美联储正在秘密地将流动性重新注入市场，而不称之为量化宽松。

美联储的资产负债表本周达到 6.736 万亿美元，这是自 2025 年 4 月以来的最高水平，比 2026 年初近 6.5 万亿美元的周期低点上升了约 2360 亿美元（3.6%）。

在此之前，美联储花了近两年的时间缩减其资产负债表。它从 8.9 万亿美元一路降至 6.5 万亿美元。那是量化紧缩。

现在它正在逆转，资产负债表又开始增长。

官方上，美联储称之为 “储备管理”。他们说这只是为了在系统中保留足够的现金，让银行顺利运作。

但美联储资产负债表上的更多资金意味着市场流动性的增加。这正是量化宽松的作用。

他们只是不那么称呼它。