日截止） 鼎泰高科 01377（7 月 6 日截止） 立讯精密 02475（7 月 6 日截止） 齐云山食品 02797（7 月 6 日截止） 珞石机器人 03752（7 月 6 日截止） 三环集团 06951（7 月 6 日截止） **这 12 个新股存在资金冲突（同仁堂医养出结果后，能链接上 7 月 6 日截止的）……** 晶合集成 02249（7 月 7 日截止） 滨化股份 06745（7 月 7 日截止） **这 8 个新股存在资金冲突（东方科脉 01770、MOMENTA-W06880、瑞为技术 07656、易控智驾 07687、宝盖新材 08090、基本半导体 09971 出结果后，能链接上 7 月 7 日截止的）……** 永康控股 02523（7 月 8 日截止） **你会怎么打？评论区里聊聊。** #港股打新#美股打新#港股 IPO#新股申购#港股 ### 相关股票 - [07687.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07687.HK.md) - [600795.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600795.CN.md) - [02899.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02899.HK.md) - [09971.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09971.HK.md) - [601899.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601899.CN.md) - [08090.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/08090.HK.md)