--- title: "汇聚科技盈喜：AI 机房的钱，开始流向线缆和服务器" type: "Topics" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42506967.md" description: "7 月 7 日，汇聚科技发布正面盈利预告，预计截至 2026 年 6 月 30 日止六个月，集团纯利同比增长约 150% 至 170%。公司给出的原因是：电线组件分部内数据中心业务、服务器业务收入增加，同时应占联营公司业绩增加。不过公司也提醒，目前还未经审计管理账目，最终数据可能调整，具体以 8 月底前将披露的 2026 年中期业绩报告为准..." datetime: "2026-07-08T08:45:59.000Z" locales: - [en](https://longbridge.com/en/topics/42506967.md) - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/topics/42506967.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/topics/42506967.md) author: "[港股研究社](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/3199113.md)" generator: "portal-rs" --- # 汇聚科技盈喜：AI 机房的钱，开始流向线缆和服务器 7 月 7 日，汇聚科技发布正面盈利预告，预计截至 2026 年 6 月 30 日止六个月，集团纯利同比增长约 150% 至 170%。公司给出的原因是：电线组件分部内数据中心业务、服务器业务收入增加，同时应占联营公司业绩增加。不过公司也提醒，目前还未经审计管理账目，最终数据可能调整，具体以 8 月底前将披露的 2026 年中期业绩报告为准。 本次汇聚科技预告真正给出的信号是：AI 数据中心建设正在从大厂资本开支，落到更细的供应链环节。GPU、HBM、光模块贵、故事密度高，所以市场对此也更加关注。不过机房要真正跑起来，服务器要交付，线缆要连接，电力要稳定，散热要压住，AI 最后还是会落到机柜里。 **AI 数据中心进入交付期，硬件链条的细账开始被看见** JLL 在 2026 年全球数据中心展望中指出，2026 年至 2030 年，全球预计新增接近 100GW 数据中心容量，全球数据中心行业到 2030 年前预计保持 14% 的复合增速；到 2030 年，AI 可能占数据中心工作负载的一半。JLL 还测算，到 2030 年前，新供给需要最高 3 万亿美元投资，其中包括约 1.2 万亿美元数据中心资产价值，以及额外 1 万亿至 2 万亿美元 IT 设备投入。 根据 JLL 的预测，AI 数据中心的需求已经变得愈加复杂，训练和推理都需要更高功率密度、更高网络吞吐、更高稳定性。算力需求越高，服务器、线缆、连接组件、供电系统和散热系统的要求越高。以上环节以往受到的关注不多，经常被当成配套，现在则开始影响交付效率。 市场不缺好故事，当下真正需要的是能被报表持续验证的故事。在 AI 硬件链条里，市场的关注点最终慢慢落在了有进收入、进利润、进现金流的企业身上。比如汇聚科技，这次盈喜，就已经在报表中体现了上述特点。 汇聚科技是定制互连解决方案供应商，有超过 30 年行业经验，总部设在香港，同时在中国内地、日本、泰国、越南、墨西哥等地均有生产设施。公司产品包括铜缆和光纤电线组件、数字电线产品、铜线产品、医疗产品及服务器，可应用在电讯、数据中心、工业设备、医疗设备、汽车配线和服务器等场景。 AI 叙事拉开帷幕已久，汇聚科技初期没有参与其中，在这一阶段参与其中的汇聚科技更像是 AI 机房里的连接底座。汇聚科技所做的生意或许并不备受瞩目，但其财报更容易兑现。 **汇聚科技的增长靠服务器和数据中心进入收入结构** 汇聚科技 2025 年上半年已经出现明显变化。期内，公司收入 48.537 亿港元，同比增长 82.1%；经营利润 4.127 亿港元，同比增长 32.1%；期内溢利 3.137 亿港元，同比增长 47.1%。公司在中期业绩材料中明确提到，其增长受益于服务器和数据中心收入增长的推动。 更关键的是分部数据。数据显示，2025 年上半年，数据中心业务收入达到 9.414 亿港元，同比增长 66.8%；服务器分部收入达到 25.642 亿港元，同比增长 318.1%，服务器分部一跃成为公司增长的主力军。特种线分部收入 1.358 亿港元，同比增长 21.8%。 数据显示，2025 年全年，汇聚科技收入 124.096 亿港元，同比增长 68.0%；年内溢利 7.836 亿港元，同比增长 69.0%；经营溢利 9.078 亿港元，同比增长 44.4%。公司披露，服务器分部和数据中心分部收益分别同比增长 132.1% 和 49.4%，AI 相关业务已经成为核心增长引擎。 2026 年上半年，公司又给出纯利增长 150% 至 170% 的盈利预告。目前市场上很多 AI 公司都是故事跑在财报前面，汇聚科技不一样，不仅财报先给出线索，而且是持续性增长。 公司还有一个容易被忽略的变量：立讯精密体系带来的产业协同。汇聚科技在 2025 年中期材料中提到，公司将在立讯精密工业的技术和客户关系支持下，通过 JDM/ODM 业务模式扩展服务器业务，并进一步巩固服务器业务发展。对于服务器和互连组件公司来说，客户资源、产品认证、交付稳定性，往往比单个产品故事更关键。 汇聚科技在全球布局上也有动作。2025 年 7 月，公司通过合营企业 Time Interconnect Singapore 收购 Leoni Kable GmbH。公司称，Leoni Kable 的品牌、技术能力和全球布局，有助于扩大产品组合、加强全球影响力，并有序拓展数据中心业务。2025 年 12 月，集团还收购了德晋昌集团，此举进一步加强了铜线产品和供应链布局。 综上可见汇聚科技正在把业务从传统电线组件，推向服务器、数据中心、高速线缆和全球供应链整合。这个方向很符合 AI 基础设施落地的产业逻辑。 **AI 硬件的下一层机会，会要求公司拿出更干净的利润质量** 值得注意的是：汇聚科技的利润增长除了来自数据中心和服务器收入增加，也包括应占联营公司业绩增加。主营业务改善带来的利润和联营公司贡献带来的利润，资本市场给出的评价不会完全一样。2026 年中期业绩披露后，应该重点关注利润来源拆分。 毛利率也需要继续观察。服务器业务未必天然高毛利，公司 2025 年上半年披露，高速线缆毛利率较好，对整体盈利能力有帮助，不过并未披露毛利率具体数值；对于汇聚科技来说，未来利润弹性不只取决于服务器收入规模，还取决于高规格线缆、数据中心互连方案和定制化产品的占比。 外部风险同样不能回避。公司 2025 年全年业绩材料提到，美国加征关税和地缘政治局势影响全球经济前景。对于拥有跨区域生产和国际客户的硬件供应商来说，关税、认证、客户转单、原材料价格和交付周期，都会影响订单兑现质量。 汇聚科技盈喜提醒了行业：AI 基础设施的钱，已经从备受瞩目的芯片，继续流向机房内部更具体的部件。后续验证点也很清楚：2026 年中期业绩出来以后，重点看数据中心收入、服务器收入、毛利率、经营现金流、联营公司贡献占比。只要主营业务继续兑现，汇聚科技就会成为港股 AI 基础设施细分链条里一个值得长期跟踪的样本。 ### 相关股票 - [01729.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01729.HK.md) - [002475.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002475.CN.md) - [02475.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02475.HK.md) - [HBM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/HBM.US.md) --- > **免责声明: 本文仅供参考，不构成任何投资建议。**