ATFX：加拿大央行决议在即，预期维持 2.25% 不变

今日 21:45，加拿大央行将公布利率决议结果，主流预期认为将维持 2.25% 基准利率不变。22:30，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯将召开货币政策新闻发布会，重点关注其对通胀数据和未来利率路径的表态。

图 1，加拿大各周期国债收益率汇总-ATFX

加拿大央行是否调整利率，一方面可以通过通胀数据和失业率数据进行研判，另一方面可以通过加拿大国债收益率的表现进行分析。从上图可以看出，加拿大一个月期债券收益率 2.28%，与三个月期债券收益率持平。意味着加拿大央行在三个月以内大概率都不会有加息或者降息的动作。一年期加拿大国债收益率为 2.61%，相比一个月期的 2.28% 增加了 33 基点。加拿大央行调整利率的单次幅度通常为 25 个基点，一年期国债收益率超出一个月期国债收益率 33 个基点，意味着中长期来看加拿大央行存在加息的动力。

图 2，加拿大失业率和核心通胀率叠加-ATFX

加拿大最新失业率为 6.5%，低于前值 6.6%，高于 5% 的警戒水平。加拿大最新的核心 CPI 年率是 2.2%，高于前值 2.1%，处于 2% 至 3% 的温和通胀标准之内。加拿大的主要职责是维持充分就业和物价稳定。失业率数据虽然偏高但相对稳定，通胀数据维持在合理期间，在没有外部冲击的情况下，加拿大央行显然没有必要调整货币政策。

变数和风险点来自于中东地缘问题。6 月 17 日美国和伊朗签署谅解备忘录之后，6 月 25 日伊朗就对途经霍尔木兹海峡的船只进行无人机攻击，这导致美国的反击行动，中东地缘局势趋于紧张。截止目前，伊朗和美国均宣布重新封锁霍尔木兹海峡，波斯湾地区的石油再次面临无法顺利运抵消费国的问题。

如果加拿大的通胀率受到高企的国际油价影响而持续升高，加拿大央行或许存在加息的动力。但是，加拿大五月份的核心通胀率仅为 2.2%，没有像美国那样的高通胀风险，所以加拿大通胀预计不会受到国际油价上涨的显著影响。这可能导致加拿大央行在较长时间内保持货币政策稳定，USDCAD 的汇率走向更多依赖于美元指数和美联储的相关变化。

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