$英特尔(INTC.US)给大家粗糙的算一笔账，intel 现在每年收入 500+ 亿，不算代工的亏损，利润 100+ 亿。现在因为 agentic AI 兴起，xeon 系列供不应求，要知道 xeon 比 client 业务利润高多了。考虑 18A 增量 + 产能调整 + 涨价，我预计 Q4，服务器产品营收能到 80+ 亿。CPU 总利润我估计 150-200 亿，咱保守算 150。咱给它乘一个 20 倍的 PE 保守算，CPU 业务值 3000 亿。foundry 业务确定拿到三个大客户：苹果的 iPhone 和 mac，Google/mtk 的封装，马斯克的芯片厂。tsmc 这种先进 process 通常给十倍 PB，global foundries 这种落后 process 通常给 2-3 倍 PB。intel 18A/14A 是先进工艺，虽然盈利可能还要等一年。咱按照非常保守的 3 倍 PB 估算，它值 3000 亿。所以它的 CPU+foundry 业务保守值 6000 亿。咱再砍 20% 左右，算 5000 亿。那也对应的 100 块股价。