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title: "海力士期权上市之际，聊一道几乎不花钱的持仓护栏"
type: "Topics"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/topics/42681775.md"
description: "海力士期权上市首日暴涨 27%，盘中振幅却逼近 20%——AI 存储这波行情，涨得诱人，也颠得让人睡不着。如果你既想留在场内吃上涨，又怕一个回调把利润吐回去，有一个几乎不花钱的期权组合值得了解：保护式看涨组合。它给持仓设一道地板、封一道天花板，跌破有保护、上涨仍跟得上。本文用 DRAM ETF 把它讲透，并告诉你如何让长桥 AI 陪你真正搞懂、一键落地——曾经只属于少数人的专业策略，如今普通人也能轻松上手。"
datetime: "2026-07-15T10:27:01.000Z"
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  - [en](https://longbridge.com/en/topics/42681775.md)
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author: "[期权君](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/8874340.md)"
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# 海力士期权上市之际，聊一道几乎不花钱的持仓护栏

## **AI 存储很热，但也很颠**

本周二$SK海力士(SKHY.US) 的期权正式上市，收盘大涨 27.29%，报 193.92 美元，把整个"AI 存储超级周期"又推热了一截。

热闹背后是波动。就在暴涨的这一天，海力士 ADR 的振幅高达 19.23%——盘中最低还探到过 165.5 美元，收盘后又在盘后交易回落约 4%，一天之内好几个来回。放大到整个 7 月，科技板块都没怎么消停：AI 相关的芯片、存储个股轮番上蹿下跳，利好一来资金抢筹，风声一变又快速回吐。海力士这波暴涨暴跌，正是踩在这样一段高波动行情里。对想吃这波 AI 存储行情、又受不了个股天天大起大落的人，有一个几乎不花钱的期权组合值得了解——保护式看涨组合，也就是常说的"零成本领口（Zero Collar）"。

## **保护式看涨组合是什么**

做法是在你已经持有的正股之上，再叠加一买一卖两笔期权。

买入一份看跌期权（Put），你就拥有一个权利：到期时可以按约定的行权价把股票卖出。这意味着哪怕股价跌破这道行权价，你的持仓也相当于锁定了这道"地板价"——再往下跌，损失也止步于此。这就是给持仓上的那份保险。

卖出一份看涨期权（Call），则是反过来：你答应，如果股价涨到更高的那道行权价，就按这个价把股票卖给对方。上涨空间因此被封在这道"天花板"，但你会为此收到一笔权利金，正好拿去支付买 Put 的成本。

两笔权利金基本抵平，整套几乎不额外花钱，这也是"零成本领口"名字的由来。最终，持仓被框进"地板"和"天花板"之间：下有保护、上有封顶，中间照常跟涨，代价是放弃天花板以上的超额涨幅。之所以叫"看涨"，是因为你并没有卖掉持仓，人还留在场内吃上涨，只是多了一道下跌护栏——适合看多、但想睡得着的人。

## **用 DRAM** **举个例子**

假设你持有 $Roundhill Memory ETF(DRAM.US) ，价格在 60 出头。你可以买入一张行权价 57 美元的看跌期权，给自己设一道 $57 的地板；同时卖出一张行权价 65 美元的看涨期权，设一个 $65 的天花板。卖 Call 收到的权利金，大致能覆盖买 Put 的成本，所以整套几乎不额外花钱。

这样一来，无论行情怎么颠，持仓都被框在 $57 到 $65 之间：

`**到期价**`

`**结果**`

`跌破 $57`

`有地板保护，跌破也不怕`

`在 $57–$65 之间`

`和普通持股一样，正常跟涨跟跌`

`涨过 $65`

`收益封顶，超出部分放弃`

## **具体怎么执行，交给 Longbridge AI**

过去，用期权做对冲和保护有一定门槛，几乎是机构和资深玩家的专长。Longbridge AI 想做的，是把这道门槛抹平，让信息和技术不再是少数人的特权。

说到底，这更像是一个和 Longbridge AI 一起成长的过程。你用大白话把持仓和想法讲清楚——比如"我拿着 $Roundhill Memory ETF(DRAM.US) ，怕回调又不想下车"——它会结合当下真实的期权链，给出可执行的行权价组合、算出每种结果的盈利概率、生成盈亏结构图；更重要的是，它会把每一步背后的逻辑讲给你听。一来二去，你完成的不只是一次交易，也真正把这套策略学进了脑子里——你带着判断、它补上专业，把事一起做成。

想看它具体能做到哪一步，可以看[@**LongbridgeAI**](https://longbridge.com/zh-CN/profiles/10010333?channel=SH000001&invite-code=0ZBSYT&app_id=longbridge&utm_source=longbridge_app_share&locale=zh-CN&share_track_id=6eae282f-89bc-40cc-9306-04519ce38827) 的介绍

**三个提醒**

区间越宽、保护越松，也越难凑成零成本；

手里没有正股就别直接套用，那是另一种风险结构；

一张期权对应 100 份，卖出的 Call 张数必须不超过你持有的正股份数，否则就是风险完全不同的"裸卖"。

* * *

> 本文仅为投资者教育，不构成任何投资建议或买卖要约。文中行权价为举例示意，非实时报价。ETF 与期权均有风险，保护式看涨组合会限制上涨收益，卖出看涨期权在特定情形下可能面临额外风险与保证金要求，无对应正股时风险性质完全不同。历史表现不代表未来收益，市场有风险，投资需谨慎，请独立决策。

$纳指 100 ETF - Invesco(QQQ.US) $标普 500 ETF - SPDR(SPY.US) $美光科技(MU.US) $闪迪(SNDK.US) $英伟达(NVDA.US) $谷歌-C(GOOG.US) $迈威尔科技(MRVL.US) $应用材料(AMAT.US)

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## 评论 (3)

- **冷罗和他的朋友们 · 2026-07-15T13:23:19.000Z**: 领式期权
- **追高小能手 · 2026-07-15T10:33:57.000Z**: 可以可以，来点保护，不然真睡不着
- **坐等个股起飞 · 2026-07-15T10:33:31.000Z**: 我去，长桥这个 ai 有点东西