--- type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42500334.md" description: "今天早盘开始，阿里的股价突然明显拉升，除了港股整体有不小反弹外，主要的 catalyst 的阿里刚刚发布的 2Q 业绩 preview 中有一些亮点，具体来看：1）首先电商业务仍是表现较差的，CMR 预计同比下降高个位数%，剔除收入口径变更的影响，则同比持平到微增。利润则预计同比小幅下跌。不过市场对此已有充分预期，近期持续走低的股价对此情况也已有充分乃至过度的反应2）云业务则表现亮眼，预期下季度收入增长拉升到约 45%，超出市场预期的 40% 出头增速。虽然 Qwen 模型能力目前不算领先，但云业务的增长仍相当强劲。并且在 MaaS 业务比重上升和自研芯片的共同利好下，云业务的利润率也预期会明显提升，来到 10% 以上。这和海外云的逻辑大体相当。3）另一个次要利好是，预期下季度外卖业务的亏损也会明显收窄到约 100 亿左右，这和美团 2Q 外卖业务 UE 也将大幅改善，乃至转正的趋势一致。整体来看，电商明显走弱，云和 AI 业务业绩继续变好（虽然大模型能力并不明显领先），外卖大战参与者集体减亏，这三个趋势和海豚君与市场的预期都基本一致，也算不上明显改变逻辑的信号。核心点还是，过去 1 个多月的时间内，阿里的股价从约 130 一度跌破 90，在过短时间内显著超跌，确实应当修复下估值。后续的中长期的趋势性机会，海豚君认为还是取决于国内整体小幅景气度能否在下半年出现拐点，以及阿里的 AI 大模型和芯片等综合能力能否重回行业领先水平。$阿里巴巴(BABA.US) $阿里巴巴-W(09988.HK)" datetime: "2026-07-08T05:47:24.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42500334.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42500334.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42500334.md) author: "[海豚研究](https://longbridge.com/zh-CN/news/dolphin.md)" --- # 今天早盘开始，阿里的股价突然明显拉升，除了港股整体有不小反弹外，主要的 catalyst 的阿里刚刚… ### 相关股票 - [09988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) - [03690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [89988.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/89988.HK.md) - [BABA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [MPNGY.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [83690.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/83690.HK.md) - [KBAB.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KBAB.US.md) - [BABO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABO.US.md) - [BABX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABX.US.md) - [HBBD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBBD.SG.md) - [HMTD.SG](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HMTD.SG.md) ## 评论 (13) - **Phaethon.wu · 2026-07-08T13:35:49.000Z**: 如果阿里云能挣到钱，说明阿里通过卖 qwen 的模型赚大发了……AI 正在跑通。 - **相信概率 · 2026-07-08T11:13:24.000Z · 👍 1**: 阿里巴巴这个公司必定倒闭的，买阿里巴巴股票就是火中取栗 - **SSerpens · 2026-07-08T06:55:06.000Z**: 恒生外卖能牛到月底吗 - **梨花疏雨下** (2026-07-08T08:35:29.000Z): 能牛到明年春节 - **茅台家属院保安 · 2026-07-08T06:38:16.000Z**: 没啥新东西。这些机构没啥好东西。 - **红红火火快快乐乐** (2026-07-08T07:48:29.000Z): 就是马后炮，涨了就找到原因了，没涨之前怎么不说 - **牙签** (2026-07-08T09:48:44.000Z): 你这逻辑就不对，涨之前说那不就让散户抄到底了，那机构还怎么挣钱，这俩本就是对手盘，机构获取信息的速度和广度永远强于散户 - **何佳臣 · 2026-07-08T06:03:02.000Z**: 在哪里披露的啊 没看到阿里发公告啊 - **海豚研究** (2026-07-08T06:07:09.000Z): 应该是机构拿到的，很多媒体报道过了 - **赛博摸鱼选手** (2026-07-08T06:10:07.000Z): 给机构开的小会 - **流水滔滔不绝 · 2026-07-08T05:50:34.000Z · 👍 10**: 明天就套人，我拿了一年了还不知道 - **Tomjim** (2026-07-08T05:54:59.000Z): 明天大跌？ - **海豚研究** (2026-07-08T06:42:02.000Z): 😂😂