隔夜美股（7.15）

$道琼斯指数(.DJI.US) $标普 500 指数(.SPX.US) $纳斯达克 100 指数(.NDX.US) 三大指数集体收涨，通膨降温压制升息预期，成长赛道占优，价值传统企业走弱：
道琼：小幅收涨，IBM 暴跌拖累道指涨幅收窄
标普 500：震荡上行，科技权重贡献主要增量
纳斯达克：强势走高，半导体、AI 硬体全线爆发
核心驱动因素（三大主线）

1. 美国 6 月 CPI 大幅降温，流动性预期转宽松
   6 月 CPI 年减 3.5%（预期 3.8%），环比 - 0.4%（六年首次环比下滑）；核心 CPI 同比 2.6% 同样低于预期，市场大幅下调联准会 7 月升息机率，美元、美债殖利率回落，资金涌入高成长科技资产。
   联准会官员沃什表态偏鹰，提示不能单月通膨好转就放松抗通膨，但市场更看重数据，宽松交易主线未被打断。
2. 绩效极端分化：AI 硬体景气、传统 IT 需求崩塌
   1）储存 / 算力半导体全线暴涨（全场最强主线）
   联准会 6 月会议纪录确认 AI 持续拉动资料中心、硬体设备投资；美银解读本轮半导体回档为健康修正，秋季可望重启反弹。
   个股行情：
   SK 海力士 ADR 飙升超 27%
   美光、西部数据、闪迪、AMD、英特尔、希捷同步大涨，费城半导体指数涨超 2.5%
   资金持续押注 AI 伺服器、高频宽储存长期需求，算力链成为资金避风港。
   2）IBM 崩盘，创 58 年最大单日跌幅（-25.21%）
   公司提前揭露第二季营收大幅不及预期，客户大幅削减传统软体、IT 服务开支，预算全部转向晶片与 AI 伺服器。
   市场解读：传统企业数位化支出结构彻底转向，老旧 IT 服务商估值持续承压，资金持续抛弃非 AI 硬体赛道企业。
3. 中东地缘扰动，但不改变主线
   前期伊朗冲突升温一度打压风险偏好、推升油价，但 CPI 数据落地后，地缘利空被流动性利好覆盖，仅短期波动，未形成持续抛售。
   中概股表现：分化震荡，AI 相关标的更强
   纳斯达克金龙指数窄幅震荡，板块割裂明显：
   网路平台（阿里、百度、拼多多）：先抑后扬深 V 反转，阿里云 AI 业务是主要做多逻辑，阿里单日涨幅超 11%；消费平台整体力度偏弱，国内消费复苏预期偏弱压制估值。
   AI 硬体 / 自动驾驶中概（禾赛、小马智行、B 站）：跟随海外算力行情走强，成为中概核心亮点。
   新能源车企（理想、蔚来、小鹏）：小幅反弹，产业价格战、获利承压，反弹持续性有限。$恒生指数(00HSI.HK)