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title: "短期稳了，不过也不能太乐观"
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description: "昨天晚上发布的美国 6 月 CPI 数据出乎意料的不及市场预期，显示通胀是在下降的。本次 CPI 环比-0.4% 的增速，一部分是因为预期内的油价下降，另一部分来自预期外的核心通胀下降。在本次 CPI 数据发布之前，市场前段时间大跌，一方面很重要的一个原因就是担心流动性收紧，预期美联储年内会进行加息，甚至昨天还定价 7 月的加息概率在 50%。但目前看，根据最新的点阵图预测..."
datetime: "2026-07-15T05:39:21.000Z"
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author: "[且涨海外投](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/18577146.md)"
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# 短期稳了，不过也不能太乐观

昨天晚上发布的美国 6 月 CPI 数据出乎意料的不及市场预期，显示通胀是在下降的。

本次 CPI 环比-0.4% 的增速，一部分是因为预期内的油价下降，另一部分来自预期外的核心通胀下降。

在本次 CPI 数据发布之前，市场前段时间大跌，一方面很重要的一个原因就是担心流动性收紧，预期美联储年内会进行加息，甚至昨天还定价 7 月的加息概率在 50%。但目前看，根据最新的点阵图预测，美联储 7 月大概率还是维持不变的，最早也要在 9 月份开始加息。

所以数据出来之后，美债收益率就应声大跌，而黄金、美股等风险资产就开始大幅反弹。黄金大幅反弹的原因就是因为黄金作为不升息资产，如果美联储加息的话，持有黄金的边际成本就是在上升的；而美股这种风险资产也非常依赖于外部的流动性充裕。

不过昨天晚上还有美联储主席沃什的讲话，也要关注沃什后续的表态，目前来看也不能特别乐观。即使 7 月份不加息，还要看下一个时间点，9 月份是否加息。再结合当前以科技为代表的成长股涨幅已经相对比较高，下半年即使依然可以上涨，应该也会进入到一个更高波动的阶段。

这个时候可以适当稍微做一些再平衡，适当的买一些价值和风格，但是比如像消费等强内需资产，可能还在相对比较早的左侧。

（不作为投资依据）