目前 PLTR 面临的最大风险不是业绩，而是叙事。PLTR 业绩依然优秀，但相比去年股价下跌，市场出现了可能威胁到其垄断地位的竞争对手。过去市场愿意为 PLTR 付出高估值溢价，是认可其在 toG 市场独一无二的竞争力，是 AI 时代 OS 操作系统的唯一入口。
但进入 26 年 OpenAI 、 Anthropic 都表现出直接和政府签约合作的潜力，即便仍需要集成在 PLTR 的 Foundry/Ghothm/Fedstatt 等合规数据平台内，但依然是竞争威胁，这个竞争本身造成了垄断预期的动摇，因而打压了估值溢价。
我想这也是最近 Karp 直面反击的原因，他在主动定义新的竞争优势，强调企业/机构应拥有不被替代的数据主权
$Palantir Tech(PLTR.US)
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