--- title: "维他奶内地失速，85 岁的罗友礼仍在拼" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42360078.md" description: "斑马消费 陈晓京维他奶为什么在内地市场不香了？背后既有行业竞争持续加剧的外部因素，也有公司主动收缩规模、转向保守经营的内部选择。从日前披露的 2026 财年报告来看，公司不再加码内地产能和市场推广，将成本管理置于优先位置，主动放弃冲击内地市场 50 亿港元的巅峰。这倒也不是维他奶轻视内地市场，而是在植物基饮品、鲜奶等竞品全面挤压的市场背景下，被迫进入守成阶段。对于已执掌公司 31 年罗友礼而言..." datetime: "2026-07-02T00:02:02.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42360078.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42360078.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42360078.md) author: "[斑马消费](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/6226040.md)" --- # 维他奶内地失速，85 岁的罗友礼仍在拼 斑马消费 陈晓京 维他奶为什么在内地市场不香了？背后既有行业竞争持续加剧的外部因素，也有公司主动收缩规模、转向保守经营的内部选择。 从日前披露的 2026 财年报告来看，公司不再加码内地产能和市场推广，将成本管理置于优先位置，主动放弃冲击内地市场 50 亿港元的巅峰。 这倒也不是维他奶轻视内地市场，而是在植物基饮品、鲜奶等竞品全面挤压的市场背景下，被迫进入守成阶段。 对于已执掌公司 31 年罗友礼而言，当下一系列保守经营调整，或许正是为家族权力交接，争取平稳过渡的时间窗口。 **收入 5 年缩水近 4 成** 谁还在喝维他奶？如果抛出这个话题，可能很少人注意到这个蓝白包装的利乐包豆奶，在商超卖场和便利店货架上，很难看到了。在咖啡、新式茶饮抢占主流消费场景下，维他奶的原有受众持续流失。 日前，85 岁的董事长罗友礼在 2026 财年（截至 2026 年 3 月 31 日）业绩发布会上强调，市场竞争环境激烈，尤以中国内地为甚。 自 1995 年他主导内地市场拓展布局，31 年里完整见证品牌从小众产品成长为公司的增长引擎，又因舆情冲击、行业内卷，沦为业绩拖累。 2021 年 7 月，维他奶深陷重大公共事件，品牌口碑遭遇重创，全国终端大面积下架产品，内地扩张进程按下了暂停键。 这一事件影响深远。2022 财年（截至 2022 年 3 月 31 日），公司中国内地收入为 38.38 亿港元，同比大降 23.36%，内地经营溢利-3.40 亿港元。全年，公司股权持有人应占溢利-1.59 亿港元，为上市 26 年来首亏。 当时有行业人士预判，维他奶内地业务 3 年内有望修复回暖，但是市场走势远远弱于预期。 2026 年财年，公司中国内地市场收入实现 31.89 亿港元，同比下降 5.17%，占公司总收入比重为 52.62%。 对比 2021 财年的巅峰数据，5 个完整财年内地市场收入累计缩水 36.32%。 **内地团队 3 轮更迭** 维他奶内地市场持续失速，是罗友礼迟迟不敢全面交棒的核心现实因素。过往多年，他多次明确表示，内地是公司最重要的战略市场，是支撑企业估值和市值的核心支柱。 2021 年下半年，维他奶陷入舆论危机之时，钟廷毅领导的内地市场团队应对不足，未能有效化解品牌危机和稳住渠道基本盘，不得不提前卸任内地行政总裁。 2021 年末，拥有徐福记、玛氏箭牌任职背景的苏强出任内地行政总裁，着力修复品牌受损、渠道流失带来的经营波动。自此，维他奶的战略也从规模扩张转向控制亏损。 作为一位 “救火队员”，苏强重新倾斜资源深耕传统批发流通渠道，上任后首个中期（2022 年 3 月至 9 月），内地经营溢利录得 1.39 亿港元，顺利扭转亏损。 不过，行业竞争持续加剧，维他奶的经营压力并未得到实质性缓解，同期公司整体营收仅小幅增长 1%。 苏强虽在品牌、渠道和产品端做出局部优化，却无法根除舆情遗留的长期负面影响，叠加消费环境持续走弱，长期修复无望。 2023 年 4 月，苏强主动递交辞呈。2023 年财年（截至 2023 年 3 月），内地市场收入实现 36.47 亿港元，同比下降 6.80%。 苏强离任后，维他奶国际未立即聘任新任内地行政总裁，而由公司 CEO 陆博涛代管内地业务近 1 年，观望市场态势。直至 2024 年 4 月，才引入百事大中华区前高管王栋执掌内地板块。 王栋上任后延续苏强降本和渠道优化的战略，同步推出多款新产品，依旧未能扭转市场下行趋势。 2025 财年、2026 财年内地市场收入分别为 33.63 亿港元和 31.89 亿港元，同比分别增长 0.12% 和-5.17%。 **创造平稳窗口期** 2023 年 11 月，罗友礼将女儿罗其美扶上副董事长之位，权杖交接迈入关键阶段，但是过去 3 年，完整权力移交始终搁置。 罗友礼继续掌舵公司，内地经营战略全面转向降本控亏和盘活存量资产。在内地基本盘未见持续复苏信号的前提下，公司全面执行收缩战略，以成本控制为先，同步盘活固定资产、压缩各项经营开支。 2025 年 12 月，公司出售维他奶（上海）持有的土地及楼宇资产，确认一次性处置收益 1.51 亿港元；2026 财年，公司市场推广、销售及分销费用同比缩减 3%，行政开支削减 6% 等，通过控费与资产变现实现账面盈利。 但如果剔除资产处置带来的收益后，内地常规经营利润持续承压，内生增长动力相对疲软。 罗友礼在 31 年前一手启动内地市场开拓，见证维他奶国际在内地从零起步、登顶巅峰，再由盛转衰的完整周期。 前 20 年，维他奶依托差异化即饮豆奶赛道红利，实现跨越式扩张，内地市场成为公司业绩压舱石。 2021 年的舆情风波，重创维他奶品牌根基，叠加伊利、达利等行业头部企业持续跨界和挤压，内地收入规模连年缩水。 内地市场长期疲软，大幅抬高了家族平稳交接的难度。罗友礼在现阶段推行的保守收缩、资产减负策略，或在于降低经营包袱，为后续交棒创造一个平稳的时间窗口。 ### 相关股票 - [00345.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00345.HK.md) - [600887.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600887.CN.md) - [PEP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PEP.US.md)