--- title: "【港股打新】基本半导体，国产碳化硅功率器件厂商，近百亿估值能不能打？" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42381520.md" description: "你好，我是陆先。研究投资领域，分享海外讯息。上一篇分享了易控智驾，今天来看一家 18C 半导体公司——基本半导体。公司主要生产碳化硅功率模块、分立器件和功率半导体栅极驱动，产品用于新能源汽车、光伏、储能和工业设备。重点看行业空间、持续毛损和接近百亿港元的估值..." datetime: "2026-07-02T13:02:14.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42381520.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42381520.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42381520.md) author: "[陆先的笔记](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/12577892.md)" generator: "portal-rs" --- # 【港股打新】基本半导体，国产碳化硅功率器件厂商，近百亿估值能不能打？ **你好，我是陆先。研究投资领域，分享海外讯息。** 上一篇分享了易控智驾，今天来看一家 18C 半导体公司——基本半导体。公司主要生产碳化硅功率模块、分立器件和功率半导体栅极驱动，产品用于新能源汽车、光伏、储能和工业设备。重点看行业空间、持续毛损和接近百亿港元的估值。 **一、新股发行概况** 公司名称：深圳基本半导体股份有限公司（09971.HK） 全球发售份额：2,738.62 万股 H 股 香港公开发售份额：136.94 万股 国际发售份额：2,601.68 万股 发行价格：27.49—31.62 港元 一手股数：200 股 入场费：6,387.78 港元 基石投资者：无 绿鞋：有 保荐人：国金证券、中银国际 回拨机制：18C 申购日期：6 月 29 日—7 月 3 日 公布中签：7 月 6 日 暗盘时间：7 月 7 日 16:15-18:30 上市时间：7 月 8 日 市值：约 83.65 亿—96.22 亿港元 甲尾：700 手 乙头：800 手 顶头槌：3,423 手 **二、公司基本面分析** 基本半导体成立于 2016 年，采用 IDM 模式，覆盖芯片设计、晶圆制造、模块封装、栅极驱动设计和测试。公司产品分为碳化硅功率模块、碳化硅分立器件和功率半导体栅极驱动三类。 按 2024 年收入计算，公司在中国碳化硅功率模块市场排名第六，市场份额 2.9%；碳化硅分立器件和功率半导体栅极驱动均排名第九，市场份额分别为 2.7% 和 1.7%。行业增长较快，但市场集中度高，国际厂商占据主要份额，公司目前还不是头部企业。 2023 年至 2025 年，公司收入分别为 2.21 亿、2.99 亿和 3.11 亿元人民币。2024 年收入增长 35.6%，2025 年只增长 4.1%，增速明显放缓。 公司最大的问题是产品还在毛损。同期毛损分别为 1.32 亿、2,898 万和 3,386 万元，毛损率由 59.6% 收窄至 9.7%，但 2025 年又扩大到 10.9%。净亏损分别为 3.42 亿、2.37 亿和 3.35 亿元，经调整净亏损分别为 3.13 亿、2.03 亿和 2.40 亿元。 分产品看，2025 年碳化硅功率模块收入 1.22 亿元，毛损率 23.9%；碳化硅分立器件收入 5,839 万元，毛损率 65.4%。只有功率半导体栅极驱动保持盈利，收入 1.03 亿元，毛利率 33.9%。 比较有看点的是工业级碳化硅功率模块。2025 年收入增至 3,329 万元，毛利率 36%。截至最后实际可行日期，公司已取得超过 12 万个工业级模块订单，并新增 4 个新能源汽车 design-win。招股书还提到，2026 年前四个月毛利率较 2025 年同期有所提高。 风险同样不小。2025 年公司流动负债净额约 2.79 亿元，经营现金流出 1.12 亿元，贸易应收款周转天数升至 198.6 天。行业还在降价，车规级功率模块的平均售价和销量都出现下滑，公司预计 2026 年仍会亏损。 **三、打新申购分析及我的操作** 这波 15 个新股，具体资金分配放在星球了。基本半导体的优点是赛道有热度，碳化硅属于第三代半导体，应用覆盖新能源汽车、储能和工业电源。公司具备 IDM 能力，工业级模块开始放量，毛损率也比 2023 年明显改善。公司有绿鞋，国金证券和中银国际联席保荐。 缺点是没有基石，公司至今不但没有盈利，连整体毛利都没有转正。按上限价计算，市值约 96.22 亿港元，而 2025 年收入只有 3.11 亿元人民币，估值已经计入较高的行业增长预期。预计一手中签率 3%，甲组全部抽签，乙头中一手。 综合来看，基本半导体有半导体题材和小公开盘支持，但财务质量弱于同期多数新股。工业级产品放量是改善方向，不过短期仍要面对价格竞争、毛损和现金流压力，不适合高杠杆参与。 **我的操作：我申购。** $基本半导体(09971.HK) ### 相关股票 - [09971.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09971.HK.md) - [07687.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07687.HK.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**