$药明生物(02269.HK)涨了快四个点，港股 CXO 跟着全球研发外包的需求回暖；$荣昌生物(09995.HK)、$三生制药(01530.HK)、$江西生物(06915.HK)都跌了一到四个点，创新药和生物制品这边在回吐。

$真健康医疗-B(02697.HK)逻辑不一样，跌了三个多点，做的是手术机器人、医疗器械，靠产品放量而不是管线数据。同挂医药，卖铲子的 CXO 在涨、押管线的创新药在跌，这种分化里更愿意站哪边？我倾向 CXO——现金流的确定性在缺乏催化的市场里更值钱。